Ratios Financieros

Ratios Financieros CPC Oswaldo Poulsen

"El éxito les pertenece a quienes conocen sus propios puntos fuertes, sus valores, y sus formas de rendir mejor." Peter Drucker

LOS RATIOS FINANCIEROS Significado:  Están basados en los estados financieros y sus correspondientes limitaciones

Interpretación:  No hay cifras perfectas, dependen de la industria, giro y situación general.  El análisis puede tener significados diferentes para diferentes personas No indican problemas ni sus causas, solamente indican áreas que podrían ser problemáticas o que pueden requerir mayores investigaciones. No es necesario calcular todos los ratios, sino los que se requieren para cada caso.

La Comparación es la clave

COMPARACIÓN CON PERIODOS ANTERIORES



Permite analizar tendencias e inclinaciones.



Permite evaluar los periodos actuales a la luz de las relaciones históricas.



Es necesario asegurarse que los datos sean comparables: métodos contables.

COMPARACIÓN CON METAS PREDETERMINADAS

COMPARACIÓN CON OTRAS ENTIDADES



Se comparan los resultados con los presupuestos elaborados.



Empresas similares o razones promedio para la industria.



Se comparan con estándares de ratios:



Tener cuidado con las comparaciones.



Act. Cte. / Pas. Cte.=2:1

Clases de Ratios Financieros

Índices = Ratios = Razón • • • •

Ratios de liquidez Ratios de solvencia o endeudamiento Ratios de gestión o eficiencia Ratios de rentabilidad

RATIOS LIQUIDEZ LIQUIDEZ GENERAL

=

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

INDICAN LA CAPACIDAD DEL NEGOCIO DE SATISFACER SUS OBLIGACIONES A CORTO PLAZO. Una razón mayor a 1 indica que parte de los activos corrientes están siendo financiados con pasivos a largo plazo. Si es muy bajo, puede indicar un margen insuficiente de seguridad para pagar los pasivos corrientes. Si es muy alto, puede indicar la presencia de inventarios excesivos o improductivos y de un exceso en las cuentas por cobrar.

RATIOS LIQUIDEZ

PRUEBA ÁCIDA

= ACT.CTE. - EXISTENCIAS-GSTS-PAG.ACTICIPADO PASIVO CORRIENTE

PRUEBA DEFENSIVA = CAJA Y BANCOS + VALORES NEGOCIABLES PASIVO CORRIENTE

 PRUEBA ACIDA descarta los activos de más difícil realización.  PRUEBA ACIDA es usualmente menor a 1, se supone que las existencias se venderán en el ciclo normal del negocio.  PRUEBA DEFENSIVA es más exigente, sólo considera activos de realización inmediata, descartando la incertidumbre del exigible y el realizable.  PRUEBA DEFENSIVA es usualmente 0.10 a 0.20.

RATIOS DE GESTIÓN

 PERMITEN EVALUAR LOS EFECTOS DE LAS DECISIONES Y POLÍTICAS SEGUIDAS POR LA EMPRESA EN LA UTILIZACIÓN DE SUS RECURSOS RESPECTO A:  COBROS  PAGOS  INVENTARIOS  ACTIVOS 

Conocidos también como razones de eficiencia o de cambio.



Estos índices evalúan la eficacia con la que se han utilizado los recursos disponibles a partir del cálculo de rotaciones de determinadas partidas del Balance General, la estructura de las inversiones y el peso relativo de los diversos componentes del gasto sobre los ingresos.

RATIOS DE GESTIÓN

ROTACIÓN DE CUENTAS/COBRAR=

DIAS PROMEDIO DE COBRANZA =

VENTAS (ING.X COMISION) PROMEDIO DE CTAS POR COBRAR 360 / ROT. DE CUENTAS POR COBRAR

 Mide la velocidad o lentitud con la que las cuentas por cobrar se convierten en efectivo.  Mientras más alta sea la rotación, más corto es el intervalo entre la venta y la cobranza en efectivo.  Los días promedio de cobranza deben compararse con las políticas crediticias, a más días, más liberal la política. Si se acerca a la política de créditos, la éficiencia en la cobranza es buena.

RATIOS DE GESTIÓN

ROTACIÓN DE CUENTAS/PAGAR =

DIAS PROMEDIO DE PAGO

=

COMPRAS (GASTOS ADMINIST.) PROMEDIO DE CTAS POR PAGAR 360 / ROT. DE CTAS POR PAGAR

 Indica los dias promedio de pago de las cuentas. Ambos índices son complementarios.  En general, es preferible un periodo promedio de pago alto, siempre que los costos financieros sean convenientes.  Si es muy bajo respecto al giro del negocio, puede indicar que la empresa es considerada como de alto riesgo.  Se debe comparar el periodo medio de pago con el de cobro para analizar el periodo de efectivo. Vender al contado y pagar a 60 días puede ser una ventaja competitiva importante.

RATIOS DE GESTIÓN

ROTACIÓN DE INVENTARIOS (veces)

=

COSTO DE VENTAS INVENTARIO PROMEDIO

ROTACIÓN DE INVENTARIOS (días) =

360 / ROTACIÓN EN VECES

 Indica la velocidad con la que el inventario disponible se vende normalmente y se convierte en cuentas por cobrar o en efectivo.  Puede revelar una sobre inversión o subinversión en inventarios.  Si disminuye constantemente, puede indicar una inversión inadecuada para satisfacer el volumen actual de ventas (política,fondos).  Su aumenta constantemente, puede indicar una inversión excesiva.  Depende del tipo de empresa: joyas rota menos que supermercados.  Ambos ratios indican el tiempo total promedio que transcurre antes que un inventario se convierta en efectivo. Mientras más prolongado, peor.

RATIOS DE SOLVENCIA

GRADO DE ENDEUDAMIENTO

=

PASIVOS TOTALES ACTIVOS TOTALES

EVALUAN LA CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO DE LA EMPRESA Y EL RESPALDO QUE TIENEN FRENTE A LAS DEUDAS TOTALES. Mide la capacidad de endeudamiento futuro de la empresa. Si la empresa cuenta con un “colchón financiero” para el futuro. Una razón deuda/activo alta indica mayor palanqueo financiero y mayor riesgo financiero. Una razón deuda/activo baja indica mayor fuerza financiera a largo plazo porque se hace un menor uso de deudas por fechas de pago. La magnitud del ratio depende del tipo y tamaño del negocio, estabilidad de los ingresos, utilidades y susceptibilidad ante cambios económicos.

Índices de Solvencia o Endeudamiento • Mide la capacidad de endeudamiento de las empresas. • Explican el respaldo del que disponen para afrontar sus obligaciones (pasivos corrientes y no corrientes). • Nos indica el grado de autonomía financiera de las empresas.

Endeudamiento Total Muestra la proporción de los activos que está financiada con terceros (Grado de endeudamiento) y por los accionistas (Grado de propiedad). Ambos índices son complementarios. Patrimonio / Activo alto  Mayor fuerza financiera a L/P Pasivo / Activo alto  Mayor riesgo financiero.

Grado de Endeudamiento =

Pasivo total

Grado de Propiedad =

Patrimonio total

Activo total

Activo total

Endeudamiento patrimonial Indica el nivel de financiamiento por parte de los acreedores sobre el patrimonio neto. Mientras mas bajo sea la razón, mas alto es el nivel de financiamiento de la empresa que proporcionan los accionistas y más grande es el colchón del acreedor. (Margen de protección).

Endeud.patrim. =

Pasivo total Patrimonio

Índices de Rentabilidad • Permite evaluar los resultados de la gestión empresarial. • Se dividen en dos clases: – Rentabilidad en relación con las ventas. – Rentabilidad respecto a la inversión.

• Demuestra la eficiencia de operación de la empresa.

Rentabilidad neta del patrimonio (ROE) Mide el resultado de la gestión empresarial. Nos indica cuál es el retorno de la inversión del accionista.

Rentab.neta patrim. =

Utilidad neta Patrimonio

Rentabilidad sobre ventas

Mide la eficiencia relativa de la empresa después de tomar en cuenta todos los gastos y el impuesto a la renta. Nos indica los ingresos netos por cada sol de ventas de la empresa.

Rentab.de V.N. =

Utilidad neta Ventas netas

Rentabilidad sobre los activos (ROA) Mide el rendimiento en términos porcentuales de los resultados operativos de la empresa (UAII) vs. la inversiones realizadas por la empresa. Permite medir el rendimiento con respecto al promedio del sector.

Rentab.del Activo =

UAII Activos Totales

Veamos algunos ejemplos diversos...

Cuál es la mas rentable????

Cuál es la mas eficiente????

Empresa A

Empresa B

417

417

10000

5000

Cuentas por pagar

667

167

Compras

8000

4000

Cuentas por cobrar

Ingresos