Unidad Ii. “métodos De Análisis Financiero”

Unidad II. “Métodos de Análisis Financiero” Competencia de la unidad: “Conocer e identificar los diferentes tipos de análisis, métodos e indicadores que se utilizan para llevar a cabo el análisis financiero de una empresa en base a los estados financieros de la misma en forma eficiente, responsable y ética”.

2.1 Generalidades del Análisis Financiero 2.1.1 Concepto de Análisis Financiero El análisis financiero (cuantitativo y cualitativo) proporciona elementos de juicio para detectar deficiencias de la empresa, para posteriormente plantear y evaluar alternativas de solución y tomar las decisiones correspondientes. Efectuando una analogía con un médico, éste, para poder obtener un diagnóstico requiere que al paciente se le realicen análisis clínicos (análisis cuantitativo), que le pueden ayudar a identificar las posibles anomalías en su salud, las cuales pueden ser determinadas por algunos indicadores preestablecidos por la medicina, por ejemplo, el nivel de glucosa, de triglicéridos o de colesterol, cuya información le es útil para establecer la salud del paciente. Por otra parte, se busca información adicional (análisis cualitativo), como historial clínico del paciente, su edad, ocupación, hábitos, antecedentes hereditarios; lo cual puede ayudar a complementar el panorama general de la persona, y por lo tanto, ayudar a establecer, en caso de encontrar alguna enfermedad, la medicación necesaria para aliviar los problemas del enfermo. Las empresas, también muestran síntomas de su estado de salud financiera, y es importante establecer mecanismos que ayuden a los administradores a determinar con tiempo su situación financiera. El análisis financiero, es la aplicación de diversas herramientas preestablecidas, que ayudarán a quien dirige, través de un diagnóstico, en qué estado se encuentra la empresa, por ejemplo, en relación a su endeudamiento o liquidez. Está información será útil, para poder establecer las estrategias necesarias para devolverle la salud financiera al negocio; es importante resaltar, que deben anticiparse acciones que ayuden a prever alguna situación, y no esperar que estos análisis se utilicen para corregir los errores administrativos.

2.1.2 Objetivos del Análisis Financiero Los objetivos del análisis financiero pueden ser: Identificar fortalezas y debilidades de una empresa. Evaluar su viabilidad como empresa continua, relación de rendimiento-riesgo. Descubrir áreas específicas con problemas. Instrumentar cursos de acción con las metas de la organización. Pronosticar eventos financieros.

2.2 Tipos de análisis

Análisis vertical

Análisis horizontal

Método de reducción a porcientos integrales Método de razones simples Razones internas Método de razones estándar Razones externas Método de aumentos y disminuciones Método de tendencias Método Gráfico Método Dupont Cuadro 2.1 Tipos de análisis financiero

2.2.1 Características del análisis vertical

Los métodos verticales de análisis se refieren exclusivamente a los estados financieros a una fecha o periodo determinado según corresponda, es decir, al Balance General, estado de Resultados y el estado de Cambios en la Situación Financiera. Los métodos verticales son: las razones simples y las razones estándar, y para algunos autores la aplicación de porcentajes i.

2.2.2 Características del análisis horizontal Son aquellos que estudian el comportamiento de los rubros contenidos en la información financiera que comprenden dos o más ejercicios, de los cuales destacan, los métodos de: tendencias, de aumentos y disminuciones, el gráfico y el Dupont ii.

2.3 Principales indicadores financieros 2.3.1 Concepto de liquidez Disponibilidad para honrar las obligaciones financieras sin demora. Calidad de un valor para ser negociado en el mercado con mayor o menor facilidad. Capacidad del mercado para absorber una cantidad importante de acciones sin que el precio se vea afectado considerablemente. Una acción se considera liquida cuando es de fácil realización en el mercado. Disposición inmediata de fondos financieros y monetarios para hacer frente a todo tipo de compromisos. En los títulos de crédito, valores o documentos bancarios, la liquidez significa la propiedad de ser fácilmente convertibles en efectivo iii.

2.3.2 Concepto de solvencia Capacidad de pago de las obligaciones. Capacidad de una persona física o moral para hacer frente a sus obligaciones de pago a medida que éstas van venciendo iv.

2.3.3 Concepto de rentabilidad Es la generación de utilidades y la relación que estas deben guardar con la inversión usada para generarlas. Es la remuneración al capital invertido. Se expresa en porcentaje sobre dicho capital. Aplicada a un activo, es su cualidad de producir un beneficio o rendimiento, habitualmente en dinerov.

2.3.4 Concepto de endeudamiento o apalancamiento Relación que guardan las deudas respecto al capital propio de la empresa. Se refiere a las estrategias relativas a la composición de deuda y capital para financiar los activos, se aplica a la razón resultante de dividir el pasivo entre el capital contable. Se concibe como el mejoramiento de la rentabilidad de una empresa a través de su estructura financiera y operativa vi.

2.3.5 Concepto de productividad Relación entre el producto obtenido y los insumos empleados, medidos en términos reales; en un sentido, la productividad mide la frecuencia del trabajo humano en distintas circunstancias; en otro, calcula la eficiencia con que se emplean en la producción los recursos de capital y la mano de obra. Hacer más con menosvii.

2.4 Métodos de Análisis Financiero 2.5 Método de reducción a porcientos integrales El procedimiento de porcientos integrales consiste en la separación del contenido de los estados financieros a una misma fecha o correspondiente a un mismo periodo, en sus elementos o partes integrantes, con el fin de poder determinar la proporción que guarda cada una de ellas en relación con el todo. Su aplicación puede enfocarse a estados financieros estáticos, dinámicos, básicos o secundarios, tales como Balance General, Estado de Resultados, Estado de Costos de Producción, etc. El procedimiento facilita la comparación de los conceptos y las cifras de los estados financieros de

una empresa, con los conceptos y las cifras de los estados financieros de empresas similares a la misma fecha o del mismo periodo, con lo cual se podrá determinar la probable anormalidad o defecto de la empresa que es objeto de nuestro trabajo.

2.6 Método de razones financieras Método de razones financieras simples viii: Como razón debemos entender la relación de magnitud, aritmética o geométrica que existe entre dos cifras que se comparan entre sí. Razones Estáticas Razones Dinámicas Por la naturaleza de las cifras Razones Estático-dinámicas Razones Dinámico-estáticas Razones Financieras Razones de Rotación Por su significado o lectura Razones Cronológicas Razones de Rentabilidad Razones de Liquidez Razones de Actividad Por su aplicación u objetivos Razones de Solvencia y Endeudamiento Razones de Producción Razones de Mercadotecnia Cuadro 2.2 Clasificación de las Razones Simples

Las razones simples, es un procedimiento que consiste en determinar las diferentes relaciones de dependencia que existen al comparar geométricamente las cifras de dos o más conceptos que integran el contenido de los estados financieros de una empresa determinada. En el procedimiento de razones simples se aplican razones geométricas, supuesto que las relaciones de dependencia son las que tienen verdadera importancia y no los valores absolutos que de las cifras de los estados financieros pudieran obtenerse. Serán Razones Estáticas, cuando el antecedente y consecuente, emanan o proceden de estados financieros estáticos, como el Balance General. Serán Razones Dinámicas, cuando el numerador y denominador, emanan de un estado financiero dinámico, como el Estado de Resultados. Serán Razones Estático-dinámicas, cuando el antecedente corresponde a conceptos y cifras de un estado financiero estático y, el consecuente emana de conceptos y cifras de un estado financiero dinámico. Serán Razones Dinámico-estáticas, cuando el numerador corresponde a un estado financiero dinámico y, el denominador a un estado financiero estático. Las Razones Financieras, son aquellas que se leen en unidades monetarias. Las Razones de Rotación, son aquellas que se leen en ocasiones (número de rotaciones o vueltas al círculo comercial o industrial). Las Razones Cronológicas, son aquellas que se leen en días (unidad de tiempo). La aplicación de las razones simples son útil para: a) Puntos débiles de una empresa. b) Probables anomalías. c) En ciertos casos como base para formular un juicio personal. Método de Razones Estándarix: Una razón estándar es la interdependencia geométrica del promedio de conceptos y cifras obtenidas de una serie de datos de empresas dedicadas a la misma actividad. También se le puede considerar una medida de eficiencia o de control basada en la interdependencia geométrica de cifras promedio que se comparan entre sí. En otras palabras, son una cifra representativa, normal o ideal, a la cual se trata de igualar o llegar.

La razón estándar es igual al promedio de una serie de cifras o razones simples de estados financieros de la misma empresa a distintas fechas o períodos, o bien, el promedio de una serie de cifras o razones simples de estados financieros a la misma fecha o período de distintas empresas dedicadas a la misma actividad. Cuadro 2.3 Cuadro de razones financieras

Razones: Solvencia

Fórmulas:

Objetivos:

Índice de circulante

Activos circulantes ÷ Pasivos circulantes

Capital neto de trabajo

Activo circulante – Pasivo circulante

Medir la capacidad para cubrir compromisos inmediatos Medir la liquidez de operación

Liquidez Prueba del ácido

Actividad

(Activos Circulantes – Inventarios) ÷ Pasivo circulante

Medir la capacidad de pago sin depender de inventarios

Costo de ventas ÷ Inventarios Ventas netas ÷ Activo total Ventas netas ÷ Activo fijo Clientes ÷ Ventas promedio diarias Ventas netas ÷ Promedio de clientes Proveedores ÷ Compras promedio por día Compras netas ÷ Promedio de proveedores

Medir le eficacia en los inventarios de la empresa Medir la eficacia en el uso de los activos Medir le eficacia en el uso de los activos fijos Medir la eficacia del crédito a los clientes en días Medir la eficacia en el manejo de crédito a clientes Medir la eficacia del uso del crédito en días Medir la eficacia en el uso de crédito de proveedores

Endeudamiento Pasivo a Capital

Pasivo total ÷ Activo total Pasivo a largo plazo ÷ Capital

IDRA (Impacto de la deuda en la rentabilidad del accionista)

[UAII(Pasivo total/Activo total)- intereses](1-t) Capital contable

Medir la porción de activos financiados por deuda Medir la relación entre deudas a largo plazo y capital Medir el impacto relacionado con los riesgos financieros y la inversión de capital

Rotación de inventarios Rotación de activo total Rotación de activo fijo Plazo promedio de cobro Rotación de clientes Plazo promedio de pago Rotación de proveedores

Endeudamiento

Rentabilidad Rendimiento sobre ventas: Margen bruto de utilidad De utilidad de operación Margen de utilidad neta Rendimiento sobre inversión: Rendimiento sobre activos Fórmula Dupont Rendimiento del capital Rendimiento sobre capital común Utilidad por acción

Medir el rendimiento después de costos operativos Medir el rendimiento después de gastos operativos Medir el rendimiento neto de la empresa

Utilidad bruta ÷ Ventas netas Utilidad de operación ÷ Ventas netas Utilidad neta ÷ Ventas netas

Utilidad neta ÷ Activos totales (Margen de utilidad neta) ( rotación de activos)

Medir el rendimiento neto de los activos totales

Utilidad neta ÷ Capital social

Medir el rendimiento neto de los activos totales

Utilidad disponible acciones

÷

Número

de

Medir el rendimiento neto del capital social Medir la rentabilidad por acción

Cobertura Cobertura de intereses

Utilidad de financieros

operación

÷

Cargos

Medir la capacidad de cubrir los intereses contratados

a) Internas Son aquellas que se obtienen con los datos acumulados de varios estados financieros a distintas fechas o periodos de la misma empresa. Sirven de guía para regular la actuación presente de la empresa, para fijar metas futuras que ayudan al mejor desarrollo y éxito de la misma. Los requisitos para obtener las razones medias (estándar) internas son: 1º. Reunir estados financieros recientes de la misma empresa. 2º. Obtener las cifras o razones simples que van a servir de base para las razones medias.

3º. Confeccionar una cédula con las cifras o razones anteriores por el tiempo que juzgue satisfactorio el analista. 4º. Calcular las razones medias por medio del: a) Promedio aritmético simple b) Mediana c) Moda d) Promedio geométrico b) Externas Son aquellas que se obtienen con los datos acumulados de varios estados financieros a la misma fecha o periodo de distintas empresas dedicadas a la misma actividad, y del mismo tamaño. Se aplican generalmente en las empresas financieras, para efectos de concesión de créditos; de inversión, etc., asimismo, éstas razones son muy útiles para efectos de estudios económicos por parte del Estado o de otras Instituciones con interés en la información. Los requisitos para obtener las razones medias externas son: 1º. Reunir cifras o razones simples de estados financieros de empresas dedicadas a la misma actividad, es decir, que los productos que manejan, producen y venden sean relativamente iguales, además que el tamaño del negocio sea más o menos similar. 2º. Que las empresas estén localizadas geográficamente en la misma región. 3º. Que su política de ventas y crédito sean más o menos similares. 4º. Qué los métodos de registro, contabilidad y valuación sean relativamente uniformes. 5º. Que las cifras correspondientes a estados financieros dinámicos muestren aquellos periodos en los cuales las empresas pasan por situaciones similares, ya sean buenas o malas. 6º. Confeccionar una cédula con las cifras o razones simples de los datos anteriores. 7º. Eliminar las cifras o razones simples que tengan mucha dispersión en relación con los demás. 8º. Calcular las razones medias, con algunos de los mismos métodos

2.6.1 Índices de liquidez Indican la capacidad de una empresa para cumplir con las obligaciones financieras a corto plazo.

Índice de liquidez

Índice de circulante I. C. = Activos circulantes = Pasivos circulantes

x

Ayuda a determinar la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. Se lee cuantas veces (x) se logra cubrir nuestras obligaciones de corto plazo.

Esta cifra no es útil para comparar el rendimiento de diferentes empresas, Capital Neto de Trabajo pero sí lo es para el control interno. Con frecuencia, un convenio restrictivo incluido C. N. T. = Activo circulante – Pasivo circulante = $ en un contrato de endeudamiento por obligaciones especifica el nivel mínimo de capital neto de trabajo (en unidades monetarias) que la empresa debe mantener. Este requisito protege a los tenedores de obligaciones al forzar a la empresa a mantener una liquidez adecuada. Razón de la prueba del ácido o prueba rápida I. C. = Activos circulantes - Inventarios = x Pasivos circulantes

Similar al índice de circulante, exceptuando que excluye el inventario. Al eliminar los inventarios del activo circulante, se reconoce que muchas veces éstos son uno de los activos circulantes menos líquidos. Los inventarios, en

especial el trabajo en proceso (productos incompletos, similares o para propósitos especiales), son muy difíciles de convertir con rapidez a efectivo. También los inventarios que se venden normalmente a crédito, se transforman primero en una cuenta por cobrar antes de convertirse en dinero. Nos mide la capacidad de cubrir nuestras obligaciones (“x” o “veces”) sin depender de nuestros inventarios. En algunos casos pueden descontarse algunas otras cuentas (como las cuentas por cobrar) al considerarse que pueden ser de difícil conversión en efectivo.

2.6.2 Índices de endeudamiento o apalancamiento Los indicadores de apalancamiento financiero, indican la capacidad que tiene una empresa para cumplir con sus obligaciones de deuda a corto y largo plazos.

Índices de Apalancamiento

Razón de endeudamiento R. E. = Pasivos totales x 100 = Activos totales

%

Mide la proporción de activos totales financiados por los fondos de los acreedores de la empresa. Los tenedores de bonos y otros acreedores a largo plazo son los interesados en el nivel de deuda de una organización.

Relaciona la cantidad de financiamiento por deuda a largo plazo con la cantidad de financiamiento por capital (social o contable). A mayor grado, menor es el margen de seguridad. El riesgo potencial de problemas financieros aumenta si los ingresos no logran superar el costo de los fondos prestados. Razón de deuda a largo plazo a capital R. D. A. L. P. = Deuda a largo plazo x 100 = % Capital contable (social)

El riesgo de solicitar IDRA = [UAII (pasivo total/activo total)-intereses] (1-t) = % financiamiento Capital contable externo se puede medir con está formula desarrollada por el C. P. Sergio Vázquez López, y se utiliza para poder medir los costos financieros del financiamiento y que tan bien aprovechados fueron por la empresa. Entre más alto sea este indicador, mejor aprovechados fueron los intereses por la empresa. Impacto de la Deuda en la rentabilidad del accionista

2.6.3 Índices de actividad También conocidas como razones de administración de activos, indican la eficiencia con que una empresa utiliza sus activos para generar ventas.

Índices de Actividad

Rotación de inventarios R. I. = Costos de las mercancías = x Inventarios

Mide comúnmente la actividad, o la liquidez, del inventario de una empresa. La relación entre los costos de las mercancías comparadas contra el inventario, muestra

que tan rápido movemos estos, entre mayor velocidad nos dé el indicador (x), menos costos de inventario por excesos o por obsolescencia; por el contrario, una rotación de inventario demasiado elevada, quizá signifique que la empresa con frecuencia se queda sin artículos en inventario y pierde ventas frente a los competidores. Para que el inventario contribuya plenamente a la rentabilidad, le empresa debe mantener un equilibrio razonable en todos los niveles de inventario.

Rotación del activo total R. A. T. = Ventas = x Activo total

Indica la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. Esta medida (las veces que los activos me producen ventas), es quizá la más importante para la gerencia porque indica si las operaciones de la empresa han sido eficientes en el aspecto financiero.

Indica la medida en que la empresa utiliza las propiedades, plantas y equipo existentes para generar Rotación del activo fijo ventas. El analista financiero deberá reconocer las R. A. F. = Ventas = x deficiencias de esta razón ya que se puede ver afectada por Activo fijo diversos factores como pueden ser el costo de los activos al adquirirse, el tiempo que ha transcurrido desde su adquisición o la proporción en que los activos fijos han sido arrendados. Es el promedio de días que una cuenta por cobrar permanece sin ser liquidada. No es Periodo promedio de cobranza deseable un periodo muy alto, ya que puede P. P. C. = Cuentas por cobrar = días significar una política de crédito muy liberal, en Ventas anuales a crédito / 360 cambio un promedio de recuperación muy bajo, significaría políticas restringidas de crédito, o muy selectivas. Es más significativo en relación con las condiciones de crédito que otorga la empresa.

Rotación de clientes R. C. = Ventas = x Clientes

Mide la eficacia de las cuentas por cobrar (las veces que se recuperan los créditos). Se trata de tener una rotación lo más alta posible, ya que esto significa darle mayor movimiento a las cuentas por cobrar y eventualmente que recuperamos más rápido los créditos otorgados.

Es la cantidad promedio de tiempo que se requiere para liquidar las cuentas por pagar. Normalmente, las compras se calculan como un porcentaje determinado del costo de los productos vendidos. Esta medida es más importante relacionada con las condiciones de crédito otorgadas a la empresa. Periodo promedio de pago P. P. P. = Cuentas por pagar = días Compras anuales a crédito / 360

Rotación de proveedores R. P. = Compras = x Proveedores

Mide la eficiencia de pagos en relación a los créditos recibos por parte de los proveedores. Sin deteriorar la imagen crediticia, la empresa trata de pagar lo más tarde posible, por lo que una rotación lenta, muestra una mayor cantidad de días aprovechados por los créditos recibidos.

2.6.4 Índices de rentabilidad Miden con que eficacia la administración de una empresa genera utilidades con base en ventas, activos e inversiones de los accionistas.

Índices de Rentabilidad

Rendimiento sobre las ventas Esta razón mide la rentabilidad relativa de Margen de utilidad bruta las ventas de una empresa después de deducir el M. U. B. = Utilidad bruta x 100 = % costo Ventas de venta (o de producción), revelando así con qué eficacia la administración de la empresa toma las decisiones relativas al precio y al control de los costos de producción o de ventas. Mide el porcentaje de cada unidad monetaria de Margen de utilidad de operación ventas que queda después de M. U. O. = Utilidad antes de intereses e impuestos x 100 = % deducir todos los costos y Ventas gastos que no sean intereses e impuestos. Representa la “utilidad pura” obtenida de cada unidad monetaria de ventas. La “utilidad es pura” porque solo mide la utilidad obtenida de las operaciones e ignora los cargos financieros y gubernamentales (intereses e impuestos). Mide lo rentable que son las ventas de una empresa después de deducir todos los gastos, incluyendo intereses e impuestos. Este margen se usa comúnmente para medir el éxito de la empresa en relación con las utilidades sobre las ventas. Margen de utilidad neta M. U. N. = Utilidad neta después de impuestos x 100 = % Ventas

Rendimiento sobre la inversión El rendimiento sobre activos (ROA, return on total % assets), también conocido como rendimiento de la inversión (RSI) (ROI, return on investment), determina la eficacia de la gerencia para obtener utilidades con sus activos disponibles. Cuanto más alto sea el rendimiento sobre los activos de la empresa, mejor. Rendimiento sobre activos R. S. A. = Utilidad neta después de impuestos x 100 = Activos totales

La fórmula DuPont relaciona la rentabilidad de las ventas con la eficacia con que maneja la empresa sus activos. La relación de activos nos muestra las ventas producidas por los mismos, por lo que el resultado obtenido multiplicado por la rentabilidad de las ventas le indica a la empresa la rentabilidad obtenida por los activos. El resultado es igual al rendimiento de la inversión. Fórmula Dupont F. D. = (MUN) (RAT)= %

La fórmula DuPont modificada relaciona el rendimiento sobre los activos (RSA) con el rendimiento sobre el capital contable de la empresa (RSC). Este último se calcula multiplicando el rendimiento sobre los activos (RSA) por el multiplicador de apalancamiento financiero (MAF = FLM, financial leverage multiplier), que es la razón de activos totales entre el capital contable. Fórmula Dupont modificada F. D. = (RSA) (MAF)= %

Rendimiento sobre el capital El rendimiento sobre el capital contable (ROE, return on equity), estima el rendimiento obtenido de la inversión de los propietarios en la empresa. Por lo general, cuanto mayor sea el rendimiento, mejor será para los propietarios. También puede considerarse con sólo las aportaciones de capital, por lo que tomaríamos el capital social en lugar del capital contable. Rendimiento sobre el capital R. C. C. = Utilidad después de impuestos x 100 = % Capital contable

2.6.5 Índices de valor de mercado y cobertura

Índices de Valor de Mercado y Cobertura Las utilidades por acción representan el número monetario a favor de cada acción en circulación de tipo común. Las utilidades por acción de una empresa interesan a los accionistas presentes y futuros. Son vigiladas muy de cerca por el público investigador y se consideran como un importante indicador del éxito de la empresa. Utilidad por acción U. P. A. = Utilidad disponible para los accionistas comunes = $ Número de acciones en circulación

El índice también conocido como razón de la capacidad de pago de intereses, mide la capacidad de la empresa para efectuar pagos de intereses contractuales, es decir, pagar el costo de su deuda. Cuanto más alto sea el valor de esta razón, mayor será la capacidad de la empresa para cumplir con las obligaciones de la empresa. Cobertura de intereses C. P. I. = Utilidad antes de intereses e impuestos = x Cargos financieros

2.7 Método de aumentos y disminuciones El procedimiento de aumentos y disminuciones o procedimientos de variaciones, como también se le conoce, consiste en comparar los conceptos homogéneos de los estados financieros a dos fechas distintas, obteniendo de la cifra comparada y la cifra base una diferencia positiva, negativa o neutra. Su aplicación puede enfocarse a cualquier estado financiero, siempre y cuando reúna los siguientes requisitos: a) Los estados financieros deben corresponder a la misma empresa. b) Los estados financieros deben presentarse en forma comparativa. c) Las normas de valuación deben ser las mismas para los estados financieros que se comparan. d) Los estados financieros dinámicos que se comparan deben corresponder al mismo periodo o ejercicio, mensual, semestral o anual. e) Su aplicación generalmente es en forma mancomunada con otro procedimiento, como el de tendencias, serie de índices, etc. f) Este procedimiento facilita a la persona (s) interesada (s) en los estados financieros, la retención en su mente de las cifras obtenidas, o sean las variaciones, supuesto que simplificamos las cifras comparadas y las cifras bases, concentrándose el estudio a la variación de las cifras.

2.8 Método de tendencias Consiste en determinar la propensión absoluta y relativa de las cifras de los distintos renglones homogéneos de los estados financieros, de una empresa determinada. También conocido como procedimiento de porciento de variaciones, puede aplicarse a cualquier estado financiero, debiendo cumplir con los siguientes requisitos: a) Las cifras deben corresponder a estados financieros de la misma empresa. b) Las normas de valuación deben ser las mimas para los estados financieros que se presentan. c) Los estados financieros dinámicos que se presentan deben proporcionar información correspondiente al mismo ejercicio o periodo. d) Se aplica generalmente, junto con otro procedimiento, es decir, su aplicación es limitativo, supuesto que cada procedimiento se aplica de acuerdo con el criterio y objetivo que persiga el analista de estados financieros, de tal manera que generalmente, es conveniente auxiliarse de dos o más procedimientos de análisis. e) El procedimiento de las tendencias facilita la retención y apreciación en la mente de la propensión de las cifras relativas, situación importante para hacer la estimación con bases adecuadas de los posibles cambios futuros de la empresa. f) Para su aplicación debe remontarse al pasado, haciendo uso de estados financieros de ejercicios anteriores, con el objeto de observar cronológicamente la propensión que han tenido las cifras hasta el presente. g) El procedimiento de las tendencias como los anteriores, son procedimientos explorativos, generalmente nos indican probables anormalidades, tal vez sospechas de cómo se encuentra la empresa, de ahí que el analista de estados financieros debe hacer estudios posteriores, para poder determinar las causas que originan la buena o mala situación de la empresa recomendando, en su caso, las medidas que a su juicio juzgue necesarias.

i

Tomado del libro “ABC del análisis financiero”, del autor; Francisco Escobar R., de la editorial Ariel Divulgación, capítulo 6. Métodos verticales, pág. 83 ii Tomado del libro “ABC del análisis financiero”, del autor; Francisco Escobar R., de la editorial Ariel Divulgación, capítulo 7. Métodos horizontales, pág. 133 iii Tomado del libro: “Glosario de términos financieros”, del autor Leonel Vidales Rubí, de la editorial Plaza y Valdez editores, pág. 292 iv Tomado del libro: “Glosario de términos financieros”, del autor Leonel Vidales Rubí, de la editorial Plaza y Valdez editores, pág. 393 v Tomada del libro: “Glosario de términos financieros”, del autor Leonel Vidales Rubí, de la editorial Plaza y Valdez editores, pág. 367 vi Tomada del libro: “Glosario de términos financieros”, del autor Leonel Vidales Rubí, de la editorial Plaza y Valdez editores, pág. 44 vii Tomada del libro: “Glosario de términos financieros”, del autor Leonel Vidales Rubí, de la editorial Plaza y Valdez editores, pág. 346 viii Tomado del libro: “Análisis e interpretación de Estados Financieros”, del autor Abraham Perdomo Moreno, de la editorial ECASA, capítulo 20 Procedimiento de razones simples, pág. 105 a 107 ix Tomado del libro: “Análisis e interpretación de Estados Financieros”, del autor Abraham Perdomo Moreno, de la editorial ECASA, capítulo 22 Procedimiento de razones estándar, pág. 157 a 160