Facultad De Ciencias Economicas, Administrativas Y Contables

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS, ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES ECONOMIA Modulo: Finanzas Internacionales RODOLFO RUIZ CAMARGO Administrador de Empresas Magister en Gestión Empresarial – Universidad Libre - Especialista en Economía Internacional - Especialista en Finanzas Internacionales – Universidad de Barcelona (España) - Especialista en Gerencia Financiera – Universidad Santiago de Cali. Auxiliar de Justicia, Perito Financiero Avaluador de Bienes Muebles e Inmuebles – Valoración de Empresas. 1

Sistema Financiero Internacional

Introducción • Todas las finanzas son internacionales; de hecho, los mercado financieros nacionales no sólo encuentran estrechamente vinculados e internacionalmente integrado, sino que los problemas enfrentados por la compañías, estados e individuos en diferentes territorios son similares.

• Los empleos, los precios de los bonos y de las acciones, los precios de los alimentos, los ingresos del gobierno y otras importantes variable económica encuentran en su totalidad vinculadas con los tipos de cambio y con otros desarrollos propios del ambiente financiero a nivel global

Sistemas Financiero Internacional • El sistema financiero internacional es el conjunto de instituciones públicas y privadas que proporcionan los medios de financiación a la economía internacional para el desarrollo de sus actividades.

Principales Organizaciones Mundiales ONU

UNESCO

FAO

Crecimiento del Comercio Internacional • Gran parte de la liberación del comercio la ha provocado el desarrollo de las áreas de libre comercio. • Otro factor que ha contribuido al crecimiento económico proviene del encogimiento del “espacio económico” que se ha producido al reducirse tanto el costo de las comunicaciones como el del transporte, lo cual ha generado la globalización de los mercados y el rápido crecimiento en la actividad financiera internacional.

edentes y Evolución del SFI

Patrón Oro Clásico. Durante medio siglo antes de la primera guerra mundial, el Sistema financiero internacional de condujo de acuerdo con las reglas del patrón oro clásico.

Tasas Flexibles y Controles. Después de la primera guerra mundial, a partir de 1918 privó un período de tipos de cambio flexible que duró hasta 1926.

Bretton Woods y el FMI. La característica más importante fue la decisión de conservar al dólar estadounidense libremente convertible en oro y, por otro lado, mantener fijos en dólares estadounidenses los valores de otras divisas.

Grupo del banco mundial Banco de pagos internacionales

Internacionales

Fondo monetario internacional Instituciones oficiales

Multilaterales

Banco internacional de desarrollo Banco de desarrollo del caribe Regionales

Banco asiático de desarrollo Banco Europeo para la reconstrucción y desarrollo

Eximbank de Estados unidos de América Bilaterales

Agencia internacional de desarrollo Eximbank de Japón Eximbank de Canadá

Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento

Corporación Financiera Internacional Asociación internacional de Fomento. Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones

Inversión extranjera directa

Créditos proveedores

Instituciones privadas.

Bancos Comerciales

Mercados de bonos y otros valores.

Principales organizaciones financieras internacionales

Banco Mundial. • Cuenta con 77 oficinas de representación, es un organismo multilateral de financiamiento integrado por dicho banco y cuatro instituciones: 1. 2. 3. 4.

Banco internacional de reconstrucción y fomento (BIRF) La corporación financiera internacional (CFI) La asociación internacional de fomento (AIF) El organismo multilateral de garantía de inversiones (OMGI)

Estas cuatro instituciones comparten el objetivo de mejorar los niveles de vida de los países en desarrollo a través de la canalización de recursos financieros provenientes de los países desarrollados.

Otras instituciones asociadas al banco mundial. • El grupo consultivo de investigación agrícola internacional • El centro internacional para la resolución de disputas de inversiones

• La agencia de garantía multilateral de inversiones

• El banco interamericano de desarrollo (BID) y el banco africano de desarrollo

Banco internacional de reconstrucción y fomento • Su principal objetivo: canalizar el flujo de capitales internacionales hacia proyectos productivos destinados a la reconstrucción de las naciones devastadas por la segunda guerra mundial • Los órganos genitales del BIRF son: I. Asamblea de gobernadores II. Junta de directores III. Secretaría

Asociación internacional de fomento (AIF) • Fue creada en 1960 con el propósito de otorgar el mismo tipo de asistencia financiera que el banco internacional de reconstrucción y fomento, pero en condiciones más preferenciales. • Su objetivo es promover el desarrollo económico con una financiación barata a los países en desarrollo. Pues pensadas sobre todo para financiar proyectos o reformar programas de países que difícilmente pueden tener acceso a los recursos del BIRF.

Corporación financiera internacional (CFI) • Su objetivo era despiden empresas productivas privadas o parcialmente pública, en asociación con inversionistas privados y sin la garantía del estado.

• Sus órganos principales los mismos que los del BIRF.

• La corporación participa en sectores tales como minería, turismo, energía, servicios públicos y agricultura. Aquí mismo proporcionar asistencia técnica y financiera a instituciones financieras privadas de sus estados miembros.

Banco de Pagos Internacionales. • Desde su creación el banco de pagos internacionales siempre ha sido una institución de banca central única y el ámbito internacional. Sus propietarios son bancos centrales, que lo controlan.

• Los objetivos principales del banco de pagos internacionales son promover la cooperación de los bancos centrales y ofrecer facilidades adicionales para operaciones financieras internacionales.

Federación internacional de bolsa de valores • Es, organización mundial para los mercados regulados de valores y de derivados que promueve el desarrollo profesional de negocios en los mercados financieros, tanto del ámbito nacional como internacional.

Objetivos de la federación internacional de bolsa de valores • Demostrar el papel, y funcionamiento y la integridad de los mercados regulados • Mantener una plataforma de profesionales de mercados de valores • Establecer estándares armonizados para los procesos de negocios en las operaciones internacionales con valores, incluyendo las ofertas públicas internacional

• Crear, desarrollar y mantener una relación cooperativa con los reguladores, con el propósito de promover los beneficios de la autorregulación de la bolsa de valores

Principales mercados financieros • Un mercado financiero es aquel lugar o mecanismo mediante el cual se produce un intercambio de activos financieros concretándose en un precio y cantidad. Mercados nacionales: Mercados monetarios y mercados de capitales (de valores y créditos)

Se clasifican

Mercados internacionales: Entre estos podemos mencionar el mercado de divisas, euro mercado y otros más, pero existen muchas clasificaciones según diversos criterios.

Mercado monetario: es aquel en el que se intercambian activos financieros cuya amortización se produce en el corto plazo.

Mercados nacionales

Mercado interbancario: de realizan operaciones de préstamo y crédito mediante la cesión de depósitos u otro tipo de activos financieros a corto plazo

Mercado de “ repos “ surgen de un tipo de operación por la cual un banco puede captar temporalmente fondos de un cliente vendiéndole a este deuda pública u otro tipo de activos.

Mercado de deuda pública a corto plazo: está compuesto principalmente por las letras del tesoro que son títulos públicos a corto plazo.

Mercado de letras de cambio: las letras de cambio se crean para financiar pagos originados en cartas de crédito de transporte y almacén de mercancías

Mercados nacionales

El mercado de crédito corto plazo: a través de este mercado se cubre a las empresas sus necesidades de tesorería surgidas de los desfases entre los flujos monetarios de entrada y salida. Esta mercado incluye el descuento comercial, y crédito bancario y los préstamos a corto plazo.

Mercado de crédito a largo plazo: en este mercado se otorgan préstamos y créditos indicados. Existen dos tipos de créditos: Crédito internacional simple Euro crédito

Euro mercado: es un mercado de crédito mediante el cual se opera en países distintos a aquellos a los que pertenece la moneda en la cual se realizan las transacciones Mercados internacionales

Mercado monetario de euro divisas: se realizan operaciones relacionadas con la actividad financiera internacional en la que los depósitos y los prestamos son realizados en moneda diferente al aquel país al que pertenece el intermedio. Euronotas: son títulos a corto plazo cuya emisión se lleva a cabo en programas de financiación a mediano plazo.

Euro papel comercial: es un pagaré al portador negociable emitido en los euromercados por diversas clases de prestatarios

Eurobonos: las emisiones internacionales de bonos son aquellas que se ponen en circulación fuera del país de residencia del prestatario.

Mercados internacionales

Euro acciones: son aquellas que se negocian en bolsas distintas de las del país de origen de las acciones. Dentro de ellas cabe distinguir dos tipos: las euro acciones y las acciones extranjeras

Depósito en eurodólares: un depósito bancario denominado en dólares estadounidenses ubicados fuera de estados unidos o en sucursales de bancos norteamericanos

Principales Plazas Bursátiles

Estados unidos

Japón

Francia

Alemania Reino unido

Antecedentes de la unión monetaria: Plan Werner • Por iniciativa alemana, en 1969 la cumbre acordó el objetivo de la unión monetaria. Plan Werner • El colapso del Sistema de Breton Woods implicó el Acuerdo Smithsonian en diciembre de 1971. Estados Unidos supendió la convertibilidad del dólar y lo devaluó un 10%

• En abril de 1972 se creó el mecanismo de “la serpiente dentro del tunel (dolar)”, manteniendo las tasas de cambio europeas en =/2.25% - y una máxima oscilación entre ellas del 4.5%; UK dejó rápidamente el sistema y otras monedas le acompañaron. • El fracaso del Plan Werner se debió a la coincidencia con el colapso del sistema financiero internacional, ya que hacia 1973 debía funcionar la primera fase del plan

Sistema Monetario Europeo (SME) • El SME se lanzó en 1979: el Mecanismo de Tipo de Cambio (MTC) mantuvo los tipos europeos en el =/- 2.25% • La peseta española se incorporó en 1989. La Libra Esterlina se incorporó en 1990 • El principal problema del SME fue el libre comercio con la libre movilidad de capitales y los gobiernos europeos tuvieron que elegir entre los tipos de cambio fijos y la soberanía monetaria nacional • El Tratado de Maastricht en 1991 establecía el objetivo de la unión monetaria, sin precisar cuando • Esto coincidió con el colapso del SME en 1992/1993 que en parte se imputa a las consecuencias financieras de la unificación alemana y sus elevados tipos de interés

Criterios de convergencia para entrar en la UEM/Maastricht • Inflación: no superior al 1.5% de la media de los tres países con más estabilidad • Déficit Público: no superior al 3% del PIB • Deuda Pública: no superior al 60% del PIB • Sin devaluación en 2 años en relación al MTC • Convergencia de los tipos de interés, no más del 2% sobre la media de los 3 mejores

SISTEMA FINANCIERO

Mercado Monetario

Mercado de Capitales

Bancario o Intermediado

Bancos

Otros Intermediarios

Mercado de Divisas

Otros mercados financieros

No Bancario / No Intermediado (Mercado de Valores) Mercado Bursátil

Mercado Extrabursátil / Mercado Mostrador OTC

MERCADOS DE CAPITALES MERCADO MONETARIO Y MERCADO DE CAPITALES La diferencia entre ambos radica en que los activos del Mercado Monetario se caracterizan por ser a corto plazo (menor a un año), de reducido riesgo y elevada liquidez. Por el contrario, en el Mercado de Capitales se negocian activos financieros a largo plazo (mayores a un año) e incluye las operaciones de inversión y financiación y se clasifican por vencimiento de la Obligación.

MERCADOS DE CAPITALES MERCADO INTERMEDIADO El Mercado de Capitales se puede clasificar en intermediado o bancario cuando la transferencia del ahorro a la inversión se hace por medio de intermediarios financieros y se encuentra conformado por establecimientos de crédito, sociedades de servicios financieros, sociedades de capitalización, entidades aseguradoras, intermediarios de seguros y reaseguros.

MERCADO INTERMEDIADO Depósitos

Préstamos Bancos

$

$

Corp.Financieras

Ahorradores

%

Cias de Fcto. Ccial.

%

% Margen Financiero

Empresas

MERCADOS DE CAPITALES MERCADO NO INTERMEDIADO También existe un no intermediado y es cuando dicha transferencia se hace directamente a través de instrumentos financieros. En este caso el mercado se considera no bancario y se compone de cuatro grupos de instrumentos: - Instrumentos de renta variable (acciones). - Instrumentos de renta fija (bonos). - Mercado de derivados - Otros mercados cuya función es colocar en contacto directo entre oferentes y demandantes de recursos.

MERCADO NO INTERMEDIADO

DINERO

TITULOS

INVERSIONISTAS

MDO. PRIMARIO  S. FINANCIERO  S. PUBLICO  S. REAL

P. NATURALES S. FINANCIERO INSTITUCIONALES F. PENSIONES F. CESANTIAS S. PUBLICO S. REAL

COMISIONISTAS MDO. SECUNDARIO

    

S. FINANCIERO S. PUBLICO S. REAL P. NATURALES INSTITUCIONAL

MERCADO NO INTERMEDIADO Ordinarias Alternativas de Financiación Desde el patrimonio

Emisión de acciones

Preferenciales

Privilegiadas

Alternativas de financiación

Corto Plazo Según el Plazo Largo Plazo

Bonos

Titularizaciones

Títulos Contenido crediticio Bonos

Desde el pasivo Según el Emisor

Papeles Comerciales

Endeudamiento Directo

Bonos Papeles Comerciales

MERCADO PRIMARIO

MERCADO SECUNDARIO

ESTRUCTURA BASICA DEL MERCADO BANCARIO COLOMBIANO

MERCADOS DE CAPITALES MERCADO BURSATIL

Tienen lugar en la Bolsa de Valores y se realiza en las mejores condiciones de seguridad, transparencia y precio. Libre concurrencia. MERCADO EXTRABURSATIL (Mostrador, OTC) Se efectúan fuera de la Bolsa de Valores. Se registran en los Sistemas Centralizados de Información. Mercado de Mayoristas.

SOCIEDADES COMISIONISTAS DE BOLSA Sociedades anónimas que bajo un contrato de comisión asesoran a los diferentes agentes que participan en el mercado de capitales. El comisionista de bolsa es un profesional especializado en proporcionar asesoría financiera. Dadas las condiciones de honorabilidad e idoneidad que involucra su labor, este debe ofrecer múltiples alternativas de negociación, respaldadas por su conocimiento sobre el comportamiento del mercado y la información de los títulos y de las entidades emisoras. La fusión básica del comisionista es la intermediación en la compra y venta de títulos valores. Por sus servicios cobra una comisión que debe ser previamente acordada con el inversionista y quedará registrada en el comprobante de liquidación que expide la bolsa.

CONTRATOS UNDERWRITING

•

Al mejor esfuerzo: Consiste en que el intermediario emplea su mayor diligencia para colocar los títulos.

•

Todo o nada: En el cual la entidad emisora se compromete a vender la emisión únicamente si la totalidad de la misma es colocada por la firma intermediaria.

•

Colocación garantizada: En la que el agente de colocación garantiza la colocación de los valores dentro de un plazo determinado, con el compromiso de adquirir el remanente no colocado en dicho plazo.

PRODUCTOS Y SERVICIOS • Intermediar en la colocación de títulos o adquirir valores por cuenta propia. • Realizar operaciones por cuenta propia con el fin de dar mayor estabilidad a los precios y liquidez del mercado. • Constituir y administrar Fondos de Valores. • Administrar valores de sus comitentes con el propósito de realizar cobro del capital y sus rendimientos y reinvertirlo de acuerdo con las instrucciones del cliente. • Administrar portafolios de valores de terceros.

DEPÓSITOS CENTRALIZADO DE VALORES DECEVAL Depósito Centralizado de Valores de Colombia S.A. DECEVAL S.A. es una Sociedad Administradora del Depósito Centralizado de Valores en Colombia, con el propósito de dotar al mercado de capitales colombiano de un mecanismo moderno, seguro y eficiente para el manejo de las transacciones sobre valores. En el DECEVAL se realiza la "desmaterialización" del título valor, pasando de ser un título físico (documento en papel) a administrarse a través de un sistema computarizado de alta seguridad. Su objetivo es el de eliminar el riesgo que para los tenedores representa el manejo de títulos físicos, agilizar las transacciones en el mercado secundario, gestionar ante los emisores el cobro de los rendimientos de capital e intereses y abonar oportunamente a sus depositantes tales derechos.

DCV Depósito Centralizado del Banco de la República. Administra los títulos valores que el Banco de la República emita, garantice y administre y los títulos valores que constituyan inversiones forzosas o sustitutivas a cargo de sociedades sometidas al control de la Superintendencia Bancaria, distintos de acciones.

Autorregulador del Mercado de Valores, AMV. Funciones: •

Suministrar información al público en general sobre los procesos disciplinarios que se encuentran en curso para proteger la estabilidad y la regularidad del mercado de valores y/o para garantizar la defensa de los intereses de los inversionistas.

•

Verificar el cumplimiento de la normatividad aplicable

•

Promover la profesionalización de las personas naturales vinculadas y el mejoramiento de los estándares de la actividad de intermediación de valores.

•

Sanciones

MERCADO DE CAPITALES MERCADO DE DIVISAS El Mercado de divisas es aquel que permite la compra y venta de billetes y monedas extranjeras (Divisas), tanto para cubrir las operaciones comerciales como para fines especulativos de financiación, inversiones internacionales y de cobertura. Operaciones al contado: Operaciones de compra/venta de divisas, que normalmente implican la entrega y pago máximo al segundo día hábil siguiente. Operaciones a plazo: Operaciones que implican la entrega en un futuro de una cantidad de una moneda, a cambio de una cantidad de otra moneda. El Tipo de Cambio se establece al momento de hacer el trato. OTROS MERCADOS FINANCIEROS Este mercado hace referencia a las operaciones financieras tales como derivados en contratos forward, operaciones repos, operaciones simultaneas, contratos de futuros y opciones.

OPERACION AL CONTADO (SPOT) Acuerdo mediante el cual las partes involucradas se comprometen a vender o comprar un monto de un activo financiero a una tasa y es recibido en el momento o dentro de 1 o 2 días hábiles.

OPERACIÓN A PLAZO (FORWARD) Acuerdo mediante el cual las partes involucradas se comprometen a vender o comprar un monto de un activo financiero a una tasa y plazo determinado para cubrir movimientos del activo subyacente. Estas operaciones se hacen a 1,2,3,6 meses hasta un año.

RELACION ENTRE EL TIPO DE CAMBIO Y LOS PRECIOS (Colombia produce y exporta zapatos y EE.UU. exporta PC) Precios Mercado Colombiano

Tipo de Cambio Peso / Dólar

Precios Mercado EE.UU.

Pesos Zapatos $ 100.000 PC $ 1.600.000

Zapatos $ 100.000 PC $ 2.000.000

Zapatos $ 100.000 PC $ 2.400.000

800 P.= 1US

125 US. Zapatos 2.000 US. PC

1.000 P.= 1US

100 US. Zapatos 2.000 US. PC

1.200 P.= 1US

83,3 US Zapatos 2.000 US. PC

INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

61

62

CONTRATOS FORWARD PESO / DOLAR

63

TIPOS DE FORWARD Existen forwards en los que se hace entrega física de los activos (DELIVERY), por la necesidad real de trasladar el activo. Y por otro lado existen los forward NDF ( non delivery forward) en los cuales no hay intercambio del activo, solo se recibe o paga el diferencial entre la tasa pactada y una tasa de referencia del día el vencimiento de la operación (TRM). 64

Fuente: Circular externa 004 de 2010 – Superfinanciera de Colombia 65

DIFERENCIAS FORWARD Y

FUTURO

Fuente: Circular externa 004 de 2010 – Superfinanciera de Colombia

http://www.cmegroup.com/trading/agricultural/grain-and-oilseed/corn.html 67

ADMINISTRACION DE PORTAFOLIOS Sobresaliente aaa

La evaluación de factores, que incluyen primordialmente fortalezas y debilidades de la administración de riesgo, capacidad operativa, estructura financiera, así como la eficiencia y filosofía gerencial de las instituciones calificadas en esta categoría, es sobresaliente.

Alto aa+ Aa aa-

La evaluación de factores, que incluyen primordialmente fortalezas y debilidades de la administración de riesgo, capacidad operativa, estructura financiera, así como la eficiencia y filosofía gerencial de las instituciones calificadas en esta categoría, es alta.

Bueno a+ A a-

La evaluación de factores, que incluyen primordialmente fortalezas y debilidades de la administración de riesgo, capacidad operativa, estructura financiera, así como la eficiencia y filosofía gerencial de las instituciones calificadas en esta categoría, es buena.

Aceptable bbb+ Bbb bbb-

La evaluación de factores, que incluyen primordialmente fortalezas y debilidades de la administración de riesgo, capacidad operativa, estructura financiera, así como la eficiencia y filosofía gerencial de las instituciones calificadas en esta categoría, es aceptable.

Bajo bb+ Bb bb-

La evaluación de factores, que incluyen primordialmente fortalezas y debilidades de la administración de riesgo, capacidad operativa, estructura financiera, así como la eficiencia y filosofía gerencial de las instituciones calificadas en esta categoría, es baja.

Mínimo b+ B b-

La evaluación de factores, que incluyen primordialmente fortalezas y debilidades de la administración de riesgo, capacidad operativa, estructura financiera, así como la eficiencia y filosofía gerencial de las instituciones calificadas en esta categoría, es mínima.

d

Las sociedades calificadas en esta categoría se encuentran intervenidas por las autoridades competentes y/o en proceso de liquidación.

e

Sin suficiente información para calificar.

Fondos y Portafolios de Inversión – Riesgo Crediticio AAA

SOBRESALIENTE El nivel de seguridad del fondo, que se desprende de la evaluación de factores que incluyen principalmente la calidad crediticia de los instrumentos que componen el portafolio, es Sobresaliente.

AA + AA AA -

MUY ALTO El nivel de seguridad del fondo, que se desprende de la evaluación de los factores que incluyen principalmente la calidad crediticia de los instrumentos que componen el portafolio, es Muy Alto.

A+ AA-

ALTO El nivel de seguridad del fondo, que se desprende de la evaluación de factores que incluyen principalmente la calidad crediticia de los instrumentos que componen el portafolio, es Alto.

BBB+ BBB BBB-

BUENO El nivel de seguridad del fondo, que se desprende de la evaluación de factores que incluyen principalmente la calidad crediticia de los instrumentos que componen el portafolio, es Bueno.

BB+ BB BB-

BAJO El nivel de seguridad del fondo, que se desprende de la evaluación de factores que incluyen principalmente la calidad crediticia de los instrumentos que componen el portafolio, es Bajo.

B+ BB-

MINIMO El nivel de seguridad del fondo ‚ que se desprende de la evaluación de factores que incluyen principalmente la calidad crediticia de los instrumentos que componen el portafolio ‚ es Mínimo.

D

INCUMPLIMIENTO Fondos de inversión que están incumpliendo con las cláusulas del reglamento o que no están siguiendo las regulaciones generales pertinentes a los fondos de inversión.

Fondos y Portafolios de Inversión – Riesgo de Mercado 0

FONDOS CERRADOS

1

BAJA La sensibilidad a condiciones cambiantes del mercado y la consecuente exposición a la volatilidad del valor del capital invertido es baja.

2

MEDIA BAJA La sensibilidad a condiciones cambiantes del mercado y la consecuente exposición a la volatilidad del valor del capital invertido es media baja.

3

MEDIA La sensibilidad a condiciones cambiantes del mercado y la consecuente exposición a la volatilidad del valor del capital invertido es media.

4

MEDIA ALTA La sensibilidad a condiciones cambiantes del mercado y la consecuente exposición a la volatilidad del valor del capital invertido es media alta.

5

ALTA La sensibilidad a condiciones cambiantes del mercado y la consecuente exposición a la volatilidad del valor del capital invertido es alta.

6

MUY ALTA La sensibilidad a condiciones cambiantes del mercado y la consecuente exposición a la volatilidad del valor del capital invertido es muy alta.

PLATAFORMAS DE NEGOCIACION

INVERLACE – MERCADO DE MOSTRADOR MERCADO ELECTRONICO COLOMBIANO (MEC) SISTEMA ELECTRONICO DE NEGOCIACION (SEN) SET FX

PLATAFORMAS DE NEGOCIACION INVERLACE – MERCADO DE MOSTRADOR Es una sociedad filial de la Bolsa de Valores de Colombia, la cual presta a los intermediarios de valores vigilados por las Superintendencias Bancaria y de Valores y a las entidades públicas, servicios de registro e información de las operaciones realizadas en el mercado que no se efectuaron a través de sistemas transaccionales. -El mercado esta conformado por las entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia. -Su negociación es telefónica. -Existe obligatoriedad de registro para suministrar información al mercado y consolidar las estadísticas de las transacciones realizadas en el modulo INVERLACE que administra la BVC.

PLATAFORMAS DE NEGOCIACION MERCADO ELECTRONICO COLOMBIANO (MEC) El MEC es el conjunto de normas, afiliados, procedimientos y mecanismos que tiene por objeto la celebración de operaciones, contratos, y transacciones de los afiliados al sistema, propias de su régimen legal. Dentro de sus funciones se encuentran los procesos de compensación y liquidación de las operaciones celebradas y la administración de las garantías. La administración del sistema corresponde a la BVC.

PLATAFORMAS DE NEGOCIACION MERCADO ELECTRONICO COLOMBIANO (MEC) • Velar porqué el sistema opere de manera organizada y adecuada, exigir y verificar el cumplimiento del reglamento. • Facilitar la celebración de operaciones a los afiliados • Establecer los mecanismos y formas de operación y los tipos y modalidades de operación que se pueden celebrar • Conservar registros electrónicos. • Generar y difundir información sobre las operaciones al mismo tiempo que brinda capacitaciones y asistencia • Informar al mercado las operaciones que fueron incumplidas, sus características y el afiliado responsable.

PLATAFORMAS DE NEGOCIACION MERCADO ELECTRONICO COLOMBIANO (MEC) • Mantener la seguridad, la competencia, la adecuada formación de precios, la transparencia y el adecuado funcionamiento del sistema. • Administrar, exigir y hacer efectivas las garantías y las consecuencias del incumplimiento • Solicitar a los afiliados información sobre una determinada operación. • Ordenar la suspensión de las operaciones por casos extraordinarios. • Contar con un plan de contingencia.

PLATAFORMAS DE NEGOCIACION SISTEMA ELECTRONICO DE NEGOCIACIÓN (SEN)

Es un sistema electrónico de información para transacciones administrado por el Banco de la República, a través del cual os inscritos pueden efectuar, mediante estaciones de trabajo remotas en tiempo real, operaciones de compra y venta al contado o a plazo, operaciones de reporto ( Repos) y operaciones simultaneas con títulos depositados en el deposito central de valores DCV del Banco de la República. Además mediante este sistema las entidades financieras legalmente facultadas, pueden realizar operaciones de préstamo de dinero en el mercado interbancario.

PLATAFORMAS DE NEGOCIACION SISTEMA ELECTRONICO DE NEGOCIACIÓN (SEN)

En el primer Escalón únicamente pueden participar las entidades que designe el Ministerio de Hacienda y Crédito Publico como Creadores de mercado o Aspirantes a creadores de mercado. Podrán concurrir al primer escalón otras entidades por expresa autorización del administrador del sistema o del Ministerio de Hacienda y Crédito Publico. En el segundo Escalón pueden operar, además de los mencionados para el primer escalón, los otros Agentes inscritos al SEN.

PLATAFORMAS DE NEGOCIACION SET FX El sistema Electrónico de Transacciones e información del mercado de divisas SET-FX, es un mecanismo electrónico que permite a los intermediarios cambiarios la compra y venta de divisas. Adicionalmente, permite a las entidades afiliadas registrar las operaciones celebradas entre ellas y consultar información inherente a este mercado, siendo SET FX la principal referencia en tiempo real para conocer el comportamiento del Dólar frente al peso Colombiano.

ESTRUCTURA DE LA INDUSTRIA DE ACTIVOS FINANCIEROS MERCADOS

ESCENARIOS DE NEGOCIACIÓN

INSTITUCIONES

QUE RESPALDAN

DEPÓSITOS DE VALORES

ACCIONES

DEUDA PRIVADA

DEUDA PÚBLICA

DERIVADOS

CAMBIARIO

BVC

MEC INVERLACE

SEN MEC INVERLACE

BVC – OPCF Sistema Bancario Forward

SET FX

BVC

BANCO REPÚBLICA BVC

BVC – OPCF Sistema Bancario Forward

DECEVAL

DECEVAL DCV

BVC

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