Metodos De Analisis Financiero

ASPECTOS A CONSIDERAR EN EL ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Identificación con los Registros Contables Previo a entrar al análisis e interpretación de estados financieros, es necesario tener claro el quehacer contable; dicho en otras palabras, debe conocerse y entenderse el contenido del sistema contable así como el significado de las diferentes relaciones financieras que se desee conocer, de lo contrario se corre el riesgo de no apreciar la información contable como instrumento para la toma de decisiones. Debe tomarse en cuenta que la contabilidad de una empresa se va construyendo a base de registrar oportunamente todas las operaciones incurridas, por medio de las "partidas de contabilidad" dictadas bajo el sistema de partida doble y aplicando principios de contabilidad generalmente aceptados; en ese sentido se debe seleccionar la cuenta apropiada que permita identificar plenamente la operación correspondiente, en virtud que los adecuados registros permiten información consistente a través de estados financieros confiables. Necesidad de Analizar los Estados Financieros No obstante de poder contar con los Estados Financieros de la empresa, nos encontramos frente a cuadros numéricos que por sí solos resultan insuficientes para explicar el porqué de la situación financiera o de la productividad de la misma, la respuesta no será satisfactoria únicamente por el examen superficial de los estados financieros. Para poder encontrar esa respuesta satisfactoria debe hacerse patente la importancia y el significado de las cifras mediante la simplificación y la cuantificación de sus relaciones; esto es analizar los estados financieros. Concepto de Análisis Análisis de los estados financieros es hacer una medición adecuada de los resultados obtenidos por la administración y tener una base apropiada para emitir una opinión correcta a cerca de las condiciones financieras de la empresa y sobre la eficiencia de su administración, así como para el descubrimiento de hechos económicos referentes a la misma. Objeto del Análisis La mentalidad de los empresarios ha variado sustancialmente en cuanto a que la motivación por la constitución y operación de los negocios no es sólo obtener grandes volúmenes de utilidades en beneficio de sus propietarios, sino además para llevar a cabo un servicio social. En ese sentido, todas las personas que de alguna manera están relacionadas con una empresa (ejecutivos, banqueros, inversionistas, trabajadores, fisco,

etc.) tienen interés en su éxito, ya que el fracaso de la empresa repercute desfavorablemente, en diverso grado, en sus economías y en el bienestar social; de esa manera para todos los tipos de analizadores el objetivo del análisis de los estados financieros es la obtención de suficientes elementos de juicio para apoyar las opiniones que se hayan formado con respecto a los detalles de la situación financiera y de la rentabilidad de la empresa. La Comparación en el Análisis En forma general, el problema de la administración de una empresa consiste en la obtención y empleo de información oportuna, fehaciente y accesible. En la obtención de información y su empleo, se aplica las dos operaciones fundamentales de la inteligencia: La síntesis y el análisis. Ambas tienen la misma importancia, y descuidar una de ellas, significaría falta de método. La síntesis es el fin del conocimiento humano, es el fruto del progreso del espíritu, la expresión del esfuerzo oportunamente empleado en sus ejecuciones. Análisis significa: "Distinción y separación de las partes de un todo hasta llegar a conocer sus principios o elementos"; pero del análisis de los estados financieros haciendo únicamente el examen aislado de sus diversos elementos componentes no pueden esperarse conclusiones definitivas, con respecto a las causas que han producido los cambios entre los resultados del pasado y actuales, y el efecto que tales cambios puedan tener en el futuro, sino que es necesario hacer comparaciones entre sus diversos elementos componentes y examinar su contenido para poder medir la magnitud relativa de los mismos. Correlación en el Análisis El análisis de los estados financieros, para cumplir su cometido, necesita de la comparación de los diversos elementos, internos y externos, que han actuado en el pasado, existen en el presente y que se proyecten hacia el futuro del negocio. Muchas veces la simple comparación es suficiente para poner de manifiesto la relación fundamental que existe entre los elementos que se comparan; pero la apreciación del grado y naturaleza de tal relación no se puede obtener por la simple comparación sino que requiere el estudio de la correlación. Cuando se habla de correlación entre diversas variables, se refiere uno a la relación de dependencia existente entre ellas. Los cambios producidos en una variable pueden ser la causa o efecto directo de otras a su vez; los cambios en diversas variables pueden ser los efectos de una causa común; algunas de las causas y efectos pueden tener recíproca influencia; diversas causas independientes pueden estar operando sobre una misma variable y produciendo un solo efecto; pero debe existir alguna clase de relación de dependencia, si es que existe correlación. Existe relación de dependencia entre la población y el mercado; las ventas y la publicidad; los costos y la producción. Determinar

con precisión cual es la causa y cual es el efecto puede ser difícil o imposible, pero el grado de correlación existente puede ser cuantificado y analizado, por el coeficiente de correlación. Entender, es conocer la correlación de las cosas. Necesidad de Simplificar las Cifras El significado de las cifras y de sus relaciones es difícil de comprender a menos que conscientemente se haga un esfuerzo para simplificar su expresión. La simplificación debe tender a concentrar la atención, tanto en la magnitud de las cifras como en la magnitud de las relaciones existentes entre las cifras. Por tanto, siempre que se pretenda estudiar las cifras de los negocios, lo primero que debe hacerse, es simplificar la expresión tanto de las cifras como del valor numérico representativo de las relaciones existentes entre las cifras, puesto que facilita y hace accesible el entendimiento de su significado real. Para efectos de memorización no es lo mismo decir que las ventas del negocio ascendieron a cinco millones trescientos setenta y cinco mil doscientos sesenta y tres quetzales con noventa y cinco centavos, que decir: Cinco millones cuatrocientos mil quetzales. Por lo antes expuesto, ha sido considerada como una de las principales reglas para el análisis de los estados financieros, simplificar las cifras mostradas en esos estados, y también de las relaciones existentes entre las cifras, para facilitar la comprensión del significado del contenido de los mismos, y en consecuencia facilitar así, penetrar en su esencia y en su valor intrínseco. En resumen, la función de los métodos de análisis es hacer que el significado de las cifras y de sus relaciones sea aparente. Necesidad de Datos Externos Las empresas no pueden considerarse como organismos independientes; por tanto, es ilógico pretender que solo el análisis de los datos internos es suficiente para emitir opiniones adecuadas sobre la situación financiera y rentabilidad de un negocio. Para esto es necesario complementar el análisis de la información relativa a las condiciones que prevalecen fuera del negocio, y sobre las cuales la administración, ordinariamente, no tiene ningún control. Cuanto mayor sea el entendimiento de las condiciones internas y externas, tanto mayor será la claridad y precisión de los juicios, a cerca de la situación financiera y rentabilidad de las empresas. Las condiciones externas, de mayor importancia, y con influencia decisiva sobre los negocios son: 1. Características etnográficas y poder de compra de la población; 2. Condiciones del mercado en general, y en particular de la rama industrial a que pertenece la empresa; 3. Circulación monetaria; 4. Fluctuación del poder adquisitivo de la moneda; 5. Ciclo de los negocios;

6. Localización de la empresa con respecto a las fuentes de abastecimiento de materias primas y mano de obra; 7. Características de los transportes; 8. Problemas técnicos industriales; 9. Condiciones políticas, leyes mercantiles y tributarias en vigor. Análisis Interno y Externo El análisis de los estados financieros puede ser interno o externo. El análisis interno se hace para fines administrativos; y el analizador está en contacto íntimo con la empresa; tiene acceso a los libros de contabilidad y en general todas las fuentes de información del negocio están a su disposición. En el análisis externo el analizador no tiene contacto directo con la empresa, y los únicos datos de que dispone es la información que la empresa haya juzgado pertinente proporcionarle. El análisis hecho por banqueros y posibles inversionistas es un ejemplo típico de análisis externo. Debido a que el analizador interno está mejor informado que el externo, por conocer las peculiaridades del negocio, por lo general, los resultados de sus trabajos son más satisfactorios. Presentación de Resultados Es necesario al hacer la presentación de los resultados del análisis, establecer la relación entre el informe y el informador, es decir, el analizador debe percatarse de la capacidad y circunstancias de las personas que concretamente sabe van a utilizar su informe, ya que no sería posible preparar un informe que deje satisfechas las demandas de todas las personas interesadas en el negocio, debido a que sus intereses y capacidades son diferentes, y posiblemente, si se pretendiera hacer un informe que dejara satisfechos a todos los interesados se llegaría a la conclusión de que no se dejó satisfecho a ninguno de ellos. En consecuencia, el analizador debe hacer una práctica normal: preparar para cada caso específico un informe concreto. No se exagera al afirmar que gran parte de los efectos de un informe dependen de su presentación, debido a que con frecuencia se juzga más la apariencia de un informe que sobre los méritos de la investigación. El analizador al presentar los resultados de su investigación, debe procurar hacer una adecuada presentación, de tal manera que capte la atención del lector, con lo cual habrá logrado satisfacer el requisito de forma: Hacer una interesante y conveniente presentación.

La presentación adecuada de los resultados del análisis requiere que el informe sea:

 Completo: Debe incluirse tanto los datos favorables como los desfavorables.  Lógicamente desarrollado: El trabajo debe estar dividido en etapas perfectamente definidas, cada etapa permitiendo el abordamiento de la siguiente en forma natural y lógica.  Claro y Preciso: Los hechos deben ser asentados concisamente. Las conclusiones y recomendaciones deben ser accesibles y justas, de tal manera que dejen ver su fondo desde el primer momento.  Concreto: No debe contener material extraño al problema en cuestión, y el material debe referirse siempre a casos determinados y específicos del negocio.  Oportuno: La utilidad de un informe depende de la oportunidad con que se proporcionen los resultados.

METODOS DE ANALISIS A manera de introducción cabe mencionar que en una empresa existe gran cantidad de elementos favorables y desfavorables de los cuales debe llamar la atención los elementos desfavorables, puesto que de su existencia e intensidad depende el fracaso del negocio.  Elementos desfavorables de una situación financiera: 1. 2. 3. 4.

Exceso de inversión en saldos de clientes Exceso de inversión en inventarios Exceso de inversión en activo fijo Capital insuficiente

 Elementos desfavorables de operación: 1. 2. 3. 4.

Ventas insuficientes Excesivo costo de ventas Excesivo costo de distribución Inadecuada distribución de utilidades

1. METODOS DE ANALISIS VERTICAL Las comparaciones dentro del análisis vertical se realizan entre el conjunto de estados financiero pertenecientes a un mismo período. En estas comparaciones el factor tiempo se considera incidentalmente y sólo como un elemento de juicio, ya que en las comparaciones verticales se trata de obtener la magnitud de las cifras y de sus relaciones. Dentro de los métodos de análisis vertical, aunque existen otros, corrientemente se usan los siguientes:  Método de reducción de estados financieros a por cientos  Método de razones simples  Método de razones standard

2. METODOS DE ANALISIS HORIZONTAL Las comparaciones dentro del análisis horizontal se realizan entre el conjunto de estados financieros pertenecientes a varios períodos. En estas comparaciones la consideración y debida ponderación del tiempo tiene capital importancia, ya que es el tiempo la condición de los cambios. En las comparaciones históricas lo que se desea mostrar son los cambios, y éstos se realizan progresivamente en el transcurso del tiempo, por lo tanto habrá necesidad de referirlos a fechas. Dentro de los métodos de análisis horizontal, aunque existen otros, se usan los siguientes:

 Método de aumentos y disminuciones.  Método de tendencias.  Método de control del presupuesto. APLICACION DE LOS DIFERENTES METODOS DE ANALISIS  Método de Reducciones de Estados Financieros a Por Cientos (vertical) Para la reducción de estados financieros a por cientos, se divide cada una de las partes del todo entre el mismo todo, y el resultado (cociente) se multiplica por cien. Cuando se aplica este método de análisis al balance general, deben eliminarse las reservas complementarias de activo (Reservas para depreciación, reservas para cuentas incobrables, etc.), reduciendo a por ciento únicamente los valores netos de activo, y compararse por separado la reserva con el valor del activo a que complemente. Este método de análisis se emplea cuando se desea calcular la magnitud relativa de cada una de las partes de un todo con relación al mismo todo, para mostrar su distribución y facilitar las comparaciones de los estados financieros de la empresa con los estados financieros de empresas similares, con objeto de formarse un juicio de la situación de la empresa con relación a las empresas similares. También puede usarse correctamente cuando se hagan comparaciones con medidas básicas que con anterioridad se hayan fijado como bases de comparación, como por ej., los presupuestos. Estas comparaciones pondrán de manifiesto las diferencias entre la meta presupuesta y la meta a que realmente se llegue, con el fin de que posteriormente se hagan las investigaciones que procedan tendientes a localizar las causas que originaron tales diferencias. Es incorrecto utilizar este método para hacer el análisis horizontal, ya que de hacerlo se llegaría a conclusiones equivocadas.  Método de Razones Simples (vertical) Las relaciones existentes entre los diversos elementos que integran los estados financieros son las que tienen importancia y no los valores absolutos de estos. Las razones (relaciones) no tienen las cualidades de resolver los problemas de los negocios en base a la interpretación de las mismas, son simplemente un método de análisis y su función se limita a servir de auxiliar para el estudio de las cifras de los negocios, señalando solo probables puntos débiles.No es conveniente limitar el número de las razones ni su aplicación en cada caso concreto; sólo puede decirse que antes de calcular una razón debe precisarse la relación existente entre sus elementos y si la relación es lógica. Indicadores o Razones Financieras

Forma de Cálculo o Fórmula

01. Liquidez

Caja y Bancos a Pasivo Circulante

02. Solvencia

Activo Circulante a Pasivo Circulante

03. Capital de Trabajo

Activo Circulante (-) Pasivo Circulante

04. Prueba del Acido

Activo Circulante (-) Inventarios a Pasivo circulante

05. Estabilidad

Activo Total a Pasivo Total

06. Propiedad

Capital al Activo Total

07. Endeudamiento

Pasivo Total al Activo Total

08. Endeudamiento Futuro

Pasivo Total + Préstamo X 100 a Activo Total + Préstamo

09. Rotación de Inventarios

Costo de Ventas a Promedio de Inventarios

10. Rotación de Cuentas por Cobrar

Ventas al Crédito a Promedio de Cuentas por Cobrar

11. Morosidad

Saldo de las Cuentas en Mora a Cuentas por Cobrar

12. Rentabilidad Sobre Ventas

Utilidad del Ejercicio a Ventas Totales

13. Rentabilidad Sobre Inversión

Utilidad del Ejercicio a Activo Total

14. Rentabilidad Sobre Capital

Utilidad del Ejercicio a Capital

15. Cobertura Institucional de la Mora

Reservas de Capital, Excedentes acumulados, Provisión para Cuentas Incobrables, Capital Irrepartible a Préstamos Morosos.

De las razones más conocidas, por su utilidad, a continuación se detallan las que consideramos podrían aplicarse a un caso práctico; sin embargo, no significa que sea las únicas que deban usarse:

 Método de Razones Standard (vertical): Las funciones de los estándares en las empresas son: servir como instrumento de control y como medida de eficiencia, para reducir el desperdicio, mediante la comparación constante y tan frecuente como sea posible, de lo que se ha considerado que debe ser;

es decir, las medidas standard o datos predeterminados sobre bases de eficiencia, con los datos actuales. Por tanto, siendo las medidas standard un instrumento de control, no son en sí un fin, sino un medio para alcanzar un propósito: mayor eficiencia. Las comparaciones de las medidas standard con los resultados obtenidos permite precisar la proporción en que se logró la finalidad propuesta, y apreciar el grado de eficiencia alcanzado al operar la empresa con respecto a los estándares prefijados. Las diferencias resultantes de la comparación de los datos actuales con las medidas básicas de eficiencia representan las desviaciones de lo actual, de lo prefijado. Las desviaciones desfavorables de las medidas standard significan deficiencias, que necesariamente se traducen en desperdicios, y por lo tanto, en la disminución de las utilidades, por lo que es necesario que se investiguen y se traten de corregir. En conclusión, una medida standard es la regla general, y las desviaciones del standard, las excepciones de dicha regla.  Método de Aumentos y Disminuciones (horizontal) La comparación de los estados financieros del último período, con los mismos estados de un período anterior, proporciona datos sobre los aumentos y las disminuciones que hubo en las diversas cuentas que los integran. En los balances generales se comparan situaciones, y las situaciones pueden captarse en cualquier tiempo, por lo que no es necesario que sean iguales los períodos que median entre dos balances que se comparen. No así el estado de resultados, debido a que este estado se refiere a los movimientos registrados en las cuentas de resultados durante cierto tiempo; para que la comparación sea lógica, es necesario que los estados de resultados que se comparen, se refieran a períodos de tiempos iguales y correspondientes al ciclo anual de los negocios. Las comparaciones de las cifras no indican mayor cosa sino se tiene la información complementaria que indique cuales fueron las circunstancias que prevalecieron y cómo influyeron para los cambios en los estados financieros.  Métodos de Tendencias (horizontal): Para estudiar el sentido de una tendencia, deben ordenarse cronológicamente las cifras correspondientes. Lo que debe estudiarse es la marcha de la empresa durante varios años, y si son progresivas, entonces las altas y bajas, que es probable que ocurran, relativamente son de poca importancia. La importancia del estudio de la dirección del movimiento de las tendencias en varios años, radica en hacer posible la estimación sobre bases adecuadas, de los probables cambios futuros en las empresas y cómo y porqué las afectarán. Sin embargo, su interpretación debe hacerse con la debida precaución, teniendo presente la influencia de: 1. Los cambios constantes en los negocios;

2. 3. 4. 5.

Las fluctuaciones en los precios; Los defectos de los métodos para recolectar y depurar los datos; El desgaste de las cifras a través de los años; Que no todas las actividades mercantiles reaccionan de la misma manera ante la presencia de una misma circunstancia; 6. El efecto retardado de una causa no se deja sentir inmediatamente.  Método Control del Presupuesto (horizontal) Comparar las cifras de los estados financieros correspondientes al período que se analiza contra el programa financiero presupuestado, estableciendo diferencias y determinar el porcentaje de cumplimiento para cada.