Résumé Indices Boursiers

Indices boursiers Définition  

Un indice boursier est une mesure statistique calculée par le groupement des valeurs de titres de plusieurs sociétés. C’est un outil qui sert à mesurer la performance d’une bourse ou d’un marché la performance d’une bourse est généralement mesurée par plusieurs indices :  indice principal qui mesure la performance globale d’une bourse  les indices sectoriels qui mesurent la performance d’un sous ensemble de sociétés ayant des caractéristiques communes.

La capitalisation boursière   



La capitalisation boursière peut concerner soit une entreprise, un secteur ou une place boursière La capitalisation boursière peut être globale ou flottante : La capitalisation globale correspond au nombre total des titres d’une entreprise, d’un secteur ou d’une place multiplié par leurs cours respectifs. Elle représente la valorisation globale d’une place boursière et permet de comparer entre de place en termes de capitalisation. La capitalisation flottante : elle tient compte des titres d’une entreprise, d’un secteur ou d’une place mis en circulation multiplié par leurs cours respectifs, c'est-à-dire la fraction des titres détenus par le public.

La suite de la pondération par la capitalisation boursière : Cette pondération par capitalisation s’apparente aux indices de laspeyres et Paache. Ces dernières sont basées sur le prix et non sur les volumes. 

L’indice de laspeyres:



Cet indice compare dans le temps les valeurs d’un portefeuille fixe. Ce sont les quantités qui pondèrent les prix et ce, à une date fixe qui ne varie jamais.



La formule générale de l’indice est la suivante :

 

Li/0= (Ʃq0pi/Ʃq0p0)*100 La transférabilité et la rapidité sont les principales qualités de cet indice.

 L’indice de Paasche : Cet indice diffère de l’indice de Laspeyres uniquement par la période de référence qui n’est plus au temps 0, mais bien au temps i, les prix sont pondérés par la quantité aux moments du calcul. Cet indice est décrit par la relation suivante :  Pi/0= (Ʃqipi/Ʃqip0)*100  La transférabilité est un avantage de cet indice ainsi que la modification continue de système de pondération qui permet aux pondérations adaptées aux situations au temps, temps où le calcul est fait d’être bien.  Indices de quantité , Laspeyers et de Paasche :  Ces indices représentent l’évolution de quantité produites ou échangé et ils ne sont utilisés que rarement. Pour ce qui est de Laspeyres, la formule devient :  Li/0= (Ʃqip0/Ʃq0p0)*100  L’indice de Paasche devient pour sa part :  Pi/0= (Ʃqipi/Ʃq0pi)*100  Indice de Fisher 

  

Cet indice est un indice entre l’indice de Paasche et celui de Laspeyres. Il consiste en le moyen géométrique de ces deux indices et correspond donc à la formule suivante : Indice de Fisher= (Indice de Laspeyres*Indice de Paasche) L’étude de ces trois plus importantes méthodes de pondération, soit l’équipondération, la pondération par le prix et la pondération par la capitalisation boursière, nous permet de voir que la dernière méthode est nettement plus efficace malgré ces imperfections

L’utilité d’un indice boursier Les indices sont utilisés principalement : 

Par les opérateurs en bourses désireux de réagir rapidement à l’évolution des différents marchés.



Pour les gérants de fonds indiciels engagés auprès de leurs clients à répliquer le plus fidèlement possible, les évolutions des indices.



Par les économistes qui ont besoin de réévaluer au cours du temps certains types d’actifs dans tel ou tel secteur.

Les caractéristiques d’un indice boursier L’une des caractéristiques les plus importantes d’un indice est le nombre des valeurs qui le composent, alors les indices qui regroupent des centaines de valeurs sont dits indices élargis. D’autre au contraire ne sont composés que de quelques dizaines de valeurs et sont très réactifs à la moindre variation de celle-ci.

Les modes de calcules des indices boursiers Pour assurer le bon fonctionnement d’un indice ainsi que son exactitude, plusieurs méthodes de pondération ont été développées de façon à répliquer le marché le plus fidèlement possible les trois méthodes les plus répondues sont: la pondération par les prix , l’équipondération , et la pondération par la capitalisation boursière . A- La pondération par les prix :

D’où:

n: est le nombre des titres P : est le prix du titre « i » au temps « t » D : est le diviseur en temps « t »

 L’exemple le plus connu de cet indice et le Dow Jones Industrials Aavarge, plus connu comme le « Dow Jones ».

B- La pondération par la méthode d’équipondération:

D’où: Indicet-1 : est la valeur de l’indice à la période précédente n: est le nombre de titres dans l’indice r: est le rendement du titre « i »durant la période « t » 

Ce type d’indice ne peut être utilisé comme indice de référence pour la gestion de portefeuille. Le Value Line American en est un bon exemple

C- la pondération par la capitalisation boursière: Pour ce type d’indice, la pondération est basée sur les valeurs des titres en circulation. Ce type d’indice il est plus répondu et est utilisé pour la plupart des grands indices internationaux. La forme de calcule s’exprime de la manière suivante:

Cette pondération par capitalisation s’apparente aux indices de laspeyres et Paache. Ces dernières sont basées sur le prix et non sur les volumes.

Les indices européens : LE CAC 40 : est le principal indice boursier de la Bourse de Paris. Il fait partie d'Euronext, la première place de marché européenne. A noter : le CAC 40 a été créé le 31 décembre 1987 par la Compagnie des Agents de Change. Depuis le 1er décembre 2003, cet indice a adopté le système de la capitalisation boursière flottante, à l’instar des principaux indices mondiaux.  

Composition et calcul du CAC 40 : Les quarante valeurs du CAC 40 représentant différentes branches d’activité, comme Accor hôtels, Air liquide, Axa, BNP PARIBAS, Crédit agricole, Société générale, Le CAC 40 est calculé tous les jours de manière continue à partir des cours de quarante actions cotées sur Euronext Paris.

DAX 30 : Le DAX 30 est le principal indice boursier allemand. le DAX regroupe les 30 plus grandes capitalisations allemandes cotées à la Bourse de Francfort. L’indice DAX 30 est composé en majorité par des valeurs industrielles comme : BMW, Daimler, Deutsche bores… et par les banques comme : Commerzbank, Deutsche bank, Deutsche post Bank. Il est important de savoir que la Bourse allemande publie deux indices DAX : 

 •

Le DAX TR correspond au DAX Total Return. Il incorpore les dividendes versés par les entreprises dans l'indice. Le DAX PR correspond au DAX Price. Il est calculé comme l'indice CAC 40. Les dividendes ne sont pas intégrés au calcul de l'indice c'est le DAX TR qui sert de référence pour évaluer l'état du marché. La formule de calcul du DAX TR est la suivante : (Capitalisation boursière totale des constituants × Valeur précédente) ÷ Période précédente.

LE FTSE 100: Le FTSE 100, plus connu sous le nom de Footsie, est un indice boursier composé des cent premiers titres de la bourse de Londres. Son nom est l’abréviation de "Financial Times Stock

Exchange" car il a été créé en 1984 par le Financial Times (le célèbre quotidien économique et financier britannique). Le Footsie est composé des titres des cent plus grosses entreprises cotées à la Bourse de Londres. Les 10 premières entreprises (en terme de capitalisation boursière) qui le composent sont actuellement : Royal Dutch Shell ; BP ; Vodafone Group ; HSBC ; GlaxoSmithKline ;) Le Footsie est calculé à partir d’une moyenne arithmétique des cours des 100 premières valeurs pondérée par les capitalisations boursières. Son mode de calcul est identique à celui du CAC 40 où chaque valeur est pondérée par sa capitalisation. Cet indice boursier est calculé en temps réel et publié toutes les 15 secondes. Il est aussi publié quotidiennement dans le Financial Times.

Les indices boursiers américains A- Dow Jones: Dow Jones Industrial Average (DJIA) ou Dow Jones est un indice boursier américain. Il est présent à la bourse de New York. Il est créé en 1884 par Charles Dow et son partenaire Edward Jones avec la cotation de 11 entreprises. Le Dow jones est le principal et le plus vieil indice des bourses de New York et le plus vieil indice boursier du monde. Le Dow Jones est l'un des seuls indices boursiers à être calculé par une pondération sur la valeur des actions qui le composent, et non pas sur leur capitalisation boursière comme la plupart des indices Du fait de ce mode de calcul “vétuste” et que l’indice regroupe seulement trente sociétés, il a été remplacé par le S&P 500 comme indice représentatif de la performance de l’économie américaine. B-NASDAK Créé en 1971, le Nasdaq est le premier marché électronique d’actions au monde et le deuxième marché boursier des Etats-Unis, juste après la Bourse de New York (New York Stock Exchange) à Wall Street. Le Nasdaq est un gigantesque marché regroupant plus de 5500 sociétés, dans tous les secteurs d’activité (banque, distribution, biotechnologies, industrie, transports…) à fort potentiel de croissance. Il existe deux indices permettent de suivre facilement l'évolution boursière du Nasdaq: le Nasdaq composite et le Nasdaq 100. Le NASDAQ est calculé en tenant compte de toutes les compagnies inscrites au marché d'actions NASDAQ. L'importance de chaque compagnie est proportionnelle à sa capitalisation boursière. B- STANDAR & POOR'S. Le Standard & Poor's 500 crée en 1920 et lancé en 1957 par l'agence de notation Standard & Poor's. Le S&P 500 est considéré comme la meilleure description de la santé et l’évolution de l'économie américaine, Il est en effet plus large que le Dow Jones. Son exhaustivité et la diversité des 500 grandes entreprises qui le composent, confèrent au S&P 500 le statut d'indice le plus suivi par les investisseurs. Le S&P 500 est composé de 500 grandes sociétés cotées à la bourse américaine, sa représentativité atteint près de 80% de la capitalisation totale des marchés américains. On notera que 84.4% de la capitalisation totale du S&P500 provient du NYSE, 15,5% du NASDAQ et 0.1% de l’AMEX (troisième marchés américain). La société Standard & Poor's publie aussi d'autres indices qui viennent compléter ou détailler le S&P 500 comme " S&P SmallCap ", " S&P 100 " et le S&P 1500. Le S&P 500 est calculé en fonction de la capitalisation boursière de chaque société.

Les principaux indices marocains Historique

 1986 : Création de l'IGB (indice général de la bourse. Ce dernier est composé de deux indices que sont : Casablanca Finance Group 25 ; et Upline Securities Index 10  2002 : Création des indices MASI, MADEX, leurs sous-jacents et les indices sectoriels  2004 : Adoption de la capitalisation flottante dans le calcul des indices d’où les MASI et MADEX flottants.  2010 : Morocco

FTSE Group et la Bourse de Casablanca ont lancé la série FTSE CSE

La capitalisation boursière La capitalisation boursière : correspond à la valeur totale de toutes les actions d’une entreprise en circulation sur le marché. C'est donc le prix qu'il faudrait payer s'il était possible de racheter toutes les actions d'une société à leur cours de marché actuel. Capitalisation boursière = nombre d'actions en circulation x cours de l'action Le volume des transactions Le volume des transactions : est définit comme étant la quantité de titres échanges sur une valeur ou un marché. Ainsi, on ne peut parler de volume de transaction que lorsque la valeur a été traitée, c’est à dire échangée sur le marché. MASI (Moroccan All Shares index) MASI (Moroccan All Shares index) : est un indice de capitalisation. Il intègre toutes les valeurs de type actions, cotées à la Bourse de Casablanca. Il est ainsi un indice large, permettant de suivre de façon optimale le développement de l’ensemble de la population de valeurs de la côte. Le MASI a pour objectif de présenter l'évolution du marché dans son ensemble. MADEX (Moroccan Most Active shares Index) Le MADEX (Moroccan Most Active shares Index): est indice compact, composé des valeurs les plus actives de la côte, en terme de liquidité mesurée sur le semestre précédent, intégrant donc les valeurs cotées en continu sur la place casablancaise. FTSE CSE MOROCCO INDEX SERIES FTSE Group et la Bourse de Casablanca ont lancé la série FTSE CSE Morocco, conçue pour représenter la performance des 35 valeurs les plus liquides cotées à la Bourse de Casablanca. La série offre aux investisseurs un ensemble d’indices exhaustifs et complémentaires visant à mesurer la performance des principaux segments de capital et de l’industrie sur le marché boursier marocain. La série comprend deux indices majeurs :  

FTSE CSE Morocco 15 Index : il se compose des 15 principales valeurs de la Bourse de Casablanca. Ces valeurs sont classées selon la capitalisation boursière. Il est calculé toutes les 15 secondes. FTSE CSE Morocco All-Liquid (en temps réel) : Cet indice de référence retrace la performance de toutes les valeurs liquides de la Bourse de Casablanca. Il est calculé toutes les 15 secondes.