Activida Evaluativa Eje 3 Gerencia Financiera

DESARROLLO ACTIVIDAD EVALUATIVA EJE 3 PLANIFICACIÓN FINANCIERA

ESTUDIANTE GUILLERMO EHUVANY MARTÍNEZ

DOCENTE NESTOR CAMILO JIMENEZ CARRILLO

FUNDACIÓN UNIVERSITARIA DEL ÁREA ANDINA ESPECIALIZACIÓN EN ALTA GERENCIA GESTIÓN FINANCIERA GRUPO 12 10 DE JUNIO DE 2019

ii TABLA DE CONTENIDO

INTRODUCCIÓN ........................................................................................................................ 3 1.

ESTADOS FINANCIEROS EMPRESA COLOMBINA................................................... 4

2.

ANÁLISIS FINANCIERO.................................................................................................... 7

3.

2.1

ANÁLISIS HORIZONTAL BALANCE GENERAL ................................................. 7

2.2

ANALISIS HORISONTAL ESTADO DE RESULTADOS ....................................... 9

2.3

ANALISIS VERTICAL BALANCE GENERAL...................................................... 11

2.4

ANALISIS VERTICAL ESTADO DE RESULTADOS ........................................... 13

RAZONES FINANCIERAS ............................................................................................... 14

CONCLUSIONES....................................................................................................................... 18 REFERENCIA ............................................................................................................................ 19

3 INTRODUCCIÓN Las organizaciones empresariales hoy en día se preocupan por mantener una información contable organizada, actualizada, que sea comprensible y de utilidad donde su análisis tenga como fin principal maximizar el valor de la compañía, en busca de la optimización de la rentabilidad o el fortalecimiento de sus actividades productivas y comerciales. Igualmente también es una estrategia que las instituciones financieramente se mantengan dentro de los mercados. Es por esta razón que el director financiero es tan importante en el análisis financiero de la empresa, ya que este debe examinar la situación actual y su conducta histórica, en aras de que esta información le lleve a establecer conclusiones y recomendaciones que afecten positivamente las actividades de la organización. El presente trabajo pretende, resaltar la función del director financiero, la cual tiene como propósito recopilar, interpretar, comparar y realizar el estudio de los estados financieros, la incidencia de estos en las compañías, con capacidad analítica y de investigación que hagan que las organizaciones sean exitosas.

4 1. ESTADOS FINANCIEROS EMPRESA COLOMBINA

5

6

7 2. ANÁLISIS FINANCIERO 2.1 ANÁLISIS HORIZONTAL BALANCE GENERAL Nota:(valores en millones de pesos)

CUENTAS ACTIVOS ACTIVO CORRIENTE EFECTIVO Y EQUIVALENTES A EFECTIVO CUENTAS COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR

INVENTARIOS ACTIVOS POR IMPUESTOS OTROS ACTIVOS FINANCIEROS TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE INVERSIONES EN ASOCIADAS PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPOS PROPIEDADES DE INVERSIÓN CRÉDITO MERCANTIL OTROS ACTIVOS INTANGIBLES ACTIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS OTROS ACTIVOS FINANCIEROS TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTE TOTAL ACTIVOS PASIVO PASIVO CORRIENTE OBLIGACIONES FINANCIERAS CUENTAS COMERCIALES POR PAGAR Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR A PARTES RELACIONADAS PASIVOS POR BENEFICIOS A EMPLEADOS Y OTROS PASIVOS POR IMPUESTOS OTROS PASIVOS FINANCIEROS

2018

$

2017

21,904

$

$

206,460

$ $ $ $

261,679 58,209 260 548,512

$

VARIACION VARIACION ABSOLUTA RELATIVA

39,447

$

$

195,173

$

11,287

5.8%

$ $ $ $

227,582 46,412 1,676 510,290

$ $ $ $

34,097 11,797 (1,416) 38,222

15.0% 25.4% -84.5% 7.5%

158 $

(158)

-100.0%

$ $ $ $

42,975 4,770 803

6.2% 11.2% 0.0% 1.1%

- $

-44.5%

$ $ $ $

739,172 47,496 9,953 75,470

$ $ $ $

$ $

3,008 93,650

$ $

3,079 $ 90,183 $

(71) 3,467

-2.3% 3.8%

$ $

968,749 1,517,261

$ $

916,963 $ 1,427,253 $

51,786 90,008

5.6% 6.3%

$

297,314

$

117,918 $

179,396

152.1%

$

313,557

$

297,794 $

15,763

5.3%

- $

13,987 $

13,987)

-100.0%

18,973 $ 32,454 $ 15,755 $

(68) 2,132 17,508

-0.4% 6.6% 111.1%

$ $ $ $

18,905 34,586 33,263

$ $ $

696,197 42,726 9,953 74,667

(17,543)

8 TOTAL PASIVOS CORRIENTES PASIVOS NO CORRIENTES OBLIGACIONES FINANCIERAS CUENTAS POR PAGAR RELACIONADAS PASIVOS POR BENEFICIOS A EMPLEADOS Y OTROS PASIVO POR IMPUESTOS DIFERIDOS OTROS PASIVOS FINANCIEROS TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES TOTAL PASIVOS PATRIMONIO CAPITAL UTILIDAD DEL PERIODO GANANCIAS ACUMULADAS OTRAS PARTICIPACIONES EN EL PATRIMONIO PATRIMONIO ATRIBUIBLE A PROPIETARIOS DE LA CONTROLADORA PARTICIPACIONES NO CONTROLADAS TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO MAS PATRIMONIO



$

697,625

$

496,881 $

200,744

40.4%

$

533,264

$

690,752 $ (157,488)

-22.8%

$

24,884

$

-

$

24,884

100.0%

$

10,864

$

10,573 $

291

2.8%

$ $

32,176 $ - $

19,634 $ 753 $

12,542 (753)

63.9% -100.0%

721,712 $ (120,524) 1,218,593 $ 80,220

-16.7% 6.6%

$ $

601,188 1,298,813

$ $

$ $ $

19,013 40,609 25,448

$ $ $

18,705 $ 33,196 $ 65,304 $

308 7,413 (39,856)

1.6% 22.3% -61.0%

$

129,874

$

87,884 $

41,990

47.8%

$

214,944

$

205,089 $

9,855

4.8%

$ $

3,504 218,448

$ $

3,647 $ 208,736 $

(143) 9,712

-3.9% 4.7%

$ 1,517,261

$

1,427,329 $

89,932

6.3%

En el efectivo y equivalentes a efectivo encontramos que en el año 2018 hubo una reducción

44.5% en comparación con el año 2017 del efectivo de libre disposición para la empresa 

Las cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar durante el año 2018 tuvieron un aumento

del 5.8% en comparación con el año 2017, estas representan los derechos de cobro a terceros que se derivan de la venta de mercancías que la empresa realiza en razón de su objeto, esto último implica probablemente una estricta política de crédito que permitió recuperar rápidamente la cartera,.

9 

Las propiedades planta y equipo durante el año 2018 aumentaron 6.2% en comparación con

el año anterior, estas propiedades comprende terrenos, edificaciones, maquinaria, muebles y enseres, equipos de cómputo y vehículos que se registran al costo histórico menos su depreciación y las pérdidas por deterioro de su valor. 

Las propiedades de inversión son aquellas entidades en donde la Compañía tiene influencia

significativa, pero no controla, durante el año 2018 aumentaron estas inversiones en un 11.2% en comparación con el año anterior, 

Las obligaciones financieras a corto plazo de la empresa aumentaron en 152.1% durante el

año 2018 en comparación con el año 2017, de acuerdo con las políticas de la empresa estas obligaciones debe de ser pagadas duran el periodo 2019. 

La cuenta otros pasivos financieros corrientes durante el año 2018 aumento en 111.1% en

comparación con el año 2017, los cuales deben ser pagos durante la vigencia 2019. 

Las obligaciones financieras no corrientes disminuyeron en el 2018 en un 22.8% en

comparación con el año anterior, es decir disminuyeron las deudas con las entidades financieras.

2.2 ANÁLISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS

CUENTAS INGRESO POR ACTIVIDADES ORDINARIAS COSTOS DE VENTAS UTILIDAD BRUTA GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACIÓN OTROS INGRESOS Y GASTOS DE OPERACIÓN UTILIDAD OPERACIONAL

2018

2017

VARIACIÓN VARIACIÓN ABSOLUTA RELATIVA

$ 1,810,289 $ 1,165,338 $ 644,951

$ 1,727,189 $ 1,124,077 $ 603,112

$ $ $

83,100 41,261 41,839

4.81% 3.67% 6.94%

$ (454,970) $ (69,963)

$ (444,032) $ (66,947)

$ $

(10,938) (3,016)

2.46% 4.51%

$ $

$ $

$ $

(9,163) 18,722

-28.78% 15.10%

22,679 142,697

31,842 123,975

10

GASTOS FINANCIEROS INGRESOS FINANCIEROS (PERDIDA) POR DIFERENCIA EN CAMBIO NO OPERACIONALES (PERDIDA) POR POSICIÓN MONETARIA UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (GASTOS) POR IMPUESTO DE RENTA CORRIENTE (GASTOS) INGRESO POR IMPUESTO DE RENTA DIFERIDA TOTAL GASTO POR IMPUESTO DE RENTA DIFERIDO

$ $

(72,305) 632

$ $

(76,934) 736

$ $

4,629 (104)

-6.02% -14.13%

$

(3,360)

$

(174)

$

(3,186)

1831.03%

$

-

$

(771)

$

771

-100.00%

$

67,664

$

46,832

$

20,832

44.48%

$

(25,154)

$

(22,384)

$

(2,770)

12.37%

$

(1,808)

$

8,798

$

(10,606)

-120.55%

$

(26,962)

$

(13,586)

$

(13,376)

98.45%

$

40,702

$

33,246

$

7,456

22.43%

$

40,609

$

33,196

$

7,413

22.33%

50 $ 33,246 $

43 7,456

86.00% 22.43%

UTILIDAD NETA DEL PERIODO RESULTADO ATRIBUIBLE A PROPIETARIOS DE LA CONTROLADORA RESULTADO ATRIBUIBLE A PARTICIPACIONES DE LA CONTROLADORA UTILIDAD DEL PERIODO



$ $

93 $ 40,702 $

Los ingresos por actividades ordinarias del grupo empresarial colombina logro un

incremento en los ingresos netos por valor de $ 1 billón 107.279 millones, aumentando en 4.81% en comparación con el año 2017, lo que es muy satisfactorio para la compañía. 

El costos de ventas para el año 2018 aumento en un 3.67% en comparación con el año

anterior pasando de $ 1 billón 727,189 millones a $ 1 billón 810,289 millones. 

Las utilidades aumentaron para la compañía en 22.43% para el año 2018 en comparación

con el año 2017.

11 2.3 ANÁLISIS VERTICAL BALANCE GENERAL

CUENTAS ACTIVO CORRIENTE EFECTIVO Y EQUIVALENTES A EFECTIVO CUENTAS COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR INVENTARIOS ACTIVOS POR IMPUESTOS OTROS ACTIVOS FINANCIEROS TOTAL ACTIVO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE INVERSIONES EN ASOCIADAS PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPOS PROPIEDADES DE INVERSIÓN CRÉDITO MERCANTIL OTROS ACTIVOS INTANGIBLES ACTIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS OTROS ACTIVOS FINANCIEROS TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTE TOTAL ACTIVOS PASIVO PASIVO CORRIENTE OBLIGACIONES FINANCIERAS CUENTAS COMERCIALES POR PAGAR Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR A PARTES RELACIONADAS PASIVOS POR BENEFICIOS A EMPLEADOS Y OTROS PASIVOS POR IMPUESTOS OTROS PASIVOS FINANCIEROS TOTAL PASIVOS CORRIENTES PASIVOS NO CORRIENTES OBLIGACIONES FINANCIERAS CUENTAS POR PAGAR RELACIONADAS PASIVOS POR BENÉFICOS A EMPLEADOS Y OTROS PASIVO POR IMPUESTOS DIFERIDOS OTROS PASIVOS FINANCIEROS

VARIACIÓN RELATIVA

2018

$

21,904

1.44%

$ $ $ $ $

206,460 261,679 58,209 260 548,512

13.61% 17.25% 3.84% 0.02% 36.15%

$ $ $ $ $ $ $ $ $

739,172 47,496 9,953 75,470 3,008 93,650 968,749 1,517,261

0.00% 48.72% 3.13% 0.66% 4.97% 0.20% 6.17% 63.85% 100.00%

$

297,314

22.89%

$

313,557

24.14%

$

-

0.00%

$ $ $ $

18,905 34,586 33,263 697,625

1.46% 2.66% 2.56% 53.71%

$ $

533,264 24,884

41.06% 1.92%

$ $ $

10,864 32,176 -

0.84% 2.48% 0.00%

12 TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES TOTAL PASIVOS PATRIMONIO CAPITAL UTILIDAD DEL PERIODO GANANCIAS ACUMULADAS OTRAS PARTICIPACIONES EN EL PATRIMONIO PATRIMONIO ATRIBUIBLE A PROPIETARIOS DE LA CONTROLADORA PARTICIPACIONES NO CONTROLADAS TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO MAS PATRIMONIO



$ $

601,188 1,298,813

46.29% 100.00%

$ $ $

19,013 40,609 25,448

8.70% 18.59% 11.65%

$

129,874

59.45%

$ $ $ $

214,944 3,504 218,448 1,517,261

98.40% 1.60% 100.00%

Del activo disponible las cuentas más representativas son las cuentas por cobrar que representan el

13.61% de los activos de la empresa, y los inventarios representan el 17.25% de los activos de la empresa.



El activo corriente es de $ 548,512 millones y representa el 36.15% del valor de los activos,

teniendo en cuenta que este es el capital de trabajo diario de la compañía y es el inferior al pasivo corriente de la compañía que tiene un valor de $ 697,625 millones.



Las propiedades planta y equipo es el valor más representativo del activo no corriente con el

48.72%, que corresponde a terrenos, edificaciones, maquinaria, muebles y enseres, equipos de

cómputo y vehículos que se registran al costo histórico menos su depreciación y las pérdidas por deterioro de su valor. 

El activo no corriente corresponde al 63.85% de los activos de la empresa mientras que el

activo corriente es del 36.15% del total de los activos. 

Del pasivo corriente los rubros más representativos son las obligaciones financieras con el

22.89% y las cuentas de obligaciones comerciales por pagar con el 24.14%, teniendo en cuenta que son pasivos que se deben cancelar durante el año 2019.

13 

El pasivo no corriente representa el 46.29% de las deudas de la empresa, de los cuales el

rubro más representativo son las obligaciones financieras a largo plazo con 35.15%. 

Del patrimonio de la compañía los rubros más representativos son la utilidad del periodo

con el 18.59% y otras participaciones en el patrimonio que es del 59,45%. 2.4 ANÁLISIS VERTICAL ESTADO DE RESULTADOS

CUENTAS

VARIACIÓN RELATIVA

2018

INGRESO POR ACTIVIDADES ORDINARIAS COSTOS DE VENTAS UTILIDAD BRUTA

$ 1,810,289 $ 1,165,338 $ 644,951

100% 64.37% 35.63%

GASTOS DE VENTAS GASTOS DE ADMINISTRACIÓN OTROS INGRESOS Y GASTOS DE OPERACIÓN UTILIDAD OPERACIONAL

$ $ $ $

454,970 69,963 22,679 142,697

25.13% 3.86% 1.25% 7.88%

GASTOS FINANCIEROS INGRESOS FINANCIEROS (PERDIDA) POR DIFERENCIA EN CAMBIO NO OPERACIONALES (PERDIDA) POR POSICIÓN MONETARIA UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

$ $

72,305 632

3.99% 0.03%

$ $ $

3,360 67,664

0.19% 0.00% 3.74%

$

25,154

1.39%

$

1,808

0.10%

$

26,962

1.49%

$

40,702

2.25%

$

40,609

2.24%

$ $

93 40,702

0.01% 2.25%

(GASTOS) POR IMPUESTO DE RENTA CORRIENTE (GASTOS) INGRESO POR IMPUESTO DE RENTA DIFERIDA TOTAL GASTO POR IMPUESTO DE RENTA DIFERIDO UTILIDAD NETA DEL PERIODO RESULTADO ATRIBUIBLE A PROPIETARIOS DE LA CONTROLADORA RESULTADO ATRIBUIBLE A PARTICIPACIONES DE LA CONTROLADORA UTILIDAD DEL PERIODO

14 

De los ingresos recibidos por la compañía producto de sus actividades ordinarios, los gastos

más representativos son los costos de ventas o producción con el 64.37%, los gastos de ventas con el 25.13% y los gastos de administración con el 3.86%.

3. RAZONES FINANCIERAS Nota:(valores en millones de pesos) INDICADORES DE LIQUIDES RAZÓN CORRIENTE: 2018 = $ 548.512 / $ 697.625 = 0,79 2017 = $ 510.290 / $ 496.881 = 1,03 Para el año 2017 la compañía por cada peso de obligación vigente contaba con $ 1,03 pesos para respaldarla, es decir que del cien por ciento de sus ingresos, el 97,09% son para pago de sus obligaciones y tan solo el 2,91% le quedaban disponibles. Con respecto al año 2018 podemos decir que su liquidez disminuyo, ya que antes destinaba el 97,090% del total sus ingresos para cubrir sus obligaciones, en cambio ahora destina 126,58% para el respaldo de las mismas. CAPITAL DE TRABAJO Capital de trabajo = $ 548.512 - $ 697.625 = - $ 149.113 La empresa tiene comprometidos todos sus recursos de operación y aun así no alcanza a cubrir las obligaciones a corto plazo, por lo cual debería recurrir a los activos no corrientes para responder las deudas.

15 PRUEBA ACIDA Prueba acidad: ($ 548.512 – 261.679 / $ 697.625 = 0,41 Podemos observar si la empresa tuviera la necesidad de atender todas sus obligaciones corrientes sin necesidad de liquidar y vender sus inventarios, en el año 2018 la empresa no alcanzaría a atender sus obligaciones y aun liquidando sus inventarios no podría cumplir con sus obligaciones corrientes. SOLIDES FINANCIERA Solides financiera = $ 1.517.261 / $ 1.298.813 = 1,17 Nos muestra que la compañía por cada peso que debe cuenta con $ 1,17 pesos para solventar la deuda, y aunque si respalda la totalidad de la deuda es un índice muy bajo de solvencia de capital RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO 2018 = $ 40.702 / $ 218.448 * 100 = 18,9% 2017 = $ 33.246 / $ 208.736 * 100 = 15,93% Nos permite concluir que la rentabilidad del patrimonio bruto para el años 2018 y 2017 fue del 18,9% y 15,93% respectivamente; es decir que hubo una aumento en la rentabilidad del la inversión de los socios del 2,97%, esto probablemente originado por el incremento de las valorizaciones de la empresa. MARGEN OPERACIONAL DE UTILIDAD

16 2018 = $ 142.697 / $ 1.810.289 * 100 = 7,88% 2017 = $ 123.975 / $ 1.727.189 * 100 = 7,18% Podemos observar que la compañía para el año 20018 genero una utilidad operacional del 7.88%, y para el 2017 de 7,18%; por lo anterior evidenciamos un decrecimiento de la utilidad en 0,7% principalmente originado por el aumento de los costos de ventas en especial por materia prima, así como los gastos de venta para el año 2018. MARGEN NETO DE UTILIDAD 2018 = $ 40.702 / $ 1.810.289 * 100 = 2,25 % 2017 = $ 33.246 / $ 1.727.189 * 100 = 1,9% Podemos observar que las ventas de la empresa para el año 2018 Y 2019 generaron el 2,25% y 1,9 % de utilidad respectivamente, además podemos determinar que en el año 2018 hubo un incremento del 0,35% en la utilidad con respeto al 2017. Adicionalmente decimos que a pesar del aumento en los costos de venta y en los gastos de administración y ventas, las ventas crecieron lo suficiente para asumir dicho aumento. RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO RE = $1.289.813 / $ 1.517.261 * 100 = 85% Podemos concluir que la participación de los acreedores para el año 2018 es del 85%, sobre el total de los activos de la compañía, lo cual es un nivel muy riesgoso para la compañía. APALANCAMIENTO O LEVERAGE TOTAL:

17 APALANCAMIENTO: $ 1.298.813 / $ 218.448 = 5,9 Podemos observar que por cada peso del patrimonio invertido por los inversionistas en la empresa está comprometido $ 5,9 lo cual es muy riesgoso para los accionistas teniendo en cuenta que los acreedores tienen mayor participación que los propietarios. APALANCAMIENTO O LEVERAGE A CORTO PLAZO: APALANCAMIENTO: $ 697.625 / $ 218.448 = 3,19 Podemos observar que por cada peso del patrimonio invertido por los accionistas en la empresa tienen comprometido $ 3,9 para el pago de las deudas a corto plazo, lo cual es muy riesgoso para los accionistas teniendo en cuenta que los acreedores tienen mayor participación que los propietarios.

APALANCAMIENTO OPERATIVO GAO = $ 644.951 / $ 142.197 = 4,5356 Se observa que la empresa puede incrementar en 4,5 su utilidad operativa por cada 1% que sea capaz de incrementar su nivel de operaciones. Ademas si la empresa se propusiera duplicar su utilidad operativa, solo tendría que incrementar en 22,048% el nivel de operaciones, a partir del punto donde se encuentra actualmente. Punto de equilibrio: Punto de equilibrio: -100% / 4,5356 = 22,048

18 Podemos observar que el punto de equilibrio de la empresa está en 22,048%

CONCLUSIONES De acuerdo con los resultados obtenidos en el diagnóstico financiero durante los periodos 2017 y 2018 los cuales fueron observados, la compañía requiere aumentar los márgenes de su utilidad, aunque ha aumentado las utilidades en comparación con el año anterior, puesto que éstos se han visto afectados principalmente por los costos, los cuales han se han incrementado en gran proporción por la mano de obra, materia prima, costos indirectos de fabricación, entre otros. A pesar del aumento progresivo de las ventas, se evidencia que éstas deben crecer en mayor medida para poder soportar la estructura de costos y que las utilidades no se vean afectadas.

La empresa colombina por ser de carácter comercial presenta alta dependencia de la ventas de sus inventarios para poder cubrir el total de sus obligaciones corrientes, pero si le fueran exigidas de inmediato estas obligaciones corrientes la compañía no podría pagar estas deudas con el activo corriente, por lo tanto debe mantener e implementar inversiones estrategias que le permita contar con una fuente de recursos adicionales con mínimo costo financiero.

19 El nivel de endeudamiento no es el adecuado para la compañía, por lo cual no debe seguir aumentándose porque se asumiría un riesgo a un mayor, pues a futuro si sucede alguna eventualidad y las ventas decaen no habría como responderle puntualmente a los acreedores. Se debe buscar nuevas condiciones y tasas de interés con el sistema financiero que le permita a la compañía redistribuir la concentración del endeudamiento de la empresa, pues puede resultar riesgoso tener el 53,71% a corto plazo y tan solo el 46,29% a largo plazo, sumado a que los activos corrientes son inferiores al pasivo corriente.

REFERENCIA

COLOMBINA. (s.f.). COLOMBINA. Obtenido de https://www.colombina.com/corporativo/inversionistas.php?id=4968 COLOMBINA. (s.f.). https://www.colombina.com/corporativo/acerca.php. Obtenido de https://www.google.com/url?sa=t&rct=j&q=&esrc=s&source=web&cd=3&cad=rja&uact =8&ved=2ahUKEwjupbPI7MriAhUPxVkKHU6_AeQQFjACegQIBBAC&url=https%3 A%2F%2Fwww.colombina.com%2Fconfig%2Fimg%2Ffiles%2F25784.pdf&usg=AOvV aw2OTVMduW2hAq08j_WkIQeV EMPRENDEPYME.NET. (s.f.). EMPRENDEPYME.NET. Obtenido de https://www.emprendepyme.net/el-analisis-financiero.html

20 GERENCIE. (25 de 04 de 2018). GERENCIE. Obtenido de https://www.gerencie.com/que-es-elanalisis-financiero.html Navarro, J. D. (24 de 11 de 2016). ABCFINANZAS. Obtenido de https://www.abcfinanzas.com/administracion-financiera/analisis-financiero Roldán, P. N. (05 de 2017). ECONOMIPEDIA. Obtenido de https://economipedia.com/definiciones/analisis-financiero.html