Analyse Technique

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Analyse technique : initiation Résumé : L'analyse technique offre une méthode agréable et efficace de compréhension des marchés financiers. Cette présentation vous permettra de savoir quelle est l'utilisation qui doit être faite de l'analyse technique et à quoi servent ses principaux outils.

Mots clés : § § § § § § § § §

Sommaire : . La démarche de l'analyse technique Investir avec l'analyse technique Investir avec l'analyse technique Exercices : QCM de mémorisation . Les courants de l'analyse technique Tradition et modernité Une autre approche de l'analyse technique Exercices : QCM de mémorisation . Quizz

d'évaluation

Psychologie Tendance Moyenne mobile Figures chartistes Oscillateurs Elliott Timing Analyse technique Chandeliers

Mise à jour : 05.08.2002 Auteur : Olivier Bos Expert : Eric Mariotte ISSN : 1623-3255

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Section : La démarche de l'analyse technique En bref : Investir avec l'analyse technique Analyser les marchés, pas l'économie • Définition de l'analyse technique • Les principes de l'analyse technique Les forces et les faiblesses de l'analyse technique • Travailler le court terme • Anticiper l'information • Dompter l'irrationnel • Universalité de la méthode • Les faiblesses

Analyser les marchés, pas l'économie Définition de l'analyse technique Il existe deux approches pour analyser un actif boursier : l'analyse fondamentale s'intéresse aux données économiques d'un marché, l'analyse technique s'intéresse à l'étude des mouvements de marché, pas à l'économie. Ces deux techniques peuvent être utilisées en complément l'une de l'autre : • l'analyse fondamentale permet de définir si un actif a une valorisation cohérente avec ses perspectives économiques ; • l'analyse technique précise le moment opportun pour intervenir sur le marché. A ce stade, trois caractéristiques de l'analyse technique doivent être soulignées : • elle s'adapte à tous les marchés ; • en s'appuyant sur les graphiques, elle donne du sens à des séries de données (cours et quantités) ; • son objectif est de mettre en évidence les tendances futures. Les principes de l'analyse technique L'analyse technique est empirique ; ses règles ont été forgées à partir d'observations répétées. Mais accepter ces règles c'est implicitement accepter trois principes selon lesquels, à chaque instant, le marché prend tout en compte, il suit des tendances et il se répète. • Le marché prend tout en compte : il n'est pas possible pour un individu de synthétiser toute l'information disponible sur le marché. L'analyse technique postule que toute l'information est intégrée dans les prix. • Le marché suit des tendances : n'importe qui est capable de remarquer à la simple visualisation d'un graphe quelle tendance les cours sont en train de suivre. Une fois identifiées, les tendances ont pour caractéristique de rester valides longtemps (parfois plusieurs décennies). • Les configurations graphiques se répètent dans le temps : l'analyse technique se fonde sur l'étude de la psychologie humaine qui est plutôt stable dans le temps. C'est pourquoi l'analyse technique utilise le passé comme valeur prédictive.

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Légende : Droite de support sur L'Oréal (Source : © Waldata).

Les forces et les faiblesses de l'analyse technique Les forces On peut citer quatre avantages principaux de l'analyse technique. • Travailler les tendances courtes : un marché ne grimpe pas sans faire des pauses que l'analyste technique met à profit pour prendre ses bénéfices et racheter plus bas plus tard. • L'analyse technique anticipe l'information : il existe toujours des initiés qui sont au courant de l'information avant les autres. Leurs transactions apparaissent sur le graphe. • Le caractère irrationnel des marchés est pris en compte : combien de fois vous est-il déjà arrivé d'acheter une valeur vivement recommandée par des analystes financiers et de voir la baisse se poursuivre suite à cette recommandation ? L'analyste technique, tient compte du caractère psychologique du marché et ne s'entête pas à investir contre le marché. • L'analyse technique permet de suivre simultanément un grand nombre de marchés, ce qui est un critère de succès dans toute politique d'investissement. Les faiblesses L'analyse technique n'est pas exempte de défauts ; nous retiendrons ici trois des principaux griefs qui lui sont adressés. • En quoi le passé permet-il de prévoir l'avenir ? C'est le point le plus critique puisque sans cela, l'analyse technique deviendrait inopérante. Mais même l'analyse fondamentale se sert du passé. • Les prévisions chartistes ont tendance à s'auto-accomplir : ce reproche tend à prouver que les investisseurs suivent scrupuleusement les analyses qu'ils regardent au point de forcer leur réalisation. En réalité, tout système à but prédictif a une influence sur les cours, sans quoi cela signifie que personne ne s'y réfère. • On reproche également le caractère subjectif de l'analyse technique ; c'est exact, l'analyse technique n'est pas une science, elle se rapproche plus de l'art par l'hétérogénéité des diagnostics qu'elle peut générer. L'expérience fait la différence : il faut tester sérieusement les méthodes avant de les utiliser pour investir.

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En bref : Investir avec l'analyse technique Quelle est la configuration du marché ? • La tendance comme point de départ • Les différents types d'intervention Règles de gestion • Timing et exposition • A éviter absolument

Quelle est la configuration du marché ? Après une approche théorique de la démarche de l'analyse technique, nous allons rentrer dans le vif du sujet avec la démarche pratique que doit suivre une analyse technique. Nous insisterons ensuite sur la discipline de trading que nous apporte l'analyse technique. La tendance comme point de départ Toute analyse technique doit commencer par l'observation d'un graphe sur le long-terme (plusieurs années), même si l'on a décidé d'intervenir sur le court-terme : " La tendance de fond est-elle haussière, baissière ou latérale ? " Une tendance haussière est matérialisée par une succession de plus hauts et de plus bas à des niveaux de cours croissants. Après cette étude sur le long-terme nous devons passer à l'observation du moyen-terme (moins d'un an). La question que l'on doit se poser à cet instant est : " La tendance de fond est-elle intacte ou assistons-nous à un changement de comportement du marché ? " L'étude des mouvements à court-terme devra être remise dans le contexte des études précédentes : un signal d'achat dans un marché fortement baissier sur le moyen-terme devra être considéré avec beaucoup plus de prudence que dans un marché haussier. Les différents types d'intervention Si la tendance est intacte, par exemple haussière, les plus gros bénéfices seront faits en achetant pour jouer la hausse. Investir dans la tendance est peu risqué tant que celle-ci reste intacte. Il faut acheter quand la tendance est forte et vendre quand elle faiblit. Si des indicateurs techniques annoncent un retournement de tendance, il faudra faire attention à ne pas se précipiter à l'achat ; on risque en effet de se positionner trop tôt. Plus la tendance est longue, plus les signaux techniques l'infirmant doivent être forts. Un indicateur technique est un outil d'analyse complémentaire du graphe construit à partir du cours et éventuellement des volumes. Si les cours sont contenus dans une bande de fluctuation horizontale, il faudra passer à l'achat sur la bande inférieure de fluctuation (le support) et vendre à l'approche de la borne haute de fluctuation (la résistance).

Règles de gestion L'analyse technique ne se borne pas à donner des signaux d'achat et de vente, elle permet également de discipliner son trading afin d'éviter que les émotions ne prennent le dessus : votre pire adversaire sur les marchés, c'est vous !

-5Timing et exposition Le timing caractérise une intervention au bon moment. C'est une qualité fondamentale en bourse, car avoir raison trop tôt, c'est avoir tort. Le cas le plus classique est celui d'un opérateur qui détecte l'imminence d'un retournement, à la hausse dans un marché baissier par exemple : en intervenant tôt pour éviter de manquer une partie du mouvement, il risque de devoir couper sa position à perte si le retournement se fait attendre. Il assiste ensuite dépité au retournement qu'il pressentait sans en profiter. L'opérateur a eu raison trop tôt, il a fait des pertes ! La patience est primordiale ; il faut attendre les confirmations des signaux techniques avant d'investir, surtout sur le court-terme. Investir nécessite également d'avoir une politique d'exposition clairement définie. Trop souvent, les opérateurs prennent des positions trop grosses par rapport à la taille de leur portefeuille, la moindre fluctuation dans le mauvais sens provoque un stress qui leur fait perdre toute lucidité. Ne pas dépasser 10 % de son portefeuille sur un investissement permet de limiter les déconvenues. A éviter absolument Voici quelques pièges à éviter pour mener à bien ses investissements. • Ne vous spécialisez pas sur un seul type de marchés ; il est nécessaire d'avoir une vision globale. Par exemple, si vous vous intéressez aux valeurs de croissance, il faut aussi garder un Sil attentif sur les valeurs défensives. L'analyse technique permet de suivre simultanément un grand nombre de valeurs, alors profitez-en ! • Gardez un Sil objectif sur votre analyse : il n'est pas rare de voir un investisseur prêter regard uniquement aux observations qui vont dans le sens de sa position. • N'investissez pas systématiquement contre la tendance : ce cas est très courant dans les marchés baissiers où l'on pense toujours qu'une nouvelle baisse est synonyme d'opportunité d'achat. Ce n'est pas parce qu'une action a perdu 50 % qu'elle est bonne à acheter ! L'importance donnée à l'étude des tendances dans l'analyse technique vous évitera souvent cette erreur.

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Exercices de mémorisation

? Quel est le but de l'analyse technique ? 1. Donner des objectifs de cours 2. Prévoir les tendances futures 3. Anticiper l'économie

? Quels sont les principes fondateurs de l'analyse technique ? 1. Le marché se répète, anticipe, est irrationnel 2. Le marché suit des tendances et anticipe 3. Le marché prend tout en compte, suit des tendances, se répète

? Citez un des avantages de l'analyse technique : 1. L'intégration complète de l'information 2. La prévision des bénéfices d'une entreprise 3. La définition d'objectifs de cours à long terme

? Quelle est la première étude à faire en analyse technique ? 1. La tendance court terme 2. La tendance moyen terme 3. La tendance long terme

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Solutions

? Quel est le but de l'analyse technique ? La bonne réponse à cette question est : Prévoir les tendances futures Explication : L'analyse technique étudie

l'évolution des marchés, principalement à l'aide de graphes, dans

le but de prévoir les tendances futures.

? Quels sont les principes fondateurs de l'analyse technique ? La bonne réponse à cette question est : Le marché prend tout en compte, suit des tendances, se répète Explication : Le marché prend tout en compte, suit des tendances,

se répète : tels sont les principes

fondateurs de l'analyse technique.

? Citez un des avantages de l'analyse technique : La bonne réponse à cette question est : L'intégration complète de l'information Explication : Toute l'information disponible

est intégrée dans les cours.

? Quelle est la première étude à faire en analyse technique ? La bonne réponse à cette question est : La tendance long terme Explication : La tendance à long terme est

terme.

primordiale, même si l'on décide d'investir à court ou moyen

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Section : Les courants de l'analyse technique En bref : Tradition et modernité Analyse technique traditionnelle : la règle et le crayon à papier • La tendance est votre meilleure amie • Les figures : cours de dessin Analyse technique moderne : la puissance du calcul • Les moyennes mobiles : lisser la tendance • Les oscillateurs : la vélocité du marché

Analyse technique traditionnelle : la règle et le crayon à papier Première forme de l'analyse technique occidentale, l'analyse graphique est vieille d'une centaine d'années. Armez-vous de votre meilleure paire de lunettes, d'un crayon à papier et d'une règle, vous êtes prêt pour l'analyse graphique. L'analyse graphique s'intéresse au couple comportement des intervenants-évolution des cours. La représentation la plus utilisée pour une séance de cotation est le bar chart :

Légende : Graphe d'Alcatel en bar chart.

-9La tendance est votre meilleure amie : Cet adage boursier vous servira en cas d'hésitation : il est risqué d'investir contre la tendance ! Première observation à faire : l'évolution des cours est-elle ascendante (haussière) ou descendante (baissière) ? C'est à cette question fondamentale qu'il convient de répondre pour commencer toute analyse graphique. Traçons notre première droite en reliant les points bas (au moins deux) que l'on observe sur le graphe : on vient de construire une droite de support haussier. Par construction, les cours ne peuvent pas franchir cette droite. L'analyse graphique donne alors une règle d'intervention : acheter lorsque le cours vient s'appuyer sur cette droite car le cours a de bonnes chances de rebondir ; mais attention, si cette droite est franchie à la baisse, le support est invalidé.

Légende : Droite de tendance haussière. Dans le Chapitre intitulé " Tendances, supports et résistances ", vous pourrez apprendre comment se servir de ces droites remarquables par et pour leur simplicité. Les figures : cours de dessin Reprenons l'exemple de la tendance haussière précédente et traçons une droite parallèle au support sur laquelle les cours viennent buter par-dessous (au moins deux fois) : on obtient ainsi un canal qui englobe les cours. Les cours fluctuent entre ces deux bornes ; il faut donc acheter sur la borne basse et vendre sur la borne haute mais attention, si le cours sort du canal, le canal est invalidé.

Légende : Canal baissier sur le DAX (Source : Waldata ©). Les figures chartistes annoncent trois types de situations de marché : la continuation de la tendance (un canal), le retournement de la tendance (un tête-épaules), l'incertitude (un triangle symétrique). Elles sont capables de donner des objectifs de cours. Cette classification permet de retenir facilement les interprétations des figures. Certaines de ces figures sont intuitives (les canaux) et donc facilement repérables, d'autres sont plus formelles (tête-épaules), mais il suffit d'en comprendre l'interprétation pour les reconnaître.

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Légende : Triangle ascendant. Pour apprendre à reconnaître toutes les figures chartistes, reportez-vous au Chapitre intitulé " Figures chartistes "

Analyse technique moderne : la puissance du calcul L'analyse technique moderne utilise la capacité de calcul des ordinateurs pour affiner la recherche de tendances en utilisant toute une batterie d'indicateurs statistiques tels que les moyennes mobiles, les oscillateurs. Les moyennes mobiles : lisser la tendance Une moyenne mobile sur 200 jours se calcule chaque jour en faisant la moyenne des cours des 200 séances précédentes. On obtient alors une courbe continue qu'on ajoute au graphique. La moyenne mobile a pour but de lisser la tendance, c'est-à-dire d'éliminer les petits mouvements de correction (prises de bénéfices) qui l'émaillent. La moyenne mobile est souvent utilisée pour repérer les tendances de long terme chères aux gérants de portefeuille. On reproche souvent à la moyenne mobile de ne pas être réactive, ce qui est tout à fait juste. Cependant, le but de la moyenne mobile n'est pas de trouver des signaux de retournement mais plutôt d'aider à l'identification de tendances. L'investisseur doit adapter la longueur de la moyenne mobile à son horizon d'investissement : 200 jours pour une étude sur le long-terme, 20 ou 50 jours pour le plus court-terme. La moyenne mobile est rarement utilisée seule ; on lui adjoint généralement une moyenne mobile d'un ordre différent afin d'opérer sur les croisements de ces deux moyennes mobiles. On utilise également les enveloppes de moyenne mobile pour générer des signaux graphiques.

Légende : Moyenne mobile 50 jours sur Cap Gemini (Source : © Waldata). L'analyse des signaux générés par les moyennes mobiles se poursuit dans le Chapitre intitulé " Moyennes mobiles "

- 11 Les oscillateurs : la vélocité du marché Si la moyenne mobile montre la tendance du marché, les oscillateurs s'intéressent à la vélocité de cette tendance : le marché est-il en phase d'accélération ou d'essoufflement ? Un oscillateur fait intervenir la donnée des cours ou des volumes dans une formule mathématique qui se calcule chaque jour. La valeur de l'oscillateur est bien distincte des cours ; elle est généralement bornée, entre 0 et 100 par exemple pour le RSI. L'évolution de cet indicateur que l'on place sous le graphique donne des signaux très réactifs sur le maintien ou non d'une tendance. Les oscillateurs ne donnent pas de signaux d'achat ou de vente ; ils préviennent simplement qu'un changement de tendance est en cours. Ce n'est que lorsque les prix commencent à aller dans le sens de la tendance anticipée qu'il faut passer à l'action. Les oscillateurs donnent des signaux de trois types : • des signaux de surachat et de survente : une forte période de hausse sans correction, par exemple, fera apparaître une tension sur le marché qui sera vulnérable à des prises de bénéfices ; • les divergences : lorsque l'oscillateur indique un signal qui va dans le sens opposé aux prix, il faut se préparer à un retournement des prix ; • des signaux techniques : il est tout à fait possible d'utiliser l'analyse technique traditionnelle sur les oscillateurs, les figures ayant les mêmes significations.

Légende : Graphe du Standard & Poors 500 avec RSI 14 jours.

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En bref : Une autre approche de l'analyse technique Analyse technique et philosophie • Elliott : les vagues du marché • Les apports de la théorie d'Elliott Une nouvelle dimension : les chandeliers japonais • Une indication sur la psychologie de la séance • Le signal d'un retournement de tendance

Analyse technique et philosophie Des théories s'appuient sur une logique répondant à une certaine philosophie du marché. Nous retiendrons ici la théorie des vagues d'Elliott, qui est la plus travaillée et la plus complète de ces méthodes. Elliott : les vagues du marché La théorie d'Elliott s'appuie, d'une part, sur la théorie de Dow qui donne une place prépondérante à la psychologie humaine et, d'autre part, sur les découvertes de Fibonacci sur l'omniprésence d'une harmonie naturelle (nombre d'or). C'est ce second point qui fait l'originalité de la méthode d'Elliott : selon lui, les marchés financiers fluctuent en suivant une certaine perfection ordonnée par la nature. Le principe est le suivant : le marché suit des cycles et tout cycle complet se décompose en huit vagues : cinq vagues de tendance suivies de trois vagues de correction. Prenons l'exemple d'un mouvement haussier : les cinq vagues de tendance sont composées de trois vagues d'impulsion haussière séparées par deux vagues de baisse et les trois vagues de correction sont deux vagues de baisse séparées par une vague de hausse.

Légende : Décomposition d'un mouvement haussier en huit vagues : les vagues 1 à 5 impulsent un mouvement, les vaques 6 à 8 le corrigent ...

Les apports de la théorie d'Elliott On retrouve dans les trois impulsions haussières les phases d'accumulation, d'imitation et de distribution décrites par Dow, mais Elliott va plus loin : • il introduit et détaille les phases de correction ; • il universalise le phénomène : ces mouvements se retrouvent aussi bien sur le court-terme que sur le longterme ; • les qualités prédictives de sa théorie donnent une représentation précise des mouvements à venir.

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La théorie d'Elliott s'applique à tous les marchés, sauf aux actions car celles-ci sont influencées par des éléments non naturels tels que les OPA, les augmentations de capital. En revanche, cela marche très bien sur les indices actions.

Une nouvelle dimension : les chandeliers japonais Les chandeliers sont étudiés par les Japonais depuis le seizième siècle pour représenter les cours du riz ; c'est la méthode d'analyse technique la plus ancienne. Elle reste cependant assez peu utilisée par les Occidentaux. Ce système de représentation est pourtant aussi agréable qu'utile. Une indication sur la psychologie de la séance

Légende : Représentation d'un chandelier japonais : la couleur du rectangle (corps) est blanche si le cours de clôture est supérieur au cours d'ouverture, noire sinon. Les chandeliers japonais donnent une place prépondérante à l'étude de la psychologie du marché, tout comme l'analyse technique occidentale. L'avantage déterminant des chandeliers est de traduire la psychologie d'une séance. Il suffit d'observer un graphe pour se rendre compte de l'importance de la couleur dans cette représentation : une bougie (synonyme de chandelier) blanche donne un signal haussier ; les haussiers ont vaincu les baissiers au cours de cette journée de trading alors qu'une bougie noire souligne que les baissiers l'ont emporté. Cette approche ne nous est pas familière car nous avons l'habitude de comparer le cours du jour avec celui de clôture de la veille : il se peut tout à fait que le cours ait baissé par rapport à la veille mais que les haussiers l'emportent sur la séance, comme le montre l'exemple suivant :

Légende : Séance de baisse par rapport à la veille mais les haussiers ont remporté cette séance.

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Légende : Graphe d’Air Liquide en chandeliers.

Les signaux des chandeliers japonais "Etoile du soir", "doji", "avalement haussier", "pendu", "marteau", tous ces termes désignent des configurations en chandeliers japonais qui, pour la plupart, sont des signaux de renversement de tendance. Attention cependant au terme de renversement, car les signaux sont plus souvent des alertes pour dire que la tendance précédente est probablement terminée. Il faudra souvent attendre la séance du lendemain pour avoir confirmation d'un réel renversement de tendance. Notons qu'il est particulièrement important de replacer son analyse en chandeliers dans le contexte d'autres indications techniques : un signal de retournement haussier qui intervient après un signal fortement baissier (une grande bougie noire) sur une tendance haussière n'est peut-être pas si haussier que cela. Les chandeliers japonais offrent une grande flexibilité d'utilisation ; on peut tout à fait les utiliser avec les méthodes occidentales et il est même fortement recommandé de le faire. Toutes les figures des chandeliers sont détaillés dans le Chapitre intitulé " Les chandeliers japonais ".

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Exercices de mémorisation

? Que doit-on repérer en premier sur un graphique ? 1. Les volumes 2. La tendance 3. Les extrêmes de marché

? A quoi sert la moyenne mobile ? 1. A identifier la tendance 2. A prévoir les retournements 3. A sentir la tension sur les prix

? Les oscillateurs donnent-ils des signaux d'achat ou de vente ? 1. Vrai 2. Faux

? A quel marché la méthode d'Elliott ne s'applique-t-elle pas ? 1. Les actions 2. Les indices actions 3. Les taux

? Quel est le signal le plus fréquemment donné par les chandeliers japonais ? 1. L'incertitude 2. La continuation 3. Le retournement

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Solutions

? Que doit-on repérer en premier sur un graphique ? La bonne réponse à cette question est : La tendance Explication : Toute analyse technique commence par la recherche de la tendance au moyen des droites de

tendances.

? A quoi sert la moyenne mobile ? La bonne réponse à cette question est : A identifier la tendance Explication : La moyenne mobile sert à lisser

les cours pour dégager la tendance.

? Les oscillateurs donnent-ils des signaux d'achat ou de vente ? La bonne réponse à cette question est : Faux Explication : Les oscillateurs permettent

de mettre en avant les tensions sur les prix en annonçant une fin prochaine de la tendance en cours ; il faut qu'ils soient couplés avec de réels retournements sur les prix pour donner des signaux d'achat et de vente.

? A quel marché la méthode d'Elliott ne s'applique-t-elle pas ? La bonne réponse à cette question est : Les actions Explication : Les actions sont soumises à

des phénomènes non naturels tels que les OPA, ce qui empêche

l'application de la théorie d'Elliott.

? Quel est le signal le plus fréquemment donné par les chandeliers japonais ? La bonne réponse à cette question est : Le retournement Explication : Les chandeliers donnent fréquemment

des signaux de retournement, mais il faut souvent attendre confirmation avec la séance du jour suivant.

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Quizz d'évaluation Intérêt théorique de l'analyse graphique

? Quel est le principal outil de l'analyste technique ? 1. Le graphe 2. Les bénéfices des sociétés 3. Les taux d'intérêts à court terme

? Citez un des principes fondateurs de l'analyse technique : 1. Le volume suit les cours 2. Le marché est irrationnel 3. Le marché suit des tendances

? Donnez un des avantages de l'analyse technique : 1. La facilité d'utilisation 2. L'universalité des méthodes 3. La donnée d'objectifs de cours à long terme

Commencer une analyse technique

? Par quoi doit-on commencer une analyse technique ? 1. L'étude de la tendance 2. L'étude des oscillateurs 3. L'étude des volumes

?

Que doit-on éviter absolument ? 1. Acheter après une forte hausse 2. Moyenner à la baisse 3. Investir souvent contre la tendance

?

Une tendance haussière est matérialisée par : 1. Une succession de plus-hauts croissants et de plus-bas décroissants 2. Une succession de plus-hauts et de plus-bas à des cours décroissants 3. Une succession de plus-hauts et de plus-bas à des cours croissants

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Les principales méthodes

? Quel type de signal donne le tête-épaules ? 1. La continuation 2. L'incertitude 3. Le retournement

? Quel est le principal renseignement donné par les oscillateurs ? 1. La poursuite de la tendance 2. Le retournement de la tendance 3. La vélocité de la tendance

? De combien de vagues se compose un cycle complet dans la théorie d'Elliott ? 1. Six 2. Huit 3. Neuf

? Quel est le principal signal donné par les chandeliers japonais ? 1. La continuation 2. L'incertitude 3. Le retournement

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SOLUTIONS DU QUIZZ

? Quel est le principal outil de l'analyste technique ? La bonne réponse à cette question est : Le graphe

? Citez un des principes fondateurs de l'analyse technique : La bonne réponse à cette question est : Le marché suit des tendances

? Donnez un des avantages de l'analyse technique : La bonne réponse à cette question est : L'universalité des méthodes

? Par quoi doit-on commencer une analyse technique ? La bonne réponse à cette question est : L'étude de la tendance

? Que doit-on éviter absolument ? La bonne réponse à cette question est : Investir souvent contre la tendance

? Une tendance haussière est matérialisée par : La bonne réponse à cette question est : Une succession de plus-hauts et de plus-bas à des cours croissants

? Quel type de signal donne le tête-épaules ? La bonne réponse à cette question est : Le retournement

? Quel est le principal renseignement donné par les oscillateurs ? La bonne réponse à cette question est : La vélocité de la tendance

? De combien de vagues se compose un cycle complet dans la théorie d'Elliott ? La bonne réponse à cette question est : Huit

? Quel est le principal signal donné par les chandeliers japonais ? La bonne réponse à cette question est : Le retournement