Gerencia Financiera

UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZAS

GERENCIA FINANCIERA UNIDAD I GERENCIA Y PLANEACIÓN FINANCIERA, ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE EE.FF.

SEMANA 1: La Función Financiera.

importancia, objetivo, funciones

| GERENCIA FINANCIERA La Función Financiera MG. JESUS ANGEL PARRAGA PORRAS

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INTRODUCCIÓN

• Las finanzas, en economía, son las actividades relacionadas con los flujos de capital y dinero entre individuos, empresas o Estados. Por extensión también se denomina finanzas al estudio de esas actividades como especialidad de la economía y la Administración que estudia la obtención y gestión, por parte de una compañía, individuo o del Estado, de los fondos que necesita para cumplir sus objetivos y de los criterios con que dispone de sus activos. En otras palabras, estudia lo relativo a la obtención y gestión del dinero y de otros valores como títulos, bonos, etc. 12/11/2019

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Las finanzas tratan, por lo tanto, de las condiciones y oportunidad en que se consigue el capital, de los usos de éste y de los pagos e intereses que se cargan a las transacciones en dinero. El término finanzas proviene del latín «finis» que significa acabar o terminar. Son una rama de la economía que se dedica de forma general al estudio del dinero, y particularmente está relacionado con las transacciones y la administración del dinero.

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Las finanzas están compuestas por tres áreas: 1. Mercados de dinero y de capitales: • En esta área se debe tener el conocimiento de la economía en forma general, es decir, saber identificar los factores que apoyan y afectan a la economía. Igualmente se conocen las herramientas utilizadas por parte de las instituciones financieras para controlar el mercado de dinero. 2. Inversiones: • Esta área se encuentra estrechamente relacionada con las finanzas, ya que está involucrada con el manejo que se le da al dinero. Determina como asignar tus recursos de una manera eficiente. 3. Administración financiera: • Esta área tiene como objetivo la expansión de tu dinero, en ella encontrarás cómo manejar adecuadamente tus ventas y gastos para tener una buena utilidad. 12/11/2019

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• El objetivo principal de las finanzas es el de ayudar a las personas físicas o jurídicas a realizar un correcto uso de su dinero, apoyándose en herramientas financieras para lograr una correcta optimización de los recursos. • Las Finanzas están relacionadas con otras áreas como la Economía, Administración, Contabilidad, Política, Matemáticas, Estadística; entre otras. • Igualmente existen muchos factores que pueden afectar o beneficiar las decisiones que se toman con respecto al manejo del dinero, como factores microeconómicos o culturales. 12/11/2019

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• En las empresas existen diferentes áreas como la de contabilidad, la de relaciones humanas, la de mercadotecnia, etc. e igualmente hay una de finanzas, la cual está dedicada a crear e impulsar nuevas técnicas que se dediquen a gestionar correctamente los recursos de la empresa, para controlar los gastos y optimizar la inversión.

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• Por lo general, la gerencia de finanzas, es conducida por un profesional que se encuentra capacitado para desarrollar correctamente dicha actividad. El mismo debe poseer conocimientos acerca del manejo del mercado financiero y económico, y también debe ejercer como asesor financiero, en aquellos casos donde se requiera la disipación de dudas ante la toma de decisiones determinantes para la empresa. Siendo la gerencia de finanzas, uno de los recursos más importantes de una empresa, debemos tener en cuenta que el profesional responsable del mismo, debe tener la eficacia y eficiencia requerida para la planificación estratégica para utilizar las finanzas de una empresa. 12/11/2019

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LA FUNCION FINANCIERA • Todas las funciones de las finanzas (o del encargado o del área o departamento de las finanzas) en una empresa, se basan en dos funciones principales: la función de inversión y la función de financiamiento.

• Estas funciones son opuestas, pero, a la vez, complementarias, por ejemplo, si depositamos dinero en una cuenta bancaria, estaremos invirtiendo dinero (inversión) y, a la vez, el banco estaría financiándose (financiamiento). Y, por otro lado, si obtenemos un crédito del banco (financiamiento), el banco estaría invirtiendo (inversión). • Una operación financiera, siempre puede ser vista desde dos puntos de vista diferentes, pero complementarios, desde el punto de vista la inversión y desde el punto de vista del financiamiento. 12/11/2019

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La función de inversiones por parte de finanzas consiste en:

• Buscar opciones de inversión con las que pueda contar la empresa, opciones tales como la creación de nuevos productos, adquisición de activos, ampliación del local, compra de títulos o acciones, etc. • Evaluar dichas opciones de inversión, teniendo en cuenta cuál presenta una mayor rentabilidad, cuál nos permite recuperar nuestro dinero en el menor tiempo posible. Y, a la vez, evaluar si contamos con la capacidad financiera suficiente para adquirir la inversión, ya sea usando capital propio, o si contamos con la posibilidad de poder acceder a alguna fuente externa de financiamiento. • Seleccionar la opción más conveniente para nuestro negocio. La búsqueda de opciones de inversión se da cuando: - Queremos hacer crecer el negocio, por ejemplo, al adquirir nuevos activos, nueva maquinaria, lanzar nuevos productos, ampliar el local, comprar nuevos locales, etc. - Contamos con exceso de liquidez (dinero en efectivo que no vamos a utilizar) y queremos invertirlo con el fin de hacerlo crecer, por ejemplo, en la adquisición de títulos o acciones, en depósitos de cuentas bancarias, etc. Para evaluar y conocer la rentabilidad de una inversión se hace uso del Análisis Financiero.

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La función de financiamiento por parte de finanzas consiste en: • Buscar fuentes de financiamiento para la empresa, fuentes tales como préstamos, créditos, emisión de títulos valores, de acciones, etc. • Evaluar dichas fuentes de financiamiento, por ejemplo, en el caso de adquirir un préstamo o un crédito, evaluar cuál nos brinda mejores facilidades de pago, cuál tiene un menor costo (menor tasa de interés). Y, a la vez, evaluar nuestra capacidad para hacer frente a la adquisición de la deuda. • Seleccionar la más conveniente para nuestro negocio. La búsqueda de financiamiento se da cuando: - Existe una falta de liquidez para hacer frente a las operaciones diarias del negocio. - Queremos hacer crecer el negocio, por ejemplo, queremos adquirir nueva maquinaria, lanzar un nuevo producto, ampliar el local, etc., y no contamos con capital propio suficiente para hacer frente a la inversión. Para evaluar las diferentes fuentes de financiamiento, se hace uso de las matemáticas financieras.

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El administrador financiero juega un papel importante en la empresa, sus funciones y su objetivo pueden evaluarse con respecto a los Estados financieros Básicos. Sus tres funciones primarias son: • El análisis de datos financieros. • La determinación de la estructura de activos de la empresa. • La fijación de la estructura de capital. La nueva perspectiva empresarial ya no se basa en la maximización de las utilidades ésta ha cambiado por un enfoque de la maximización de la riqueza • Análisis de datos financieros: Esta función se refiere a la transformación de datos financieros a una forma que puedan utilizarse para controlar la posición financiera de la empresa, a hacer planes para financiamientos futuros, evaluar la necesidad para incrementar la capacidad productiva y a determinar el financiamiento adicional que se requiera. • Determinación de la estructura de activos de la empresa: El administrador financiero debe determinar tanto la composición, como el tipo de activos que se encuentran en el Balance de la empresa. El término composición se refiere a la cantidad de dinero que comprenden los activos circulantes y fijos. 12/11/2019

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• Una vez que se determinan la composición, el gerente financiero debe determinar y tratar de mantener ciertos niveles óptimos de cada tipo de activos circulante. Asimismo, debe determinar cuáles son los mejores activos fijos que deben adquirirse. Debe saber en que momento los activos fijos se hacen obsoletos y es necesario reemplazarlos o modificarlos. • La determinación de la estructura óptima de activos de una empresa no es un proceso simple; requiere de perspicacia y estudio de las operaciones pasadas y futuras de la empresa, así como también comprensión de los objetivos a largo plazo. • Determinación de la estructura de capital: Esta función se ocupa del pasivo y capital en el Balance. • Deben tomarse dos decisiones fundamentales acerca de la estructura de capital de la empresa. 12/11/2019

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• Primero debe determinarse la composición más adecuada de financiamiento a corto plazo y largo plazo, esta es una decisión importante por cuanto afecta la rentabilidad y la liquidez general de la compañía. Otro asunto de igual importancia es determinar cuáles fuentes de financiamiento a corto o largo plazo son mejores para la empresa en un momento determinado. • Muchas de estas decisiones las impone la necesidad, peor algunas requieren un análisis minucioso de las alternativas disponibles, su costo y sus implicaciones a largo plazo. • La evaluación del Balance por parte del administrador financiero refleja la situación financiera general de la empresa, al hacer esta evaluación, debe observar el funcionamiento de la empresa y buscar áreas problemáticas y áreas que sean susceptibles de mejoras. 12/11/2019

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Al determinar la estructura de activos de la empresa, se da forma a la parte del activo y al fijar la estructura de capital se están construyendo las partes del pasivo y capital en el Balance. También debe cumplir funciones específicas como: • Evaluar y seleccionar clientes. • Evaluación de la posición financiera de la empresa. • Adquisición de financiamiento a corto plazo. • Adquisición de activos fijos. • Distribución de utilidades 12/11/2019

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• El objetivo final que debe cumplir el administrador financiero debe ser alcanzar los objetivos de los dueños de la empresa. Frente a esto la función financiera, el administrador debe plantear una estrategia más viable que los esfuerzos para maximizar utilidades. • Es una estrategia que hace hincapié en el aumento del valor actual de la inversión de los dueños y en la implementación de proyectos que aumenten el valor en el mercado de los valores de la empresa. • Al utilizar la estrategia de maximizar la riqueza, el gerente financiero se enfrenta con el problema de la incertidumbre al tener en cuenta las alternativas entre diferentes tipos de rendimiento y los niveles de riesgo correspondientes. Utilizando su conocimiento de estas alternativas previstas de riesgo rendimiento, perfecciona estrategias destinadas a incrementar al máximo la riqueza de los dueños a cambio de un nivel aceptable de riesgo. 12/11/2019

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El GERENTE FINANCIERO DEBE:  Ser Hábil negociador Tener sentido amplio de la responsabilidad Poseer excelentes conocimientos de Mercado.

Las decisiones financieras del Gerente Financiero están afectadas por lo que sucede en el entorno empresarial

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GRACIAS

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GERENCIA FINANCIERA UNIDAD I GERENCIA Y PLANEACIÓN FINANCIERA, ANALISIS E INTERPRETACIÓN DE EE.FF. SEMANA 2: El Sistema Financiero

 El Sistema Financiero Peruano (Instituciones que la conforma, entes reguladores de control y supervisión, operaciones activas y operaciones pasivas)

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El Sistema Financiero • Es el conjunto de instituciones, instrumentos y mercados donde se va ha canalizar el Ahorro hacia la inversión . En este sistema tendrán un papel muy importante los intermediarios financieros cuya función principal será fomentar el trasvase (canalización) del ahorro hacia la inversión teniendo en cuenta las distintas motivaciones y necesidades financieras de ahorradores e inversores.

• El ahorro será generado por las unidades excedentarias (prestamistas) hacia las unidades deficitarias (prestatarios) mediante la inversión de una serie de intermediarios financieros. • La función principal del sistema financiero nacional es la de servir como intermediario en la captación de excedentes (ahorros) y orientarlos a quienes los demanden (inversionistas)

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Importancia del Sistema Financiero • Relaciona a los que tienen capital con aquellos que requieren del mismo, pone al alcance de los inversionistas fuentes de capital en momentos de crisis o expansión económica. • Genera fuentes de trabajo al permitir la creación de nuevas empresas o ampliar otras . • Si el sector financiero esta controlado y reglamentado por el estado se le puede utilizar como palanca para promover el desarrollo de la economía del país. • Estimula la creatividad al hacer realidad la iniciativa privada (iniciativa empresarial) con la materialización de proyectos de factibilidad. 12/11/2019

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Instrumentos del Sistema Financiero Son : • El dinero • Las letras de cambio • Acciones • Cédulas hipotecarias • Títulos • Cheques • Bonos • Bolsa de valores.

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El Sistema Financiero En las diferentes actividades que se desarrollan alrededor del mundo con dinero, bonos, acciones, opciones u otro tipo de herramientas financieras, existen organizaciones o instituciones que se encargan de actuar como intermediarias entre las diferentes personas u organizaciones que realizan estos movimientos, negocios o transacciones. Estas instituciones financieras hacen parte del sistema financiero, el cual se compone de tres elementos básicos: • Las instituciones financieras • Los activos financieros • El mercado financiero 12/11/2019

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Las instituciones financieras: • Se encargan de actuar como intermediarias entre las personas que tienen recursos disponibles y las que solicitan esos recursos. Hay diferentes tipos de intermediarios financieros, dependiendo de la actividad que se vaya a llevar a cabo: existen los inversionistas institucionales como las compañías de seguros, los fondos de pensiones o los fondos mutuos; los intermediarios de inversión, que son instituciones que atraen dinero u otro tipo de recursos de pequeños inversionistas y los invierten en acciones o bonos formando portafolios de inversión y, finalmente, las instituciones de depósito, de las cuales los bancos son el tipo más conocido. 12/11/2019

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• En este punto también se pueden incluir las instituciones que se encargan de la regulación y el control de los intermediarios financieros, ejemplos de éstos, son la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP, el Banco Central de Reserva, etc.

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Los activos financieros: • Son las herramientas (títulos) que utiliza el sistema financiero para facilitar la movilidad de los recursos. Éstos mantienen la riqueza de quienes los posea. Los activos financieros son emitidos por una institución y comprados por personas u organizaciones que desean mantener su riqueza de esta forma. El mercado financiero: • En el cual se realizan las transacciones o intercambios de activos financieros y de dinero. 12/11/2019

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Las instituciones del sistema financiero, al ser intermediarias, median entre las personas u organizaciones con recursos disponibles y aquellas que necesitan y solicitan estos recursos. De esta forma, cumplen con dos funciones fundamentales: la captación y la colocación.

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• La captación, como su nombre lo indica, es captar o recolectar los recursos de las personas. Estas personas pueden realizar depósitos en cuentas de bancos o comprar títulos, siendo posible, en ambos casos, obtener una ganancia, ganancia que muchas veces se da gracias al pago de intereses.

• La colocación es lo contrario a la captación. La colocación permite poner dinero en circulación en la economía; es decir, las instituciones financieras toman el dinero o los recursos que obtienen a través de la captación y, con éstos, otorgan créditos a las personas, empresas u organizaciones que los solicitan, o realizan inversiones que les generen ganancias. 12/11/2019

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• Los sistemas financieros contribuyen con una asignación más eficiente de los recursos en la economía (entre proyectos productivos) y promueven el crecimiento de la productividad total de los factores de producción generando un impacto positivo en el crecimiento económico a largo plazo. Asimismo, generan economías de escala al reducir los costos de transacción e información y facilitan el intercambio de bienes y servicios para la sociedad en su conjunto.

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• A pesar de los cambios producidos en los sistemas financieros en la década del noventa (fusiones, adquisiciones, creación de nuevos y mejores instrumentos, mayor tecnificación y mejor desarrollo de la evaluación crediticia) no se ha conseguido generar un mayor acceso a los mercados y servicios financieros a una buena parte de la población en los países latinoamericanos y específicamente en el Perú.

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b. Crédito • El crédito es una promesa de pago futuro que hace un deudor a un banco o entidad financiera a cambio de una suma de dinero que le ha sido entregada. El deudor se compromete a pagar el valor recibido (capital), más intereses remuneratorios, según las condiciones aceptadas por ambas partes. El monto de devolución está determinado por la tasa de interés activa. Los créditos pueden ser de cuatro tipos: comercial, microempresarial, consumo e hipotecario.

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b. Crédito • La palabra crédito proviene del latín “credere”, que significa creer, porque el acreedor confía en la promesa de pago del deudor. De allí que sea tan importante para el acreedor conocer a sus deudores. • Por otro lado, podemos mencionar que existen los créditos indirectos, que son aquellos créditos que no implican desembolso de efectivo, sino un compromiso de pago de una deuda en lugar del deudor. Es decir, avalan o garantizan el cumplimiento del cliente ante su operación con un tercero, algunos ejemplos: fianzas, avales, créditos documentarios, entre otros. 12/11/2019

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c. Comisiones y Gastos La comisión es el monto que cobra una entidad al cliente o usuario por brindar un servicio efectivamente provisto por la empresa. Dependiendo de las operaciones que realice un cliente, se le aplicará una o más comisiones, por ejemplo: • Depósitos: i.Comisión por mantenimiento de cuenta. ii.Comisión por exceso de movimientos (retiros, depósitos o consultas) iii.Comisión por retiro de efectivo en un cajero de otra entidad. iv.Comisión por emisión de estado de cuenta. • Créditos: i.Comisión por cobranza ii.Portes (comisión por envío de mensajería)

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• Los gastos son aquellos costos debidamente acreditados, en que incurre la empresa con terceros por cuenta del cliente para brindar servicios adicionales y/o complementarios a las operaciones contratadas que, de acuerdo a lo pactado, serán trasladados al cliente. Por ejemplo: gastos notariales; gastos regístrales; gastos de tasación; primas por seguros ofrecidos por la empresa asociados a operaciones activas, entre otros. • De acuerdo a la normativa existente, en ningún caso las empresas del Sistema Financiero podrán aplicar comisiones y gastos o cobrar primas de seguro al cliente o usuario por conceptos no solicitados, no pactados o no autorizados previamente por éste. 12/11/2019

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d. Depósitos • El depósito es la suma de dinero que una persona (depositante) entrega a una institución financiera, a su nombre y manteniendo derechos sobre la misma, aunque dichos derechos pueden tener restricciones, costos o remuneraciones dependiendo de las condiciones del depósito efectuado, de las formas de retirar o disponer de dicha suma de dinero (tarjetas, cheques, transferencias programadas, etc.) • Los depósitos son remunerados a través de la tasa de interés pasiva. En nuestro Sistema Financiero podemos encontrar varios productos denominados depósitos, por ejemplo: depósito de ahorros, depósitos a plazo fijo y depósito por compensación de tiempo de servicios, etc. 12/11/2019

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e. Garantías • Una garantía es un respaldo que le sirve al acreedor para garantizar que va a poder recuperar su crédito, aún en caso de que el deudor no cumpla con el pago de la obligación. • Estas se clasifican en dos tipos: garantías personales, en donde un aval o fiador acepta contraer las mismas obligaciones que el deudor; y garantías reales, en donde el crédito es garantizado por un bien mueble (garantía mobiliaria) o inmueble (hipoteca). En caso de incumplimiento, el acreedor procede a cobrarle al fiador o a ejecutar el bien dado en garantía.

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f. Tasa de Interés • La tasa de interés es el costo que hay que pagar por el uso del dinero y se mide en una tasa porcentual expresada a un plazo determinado (mensual, anual, etc.) que se aplica sobre una suma de dinero en función del periodo. • Hay de dos tipos: las pasivas, que son aquellas tasas que la entidad financiera ofrece al ahorrista por sus depósitos: y las activas, que son las que cobra la entidad por los créditos que otorga.

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• g. Spread • Diferencia entre las tasas de interés que cobran los bancos por las operaciones activas (préstamos o colocaciones) y las que pagan por las operaciones pasivas (depósitos).

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3. PRODUCTOS Y SERVICIOS FINANCIEROS MÁS COMUNES

a. Cuenta de ahorros • Es un depósito efectuado en una institución financiera por un plazo indefinido. Los fondos depositados pueden ser incrementados con aportes parciales y pueden ser retirados parcialmente por el cliente sin previo aviso. Usualmente, están asociados a una tarjeta de débito, mediante la cual se puede hacer retiros a través de cajeros automáticos o efectuar consumo de bienes o servicios con cargo directo a los fondos en dicha cuenta. Se usa generalmente para realizar transacciones en locales comerciales que tengan un Terminal lector de tarjetas bancarias denominado P.O.S. (por su expresión en inglés: Point of Sale – Puntos de Venta) 12/11/2019

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3. PRODUCTOS Y SERVICIOS FINANCIEROS MÁS COMUNES

b. Depósito a plazo fijo • Es aquel depósito efectuado en una institución financiera, por un monto, plazo y tasa de interés convenido. Son cuentas que le pagan un mayor interés a los ahorristas a cambio de que el dinero que se deposita permanezca por un periodo determinado sin ser retirado. El retiro de parte de los fondos depositados antes del vencimiento del plazo produce el incumplimiento del plazo pactado, por lo que generalmente se paga una tasa de interés inferior a la acordada o incluso no se paga interés. • Estas condiciones deben ser claramente conocidas por el público en general antes de firmar el contrato. 12/11/2019

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3. PRODUCTOS Y SERVICIOS FINANCIEROS MÁS COMUNES

c. Cuenta corriente • El depósito en cuenta corriente es aquel realizado en un banco, a nombre de una o más personas naturales o jurídicas, que permite a los titulares de la cuenta girar cheques con cargo a los fondos depositados en la misma y hacer aportes parciales en dicha cuenta. El banco tiene la obligación de hacer efectivos los cheques, de acuerdo a su forma de emisión, a la sola presentación del mismo, a menos que la cuenta no tenga fondos suficientes. • La cuenta corriente puede tener asociada, al igual que una cuenta de ahorros, una tarjeta de débito que permita efectuar movimientos de los fondos depositados en la misma, a través de la tarjeta. 12/11/2019

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3. PRODUCTOS Y SERVICIOS FINANCIEROS MÁS COMUNES d. Crédito de consumo • Es aquel crédito que se otorga a las personas naturales, con la finalidad de atender el pago de bienes, servicios o gastos no relacionados con una actividad empresarial. Podemos encontrar productos tales como préstamos para estudios, vehiculares, entre otros. e. Crédito a microempresas (MES) • Son aquellos créditos directos o indirectos otorgados a personas naturales o jurídicas, cuyo endeudamiento en el sistema financiero no exceda de US$ 30 000 (o su equivalente en moneda nacional), destinados al financiamiento de actividades de producción, comercio o prestación de servicios.

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3. PRODUCTOS Y SERVICIOS FINANCIEROS MÁS COMUNES

f. Crédito hipotecario • Crédito que otorga una entidad financiera para la adquisición, construcción, refacción, remodelación, ampliación, mejoramiento y subdivisión de vivienda propia, siempre que tales créditos se otorguen amparados con hipotecas debidamente inscritas. • Un ejemplo de crédito hipotecario es el denominado Crédito MIVIVIENDA. g. Crédito comercial • Son aquellos créditos que se otorgan a las personas naturales o jurídicas cuyo endeudamiento sobrepasa los $ 30 000 (o su equivalente en moneda nacional), sirve para el financiamiento de la producción y comercialización de bienes y servicios en sus diferentes fases. h. Tarjeta de crédito • Cualquier tarjeta destinada a ser utilizada por su titular o usuario en la adquisición de bienes o en el pago de servicios, vendidos o prestados por establecimientos afiliados al correspondiente sistema. Es emitida por una entidad financiera y se encuentra asociada a una línea de crédito otorgada por dicha entidad al titular de la tarjeta, bajo condiciones que se establecen al momento de la aceptación de la tarjeta.

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i. Otros productos y servicios • Las instituciones financieras, además de colocar créditos (operaciones activas) y captar depósitos (operaciones pasivas), ofrecen una serie de servicios a sus clientes, entre ellos: • - Cambio de moneda. • - Giros. • - Transferencia de fondos (a otras cuentas del país o del exterior). • - Cajas de seguridad. • - Servicios de recaudación. • - Emisión de cartas de presentación. • - Emisión de cheques de gerencia. • - Emisión de cartas-fianza. • - Emisión de cartas de crédito para facilitar las operaciones de comercio exterior. 12/11/2019

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INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INDIRECTA: EL SISTEMA FINANCIERO PERUANO El sistema financiero peruano agrupa al conjunto de instituciones que intervienen en el proceso de intermediación. Está constituido por el Sistema Financiero Bancario y el Sistema Financiero No Bancario. a. Sistema Financiero Bancario • Comprende todas las instituciones bancarias que operan en un país. • La empresa bancaria es aquella cuyo negocio principal consiste en recibir dinero del público en depósito o bajo cualquier otra modalidad contractual, y en utilizar ese dinero, su propio capital y el que obtenga de otras fuentes de financiación en conceder créditos en las diversas modalidades, o aplicarlos a operaciones sujetas a riesgos de mercado.

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Banca Múltiple: Se le conoce también como banca privada, comercial o de primer piso, es aquella institución de crédito que cuenta con instrumentos diversos de captación y canalización de recursos. Ejemplo: • Banco de Comercio • BBVA – Banco Continental • Banco de Crédito del Perú • Banco Financiero del Perú • Banco Interamericano de Finanzas • Banco Ripley • Banco Falabella • Banco Azteca

• Banco Internacional del Perú – INTERBANK • MiBanco – Banco de la Microempresa • Citibank del Perú S.A.. • Scotiabank del Perú • HSBC Bank Perú S.A.

• Deutsche Bank Perú • Banco Santander Perú

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Empresas del Estado integrantes del Sistema Financiero

Banco de la Nación. Entidad financiera cuyo objetivo es administrar las subcuentas del Tesoro Público y proporcionar al gobierno central los servicios bancarios para la administración de los fondos públicos. Entre sus funciones tenemos: • Recaudar las rentas del Gobierno Central y de las entidades del Sub-Sector Público independiente y de los Gobiernos Locales cuando así se conviniera con éstos. • Recaudar los tributos del Sector Público Nacional.

• Participar en las operaciones de comercio exterior del Estado. • Otorgar facilidades financieras al Gobierno Central, y a los Gobiernos Regionales y Locales, en los casos en que éstos no sean atendidos por el Sistema Financiero Nacional. • Otorgar Créditos al Sector Público. • Recibir depósitos de ahorros en lugares donde la banca privada no tiene oficinas.

Banco Agropecuario – AGROBANCO Entidad financiera que otorga créditos en forma exclusiva para el sector agropecuario peruano. Son dos las modalidades de otorgamiento de créditos: • Indirecto: a través de las instituciones microfinancieras • Directo: Otorgados a pequeños agricultores por líneas de cultivos organizados a través de cadenas productivas.

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Empresas del Estado integrantes del Sistema Financiero Corporación Financiera De Desarrollo - COFIDE • La Corporación Financiera de Desarrollo S.A. (COFIDE S.A.) forma parte del sistema financiero, ejerce las funciones de un banco de desarrollo de segundo piso, canalizando los recursos que administra únicamente a través de las instituciones supervisadas por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), de esta forma puede complementar la labor del sector financiero privado, en actividades como el financiamiento de mediano y largo plazo del sector exportador y de la micro y pequeña. Fondo Mi Vivienda S.A. El Fondo MIVIVIENDA S.A. tiene por objeto la promoción y financiamiento de la adquisición, mejoramiento y construcción de viviendas, especialmente las de interés social, a la realización de actividades relacionadas con el fomento del flujo de capitales hacia el mercado de financiamiento para vivienda, a la participación en el mercado primario y secundario de créditos hipotecarios, así como a contribuir al desarrollo del mercado de capitales. Principales funciones: • Financia la adquisición de viviendas a través de las instituciones financieras. • Administra el otorgamiento de subsidios para que las familias puedan acceder a tener su vivienda propia. • Promueve el desarrollo de la oferta inmobiliaria a través de la realización de concursos públicos. 12/11/2019

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b. Sistema Financiero No Bancario Conjunto de instituciones financieras, no clasificadas como bancos y que participan en la captación y canalización de recursos. • Empresas Financieras La empresa financiera es aquella que capta recursos del público y cuya especialidad consiste en facilitar las colocaciones de primeras emisiones de valores, operar con valores mobiliarios y brindar asesoría de carácter financiero. Entidades establecidas bajo este rubro: • Financiera TFC • Financiera Edyficar • Financiera Crediscotia • Financiera Confianza • Financiera Crear Arequipa

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b. Sistema Financiero No Bancario

Instituciones Microfinancieras:

Empresas que prestan servicios financieros a clientes de bajos ingresos procurando la intermediación financiera y la intermediación social. Entre estas instituciones tenemos a:

Cajas Rurales de Ahorro y Crédito Las Cajas Rurales, Cajas Municipales y EDPYMES son denominadas Instituciones Microfinancieras No Bancarias (IMFNB). Es aquella que capta recursos del público y cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento preferentemente a la mediana, pequeña y micro empresa del ámbito rural. Entidades establecidas bajo este rubro:

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Cajamarca

•

Chavin S.A.

•

Credinka

•

Los Andes S.A.

•

Los Libertadores de Ayacucho

•

Prymera S.A.

•

Profinanzas S.A.

•

Señor de Luren.

•

Sipán.

•

Nuestra Gente

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b. Sistema Financiero No Bancario EDPYMES

Entidad de desarrollo a la pequeña y micro empresa - EDPYME: es aquella cuya especialidad consiste en otorgar financiamiento preferentemente a los empresarios de la pequeña y micro empresa. Entidades establecidas bajo este rubro:

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Alternativa

•

Acceso Crediticio

•

Credivisión

•

Efectiva

•

MiCasita

•

Nueva Visión S.A.

•

Proempresa S.A.

•

ProNegocios S.A.

•

Raíz

•

Solidaridad

•

Credijet

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b. Sistema Financiero No Bancario

Cajas Municipales

Caja Municipal de Ahorro y Crédito: es aquella que capta recursos del público y cuya especialidad consiste en realizar operaciones de financiamiento, preferentemente a las pequeñas y microempresas.

Caja Municipal de Crédito Popular: es aquella especializada en otorgar crédito pignoraticio al público en general. También se encuentra facultada para efectuar operaciones activas y pasivas con los respectivos Concejos provincial y distrital y con las empresas municipales dependientes de los primeros, así como para brindar servicios bancarios a dichos concejos y empresas. Entidades establecidas bajo este rubro:

Cajas Municipales de Ahorro y Crédito (CMAC)

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Arequipa

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Cusco

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Del Santa

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Huancayo

•

Ica

•

Maynas

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Paita

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Pisco

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Piura

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Sullana

•

Tacna

•

Trujillo

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b. Sistema Financiero No Bancario Cajas Municipales de Crédito Popular • Caja Municipal de Crédito Popular de Lima Empresas de Arrendamiento Financiero Empresa cuya especialidad consiste en la adquisición de bienes muebles e inmuebles, los que serán cedidos en uso a una persona natural o jurídica, a cambio del pago de una renta periódica y con la opción de comprar dichos bienes por un valor predeterminado. Entidades establecidas bajo este rubro: • América Leasing • Citileasing • Leasing Total S.A. • Mitsui - Masa Leasing S.A.

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b. Sistema Financiero No Bancario

Empresas de Factoring Empresas cuya especialidad consiste en la adquisición de facturas conformadas, títulos valores y en general cualquier valor mobiliario representativo de deuda.

Empresas Afianzadoras y de Garantías Empresa cuya especialidad consiste en otorgar afianzamientos para garantizar a personas naturales o jurídicas ante otras empresas del sistema financiero o ante empresas del extranjero en operaciones vinculadas con el comercio exterior. La única entidad existente es la Fundación Fondo de Garantía para Préstamos a la Pequeña Industria - FOGAPI

Almacenes Generales de Depósito Empresas que realizan el almacenamiento, custodia o conservación de bienes y mercancías, así como también la expedición de certificados de depósito. Entidades establecidas bajo este rubro: •

Almacenera del Perú S.A. – ALMAPERU

•

Cía. Almacenera S.A. CASA

•

Depósitos S.A.

Empresas de Servicios Fiduciarios7 Empresa que actúa como fiduciario en la administración de patrimonios autónomos fiduciarios, o en el cumplimiento de encargos fiduciarios de cualquier naturaleza. Todas estas empresas son supervisadas por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (SBS). Entidades establecidas bajo este rubro: •

La Fiduciaria

•

Fiduciaria GBC

Empresa de Transferencia de Fondos Empresa que tiene como giro principal la actividad de ofrecer al público el servicio de recepción de órdenes de transferencia de fondos y/o su puesta a disposición por parte de los beneficiarios. La actividad de transferencia de fondos se puede realizar como representante de empresas de alcance internacional o en forma independiente mediante contratos suscritos con empresas corresponsales del exterior.

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UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZAS

GERENCIA FINANCIERA UNIDAD I GERENCIA Y PLANEACIÓN FINANCIERA, ANALISIS E INTERPRETACIÓN DE EE.FF. SEMANA 3: Mercados Financieros: Mercado de Capitales y Mercado de Valores

 Mercados Financieros Principales participantes, Funciones de los participantes, Intermediarios Financieros

UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZAS

GERENCIA FINANCIERA UNIDAD I GERENCIA Y PLANEACIÓN FINANCIERA, ANALISIS E INTERPRETACIÓN DE EE.FF. SEMANA 4: PBI, Tipo de cambio, fenómenos económicos, balanza comercial, RIN

 Análisis del contexto económico e indicadores PBI, tipo de cambio, fenómenos económicos, balanza comercial, RIN

| GERENCIA FINANCIERA Análisis del contexto económico e indicadores MG. JESUS ANGEL PARRAGA PORRAS 12/11/2019

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El PBI

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RESERVAS INTERNACIONALES NETAS - RIN

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• Las reservas internacionales contribuyen a la estabilidad económica y financiera del país, en la medida que garantizan la disponibilidad de divisas para situaciones extraordinarias, que podrían darse por choques externos que se manifiesten en un eventual retiro significativo de depósitos en moneda extranjera y una posterior fuga de capitales del sistema financiero peruano. Asimismo, una adecuada disponibilidad de divisas contribuye a la reducción del riesgo país y a la mejora de los calificativos crediticios del Perú, lo que redunda en mejores condiciones para la obtención de créditos del exterior por parte de las empresas peruanas, y además coadyuva a la expansión de la inversión extranjera en el país. 12/11/2019

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• Las reservas son particularmente importantes en un contexto de globalización de los mercados internacionales, reducción de las barreras a los movimientos de capital y volatilidad en los mercados financieros, cambiarios y de metales a nivel mundial. • De acuerdo al Artículo 72° de su Ley Orgánica, las reservas internacionales administradas por el Banco están constituidas por :

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• Tenencias de oro y plata. • Billetes y monedas extranjeros de aceptación general como medios de pago internacional. • Depósitos de divisas, a la vista o por periodos no mayores de 90 días en bancos, a juicio del Directorio. • Certificados de depósito de divisas, por periodos no mayores de 90 días, emitidos por bancos, a juicio del Directorio. • Títulos o valores de primera clase líquidos emitidos por organismos internacionales o entidades públicas extranjeras, a juicio del Directorio. • Aceptaciones bancarias acreditadas a plazos no mayores de 90 días. • Derechos Especiales de Giro. • El saldo deudor de las cuentas originadas en los convenios de crédito recíproco con entidades similares. • Los aportes en oro, divisas y Derechos Especiales de Giro a organismos monetarios internacionales. 12/11/2019

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GERENCIA FINANCIERA UNIDAD II COSTO DE CAPITAL

SEMANA 5: Planeación Financiera

 Planeación Financiera Interpreta los Estados Financieros para la toma de decisiones

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PLANEACIÓN FINANCIERA

Mg. Jesús Angel Párraga Porras

El gerente financiero:  El gerente financiero debe definir el destino de dichos fondos con respecto a activos efectivos de una forma muy eficiente, como también se debe de encargar de obtener los fondos en las condiciones más

convenientes.  La administración financiera suele estar concentrad en el análisis de que se realice ante la toma de alguna decisión que puede resultar definitiva para la empresa.

ANTECEDENTES LA GERENCIA O ADMINISTRACION CLASICA Nace con los griegos y los romanos. su aportación se refiere a la organización de tipo social y militar para lograr el poderío en ciertas regiones y, como consecuencia , el control que llevan del cobro de los impuesto, motivo de la indemnización de la guerra. Por otro lado contamos con la legislación romana como una aportación referida a la forma de organización de este pueblo , la cual ha servido de base para la formulación de las leyes de la mayor parte del mundo.

ETAPA FEUDAL Se conoce de un retroceso en la administración, caracterizándose porque el señor feudal se convierte en un administrador incipiente de los bienes que producen sus siervos y sobre el consumo de los mismos; asimismo porque es el organizador de los medios de defensa para el propio feudo y protección hacia sus siervos.

OTRO ANTECEDENTE IMPORTANTE Encontramos en la iglesia que ha sido modelo de administración desde épocas remotas, ya que es sabido por todos su auge económico durante el renacimiento al volver a los modelos grecolatinos, pues al manejar sus ingresos en forma eficiente, le permitieron no solamente cubrir sus necesidades, sino financiar a terceros .

REVOLUCION INDUSTRIAL Esta se caracterizó por la utilización de maquinarias y procedimientos adecuados a la producción en masa, sin dejar fuera los mecanismos de control. nació así la administración científica, iniciada por Frederic Taylor y Henri Fayol.

LA GERENCIA MODERNA Ha adecuado los objetivos que persigue, modificando los enfoques, pero sin apartarse de las bases generales sobre las que se establecía originalmente . Con motivo de la revolución industrial se establece el aprovechamiento al máximo los recursos de la organización para alcanzar sus fines, originando con ella la administración financiera, aunque no delineada como actualmente se le conoce .

DURANTE LOS AÑOS CUARENTA Se inicia el desarrollo de ésta nueva herramienta de la administración. persiguen en un principio administrar los recursos en forma tal que se pugnaba por reducir los desperdicios, pero hasta ese momento todavía no se administraban las fuentes de financiamiento.

Posteriormente, se observa la que la administración financiera busca prever, reduciendo el factor a su mínima expresión lo que permite el manejo de proyectos de inversión.

Actualmente las finanzas reconocen la utilidad o pérdida general por el proceso inflacionario, y con ello se moderniza a un más esta herramienta, en la búsqueda de la asignación de un valor justo a los recursos que dispone la organización tratando de reconocer los cambios originados por la perdida en el poder adquisitivo y adecuar la información para la toma de decisiones.

La gerencia financiera de hoy  Actualmente la gerencia financiera hace referencia a la manera en la cual, el gerente financiero debe

visualizar los aspectos de la dirección general, sin embargo en el tiempo pasado solo debe de ocuparse de la obtención de fondos junto con el estado de la caja general de dicha empresa. La combinación de factores como la competencia, la inflación los avances de la tecnología que suelen exigir un capital abundante.

Gerencia financiera Internacional  Esta es la principal causa para lo cual los gerentes

financieros ahora deben de ocuparse de asumir su respectivas responsabilidades de dirección general. Estos factores han obligado a las Instituciones empresarial es un grado de flexibilidad para poder sobrevivir como un medio expuesto a los cambios permanentes.  De esta manera los gerentes financiero se deberán adaptar a los cambios para poder lograr el correcto planeamiento del manejo de los fondos que posea la empresa, estas tienen mucha influencia en la economía de la empresa

PREÁMBULO Para una buena marcha de una Institución Educativa o una Empresa , tiene que contar con objetivos claros y precisos , así como los medios y herramientas que viabilice la optimización.

OBJETIVOS DE LA GERENCIA FINANCIERA

GENERALES

ESPECÍFICOS

1.- OBJTIVOS GENERALES Obtener las utilidades generadas por la gestión de negocios, para satisfacer las necesidades colectivas aplicando la supervivencia del negocio para que la imagen y prestigio tenga aceptación social.

ES LA OBTENCIÓN DE LAS UTILIDADES

2.- OBJETIVOS ESPECÍFICOS -Planear el crecimiento de la empresa, visualizando sus requerimientos , tanto tácticos como estratégico- Captar los recursos necesarios para que la empres opere eficientemente. -Asignar recursos de acuerdo con los planes y necesidades de la empresa. -Optimizar los recursos financieros. -Minimizar la incertidumbre de la inversión. -Maximización de las utilidades. -Maximización del patrimonio neto. -Maximización del valor actual neto de la empresa. -Maximización de la creación del valor.

• Para el manejo eficiente de una empresa, se debe tener en cuenta áreas básicas, estos son:

1.-MERCADEO: Satisfacer las necesidades de los consumidores. HERRAMIENTA: investigación, promoción y distribución.

2.-PRODUCCIÓN: Fabricar la cantidad óptima de mejor calidad y al menor costo posible. HERRAAREAS MIENTA: Estudio de campo, movimiento, diseño BÁSICAS 3.- ADMINISTRACIÓN DE PERSONAL: Buscar la satisfacción de las necesidades de los trabajadores. HERRAMIENTA: motivación, estudios salariales. 4.- FINANZAS: Maximizar las utilidades. Q’, viene a ser maximización de la riqueza de los dueños de la empresa. HERRAMIENTA: estudio de mercado, financiamientos y otros.

las 4

INSTITUCIONES SEGÚN SUS FINES • Instituciones con fines de lucro: El objetivo principal de las empresas PRIVADAS es la obtención de utilidades con ánimos de lucro, expresando de esta manera maximización de la riqueza de los propietarios y la inversión de la institución. • El valor de las riquezas de los accionistas se determina por el valor de las acciones en el mercado. • Instituciones sin fines de lucro, la obtención de utilidades en las empresas PÚBLICAS no es el objetivo deseado, sino la función debe orientarse a la maximización de su contribución al logro de los objetivos establecidos como servicio social y otros. • La maximización de las utilidades incide en el aumento del valor de las empresas, en los siguientes factores: políticos, sociales, económicos, culturales, tecnológico y ecológico, con miras a largo plaza con la maximización de la riqueza.

OBJETIVOS Para una buena marcha de una Institución Educativa o una Empresa, tiene que contar con objetivos claros y precisos, así como los medios y herramientas que viabilice la optimización.

OBJETIVOS DE LA GERENCIA FINANCIERA

GENERALES

ESPECIFICOS

OBJETIVO GENERAL

Obtener las utilidades generadas por la gestión de negocios, para satisfacer las necesidades colectivas aplicando la supervivencia del negocio para que la imagen y prestigio tenga aceptación social.

LA OBTENCIÓN DE UTILIDADES

OBJETIVO ESPECIFICO  Planear el crecimiento de la empresa, visualizando sus requerimientos, tanto tácticos como estratégico.  Captar los recursos necesarios para que la empresa opere eficientemente.  Asignar recursos de acuerdo con los planes y necesidades de la empresa.  Optimizar los recursos financieros.  Minimizar la incertidumbre de la inversión.  Maximización de las utilidades.

 Maximización del patrimonio neto.  Maximización del valor actual neto de la empresa.  Maximización de la creación del valor.

• Para el manejo eficiente de una empresa, se debe tener en cuenta las 4 áreas básicas, estos son:

AREAS BÁSICAS

MERCADEO

PRODUCCIÓN

ADMINISTRACIÓN DE PERSONAL

FINANZAS

Satisfacer la necesidad de los consumidores

Fabricar la cantidad óptima de mejor calidad y al menor costo posible.

Buscar la satisfacción de las necesidades de los trabajadores.

Maximizar las utilidades, que viene a ser de la maximización de la riqueza de los dueños de la empresa

HERRAMIENTA

HERRAMIENTA

HERRAMIENTA

HERRAMIENTA

Investigación, producción y promoción

Estudio de campo, movimiento, diseño

motivación, estudios salariales.

Estudio de mercado, financiamientos y otros

PLAN FINANCIERO • Es un instrumento de planificación y gestión financiero de mediano plazo y está referido a la integración e implementación de gastos e ingresos que se espera acontezcan durante el periodo de la planificación. • Esta compuesto de: 1.

Plan de inversiones.- Hacer un estudio minucioso de todo lo que se necesita para hacer una empresa.

2.

Cuenta con resultados previstas.- Analiza los ingresos y gastos necesarios de funcionamiento de una empresa.

3.

Balance previsional.- Saber cual será nuestro balance final por cada año.

CARACTERISTICAS DE TODO PLAN PRESUPUESTAL Contempla fines y medios. Ser cuantitativa y medibles. Utiliza técnicas matemáticas. Ser concretas, realistas Tener un tiempo definido para su logro. Las metas individuales deben estar relacionados con la del grupo.

Sirve como herramienta de control que vigila el adecuado funcionamiento de la empresa.

TIPOS DE PLANES En cuanto a las cifras que se presupuestan

En cuanto a las entidades que lo van a emplear

PLANES PRESUPUESTALES

En cuanto a las posibilidades de modificación

En cuanto a su tiempo de ejecución

El presupuesto de operaciones se divide en: Venta Producción Inventarios Mano de obra Gastos de fabricación Gastos de venta Gastos de administración Otros gastos y productos Impuestos Cuantas colectivas inversiones

Resumen de los presupuestos de operación, plasmados en los estados financieros. Los mas importantes son:

Estado de situación financiera presupuestado. Estado de resultados presupuestados Estado de costos de producción y venta presupuestado.

Estado de cambios en la situación financiera y presupuestado Estado de variaciones del capital contable presupuestado. Flujo de efectivo.

Es un listado de posibles activos fijos a tener en cuenta.

Presupuesto de Capital

Establece las operaciones y actividades que se van a dar en el futuro y su repercusión financiera.

Presupuesto Financiero

Presupuesto de Operación

EN CUANTO A LAS CIFRAS QUE SE PRESUPUESTAN

Para su formulación es necesario dominar la planeación y control presupuestal. Permite prever las necesidades y planear en una forma mas completa las próximas actividades y posibilidades de crecimiento. Se presenta de forma independiente del plan financiero total

EN CUANTO AL TIEMPO DE EJECUCION

EN CUANTO A LAS POSIBILIDADES DE MODIFICACION

Rígidos Son aquellos planes que no se pueden modificar. Su inconveniente es que no se pueden actualizar o servir como parámetros de control.

FLEXIBLES Se refiere a planes que, como resultado del desarrollo de las operaciones de la empresa, pueden ser adecuados a necesidades reales.

EN CUANTO AL TIPO DE ENTIDADES QUE LO VAN A EMPLEAR

Público • Aquellas que se emplean como medida de la gestión publica, se elabora a partir de los gastos por efectuar encaminadas hacia la satisfacción de las necesidades colectivas.

Privado • Aquellas a la cual se sujetan a la gestión de negocios, se elaboran de las utilidades y posteriormente los demás conceptos.

PLAN A CORTO PLAZO

• El gerente financiero emplea su tiempo en el control de los recursos a corto plazo. • Del plan financiero y del sistema de control presupuestal, se prioriza conocer los recursos se va a contar, de donde se piensa obtener y hacia a donde se va a canalizar, con el propósito de administrarlos eficientemente. • Para su elaboración, todas las áreas que forman la empresa se reunirán en comité para establecer los principales lineamientos bajo los cuales se trazara el plan a seguir. • El gerente financiero le corresponde la función de director del presupuesto. Es el responsable del plan y de su control, coordinara y vigilara su cumplimiento y el logro de los fines de la empresa.

• Su trabajo es analizar cada pronostico, a fin de obtener el mejor estimado con los esfuerzos de cada área.

• Antes de la elaboración se efectúa un análisis enfocado a la determinación de las utilidades con base en el análisis del punto de equilibrio. • Se debe elaborar primero el presupuesto de ventas, luego el nivel de producción terminada para soportar las ventas previstas. • Para proceder a la elaboración del presupuesto de compras es necesario los datos recomendados de producción y ventas complementado por una adecuada administración de inventarios puesto que si se hiciera mal afectaría directamente a producción y ventas.

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GERENCIA FINANCIERA UNIDAD II COSTO DE CAPITAL

SEMANA 6: Interpretar los Estados Financieros (Parte 1)

 Interpreta los Estados Financieros para la toma de decisiones

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ANALISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Mg. Jesús Angel Párraga Porras

LA INFORMACION FINANCIERA CONTABILIDAD

LA INFORMACIÓN FINANCIERA

Es un medio indispensable para evaluar la efectividad con que la administración logra mantener intacta la inversión de los accionistas y obtener adicionalmente un rendimiento justo.

IGUALDAD DEL INVENTARIO Ejemplo: Activo = Pasivo + Patrimonio 500.000 = 200.000 + 300.000 O bien: Activo – Pasivo = Patrimonio 500.000 - 200.000 = 300.000

• Independientemente si la empresa crece o no la igualdad siempre debe mantenerse.

CONTABILIDAD Se le conoce

LENGUAJE DE LOS NEGOCIOS

Definición CIENCIA Y TECNOLOGÍA

Prepara

Que enseña a RECOPILAR

CLASIFICAR

REGISTRAR

INTERPRETAR

De manera sistémica

LAS OPERACIONES MERCANTILES

Muestran

INFORMACIÓN FINANCIERA

Finalidad

PLANEAR SF

TOMAR DECISIONES

CONTROLAR

Se expresa

ESTADOS FINANCIEROS

• LA CONTABILIDAD

• es la técnica mediante la cual se registran, clasifican y resumen las operaciones realizadas y aquellos eventos económicos. • se le conoce como el lenguaje de los negocios o también como el lenguaje de las decisiones gerenciales.

La contabilidad se encarga de: • Analizar y valorar los resultados económicos. • Agrupar y comparar resultados. • Planificar y sintetizar los procedimientos a seguir. • Controlar el cumplimiento de lo programado.

Objetivos: 1.-Generar y comunicar información útil y oportuna para la toma de decisiones de los usuarios de la información. 2.- Dirigir y controlar eficazmente los recursos humanos de una organización. 3.- Mantener e informar acerca de la custodia de los recursos. 4.- Facilitar funciones y controles sociales”.

Características de la información contable. • Confiable • • • •

Verdadera Exacta Clara Referida a un nivel

• Útil • Económica • Oportuna

Funciones básicas del sistema contable • Interpretar y registrar los efectos de las transacciones. • Clasificar las transacciones en grupos adecuados para efectos de informes contables. • Resumir las transacciones y darlas a conocer a quienes toman las decisiones.

Equidad

Uniformidad

Prudencia

Partida doble

Realización

Importancia relativa

Objetividad Devengado

Ente PRINCIPIOS FINACIEROS

Periodo

Bienes Económicos Moneda común denominador

Valuación al costo

Empresa en marcha Exposición

Exposición

LOS ESTADOS FINANCIEROS

DEFINICION Es forma sistemática y ordenada de diversos aspectos de la situación financiera y económica de una organización de acuerdo con los principios de contabilidad. Es un conjunto de reglas y principios de Contabilidad Reflejan diversos aspectos de la situación Económica y Financiera de un ente, a una fecha determinada , clasificadas, resumidas y estructuradas a partir de los saldos de los registros contables de la empresa.

Los estados financieros constituyen una presentación financiera estructurada de la situación financiera y de las operaciones efectuadas por una empresa

DEFINICION DE ESTADOS FINANCIEROS Constituyen

Presentan SITUACION FINANCIERA

SITUACION ECONOMICA De acuerdo

Reflejan

es

PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD

Diversos Aspectos

DE UN ENTE, A UNA FECHA DETERMINADA, CLASIFICADA, RESUMIDA Y ESTRUCTURADA. A partir

SALDOS DE LOS REGISTROS CONTABLES PRESENTACION FINANCIERA ESTRUCTURADA DE LA SITUCION FINANCIERA Y DE LAS OPERACIONES EFECTUADAS

USUARIOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS 1.- INVERSIONISTAS 2 .- TRABAJADORES 3.- PRESTAMISTAS 4.- PROVEEDORES 5.- CLIENTES 6.- GOBIERNOS 7.- PÚBLICO

CUALIDADES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

CLARIDAD

APLICABILIDAD

CONFIABILIDAD

COMPARATIVIDAD

COMPONENTES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS ESF

ESTADO DE RESULTADOS

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

NOTAS SOBRE LAS POLITICAS CONTABLES Y OTRAS REVELACIONES

• Muestra la situación financiera de la empresa en una fecha determinada. • Presenta los saldos de activos, pasivos y patrimonio en un momento del tiempo. • Es estático, pues es una representación del proceso económico de una entidad en un momento determinado.

ESF es

RESUMEN de lo que genera

TIENE LA EMPRESA

de lo que DEBE Y LE DEBEN

DE LO QUE REALMENTE LE PERTENECE A SU PROPIETARIO

EN UNA FECHA DETERMINADA

EL ESF DEBE TENER OBJETIVOS PRECISOS…

Y deben ser a corto plazo.

OBJETIVOS

1.- Mostrar los activos, pasivos y el capital contable a una fecha determinada.

2.- Evaluar la posición financiera, que incluye la solvencia y la liquidez.

ACTIVOS es

TODO lo que TIENE LA EMPRESA

y POSEE VALOR

COMO -El dinero en caja y en bancos. -Las cuentas por cobrar a los Clientes.

-Las materias primas en existencia o almacén. -Las máquinas y equipos. -Los vehículos.

-Los muebles y enseres. -Las construcciones y terrenos. -

SON LOS QUE PUEDEN CONVERTIRSE EN DINERO EN EFECTIVO, EN EL PERIODO DEL NEGOCIO Y SON:

1-ACTIVOS CORRIENTES

LOS ACTIVOS SE PUEDEN CLASIFICAR EN

3.-Cuentas por cobrar. De las ventas 4.- Crédito. Letras de cambio. 5.-Inventarios. Cantidades y valores de materias primas, productos en proceso y productos terminados.

1.- CAJA. Está en el cajón del escritorio, cheque o bolsillo.

2.-Bancos. Cuenta Corriente.

PASIVOS es

TODO lo que LA EMPRESA

DEBE

Y SE CLASIFICAN EN 1.-PASIVO CORRIENTE. Sobregiros, obligaciones bancarias. Cuentas por pagar a proveedores. Anticipos, Prestaciones. Impuestos. Deudas.

2.-PASIVO A LARGO PLAZO. Son compromisos adquiridos con el banco Como pago de préstamos durante un año a más.

3.- OTROS PASIVOS: Arrendamiento. Recibido por anticipado. -

PATRIMONIO es el

VALOR de lo que LE PERTENECE

al EMPRESARIO HASTA LA FECHA DE BALANCE

SE CLASIFICAN EN 1.-CAPITAL. Es el aporte inicial al momento de crearse la Empresa.

2.-UTILIDADES RETENIDAS. Son las utilidades que el empresario ha invertido en su Empresa.

3.-UTILIDADES DEL PERIODO ANTERIOR.. El del año pasado. -

ECUACIÓN FUNDAMENTAL DEL BALANCE GENERAL ACTIVO

=

PASIVO +PATRIMINIO NETO

INVERSIONES

=

FINANCIACIÓN

LO QUE TENGO

=

LO QUE DEBO

ACTIVO = PASIVO + PATRIMINIO

ESF PASIVOS Las deudas y obligaciones de la empresa ACTIVO Bienes y derechos de la empresa

PATRIMONIO El aporte de las accionistas

ESF PASIVO CORRIENTE ACTIVO CORRIENTE

PASIVO NO CORRIENTE ACTIVO NO CORRIENTE

PATRIMONIO

EL ESTADO DE RESULTADOS

ESTADO DE RESULTADOS

Documento contable que muestra el resultado de las operaciones (utilidad, pérdida remanente y excedente) de una entidad durante un periodo determinado.

Estado de resultados • Muestra el “resultado” de la gestión de una entidad y su detalle. • Sus características son: • Dinámico • Acumulativo • Económico

BENEFICIOS:

• Un estado de resultados (denominado a veces estado de ganancias y pérdidas) detalla sus ingresos y sus egresos, y le permite saber cuáles son sus ganancias o sus pérdidas durante un período determinado.

OBJETIVOS Mostrar la situación financiera de una empresa a una fecha determinada, tomando como parámetro los ingresos y gastos efectuados; proporciona la utilidad neta de la empresa.

Evaluar el nivel de rentabilidad y la capacidad económica de crecimiento.

Componentes del Estado de Resultados

• Ventas: Representa la facturación de la empresa en un período de tiempo, a valor de venta (no incluye el I.G.V.). • Costo de Ventas: vendida.

representa el costo de toda la mercadería

• Utilidad Bruta: son las Ventas menos el Costo de Ventas.

Componentes del Estado de Resultados

Gastos generales, de ventas y administrativos: Representan todos aquellos rubros que la empresa requiere para su normal funcionamiento y desempeño (pago de servicios de luz, agua, teléfono, alquiler, impuestos, entre otros).

Componentes del Estado de Resultados

•Utilidad de operación: Es la Utilidad Operativa menos los Gastos generales, de ventas y administrativos. •Gastos Financieros: Representan todos aquellos gastos relacionados a endeudamientos o servicios del sistema financieros.

Componentes del Estado de Resultados •Utilidad antes de impuestos: es la Utilidad de Operación menos los Gastos Financieros y es el monto sobre el cual se calculan los impuestos. •Impuestos: es un porcentaje de la Utilidad antes de impuestos y es el pago que la empresa debe efectuar al Estado.

ESTADO DE RESULTADOS VENTAS - (COSTO DE VENTAS) UTILIDAD BRUTA

(-) GASTOS ADMINISTRATIVOS (-) GASTOS DE VENTAS UTILIDAD OPERATIVA (-) OTROS EGRESOS (+)OTROS INGRESOS UTILIDAD ANTES IMPUESTOS (-)PARTICIPACIONES Y DEDUCCIONES (-)IMPUESTO A LA RENTA UTILIDAD (PERDIDA) DEL EJERCICIO Ejercicio (Perdida) NETA

Estado de Resultados + Ingreso por Ventas - Descuentos y bonificaciones = Ingresos operativos netos - Costo de los bienes vendidos o de los servicios prestados = Utilidad bruto - Gastos de ventas - Gastos de administración = Utilidad operativa - Otros egresos (Gastos de ejercicios anteriores ) + Otros Ingresos (Ingresos de ejercicios anteriores) = Resultado antes de impuesto a las ganancias - Impuesto a las ganancias = Utilidad neto

UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD Y FINANZAS

GERENCIA FINANCIERA UNIDAD II COSTO DE CAPITAL

SEMANA 6: Interpretar los Estados Financieros (Parte 2)

 Interpreta los Estados Financieros para la toma de decisiones

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS EN LA ADMINISTRACION EMPRESARIAL

MATERIAL RECOPILADO Mg. Jesús Angel Párraga Porras

ELEMENTOS DEL DIAGNÓSTICO FINANCIERO INTEGRAL • Análisis estratégico.

• Análisis contable. • Análisis financiero.

• Análisis prospectivo.

ETAPAS EN EL ANÁLISIS FINANCIERO ENFOQUE PDC (Planteamiento, Desarrollo y Conclusiones)

1.Etapa preliminar 2.Etapa de análisis formal 3.Etapa de análisis real

ETAPAS EN EL ANÁLISIS FINANCIERO

1. Etapa Preliminar “Consiste en la definición de los propósitos del análisis que se desarrolló. Incluye una presentación general del mismo y las limitaciones y supuestos que se consideraron en su realización.”

ETAPAS EN EL ANÁLISIS FINANCIERO

2. Análisis Formal “Es el aspecto cuantitativo (Q) del análisis financiero. Incluye el desarrollo técnico del estudio. En esta parte se desarrollan y aplican todas las técnicas y herramientas necesarias para lograr los objetivos planteados. Implica la realización de: •Cálculos •Gráficos •Tablas •Mapas conceptuales

ETAPAS EN EL ANÁLISIS FINANCIERO

3. Análisis Real Es la parte cualitativa del informe. Es realizar las explicaciones e interpretaciones de los elementos formales, implica propuestas y sugerencias de actuación de acuerdo con los objetivos planteados.

“Poner a hablar las cifras”.

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

“Actividad que consiste en efectuar operaciones matemáticas para calcular variaciones en los saldos de las partidas a través de los años, determinar razones o índices financieros, así como porcentajes integrales y tendencias, con el fin de interpretar lo más correctamente posible la información financiera de la entidad” (Diccionario de términos contables para Colombia)

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

“El análisis de los estados financieros debe realizarse con un enfoque deductivo”

De lo general a lo particular

DEDUCTIVO

DECISIONES FINANCIERAS

Inversión

Financiación

Dividendos (Re –Inversión)

DECISIONES FINANCIERAS

Inversión El monto total de la inversión en una empresa está dado por sus activos, los cuales a su vez son una variable que determina su tamaño.

Los elementos a considerar en la inversión son: • Al hablar de inversión se habla de recursos productivos. • Los recursos son escasos. • Eficiencia (en finanzas determinada básicamente por la rentabilidad)

DECISIONES FINANCIERAS

Inversión

El principal problema de la inversión es la asignación de recursos productivos que son escasos y por tanto se deben usar con la mayor eficiencia posible.

DECISIONES FINANCIERAS

Inversión Las decisiones en torno a la distribución de la inversión tienen que ver con la composición de los activos, es decir, definir el nivel adecuado de: •Activos tangibles. •Activos intangibles. •Capital de trabajo.

DECISIONES FINANCIERAS

Financiación La principal decisión en torno a la financiación de una empresa radica en determinar la mejor combinación de las fuentes de financiación, es decir, LA ESTRUCTURA FINANCIERA.

Con el adecuado uso de las fuentes de financiación se busca obtener rentabilidades positivas y crecientes.

Las financiación de una empresa (estructura financiera) se evidencia en el Estado de Situación Financiera, mediante la relación de pasivos y patrimonio.

DECISIONES FINANCIERAS

Financiación

LA ESTRUCTURA FINANCIERA de una empresa determina su costo de capital.

DECISIONES FINANCIERAS

Dividendos (Re - Inversión) La decisión de dividendos consiste en establecer qué porcentaje de las utilidades se distribuirá a los socios de la empresa; lo cual dependerá entre otras circunstancias del nivel de compromiso de las utilidades con terceros. La decisión de dividendos se denomina también de Re – Inversión, porque los socios optan en muchos casos por destinar las utilidades a la realización de proyectos de inversión que propenden por la permanencia, crecimiento y desarrollo de la empresa.

DECISIONES FINANCIERAS

Dividendos

Al analizar esta decisión financiera se busca determinar la política de dividendos de la empresa.

DECISIONES FINANCIERAS

Dividendos La decisión de dividendos debe apoyarse en los siguientes parámetros: Utilidades: constituyen el enfoque legal, por la existencia de normatividad que fija parámetros de distribución. Flujo de caja: constituye el enfoque financiero, ya que una decisión por encima de las capacidades reales de caja de la empresa puede repercutir en problemas financieros mayores, porque se correría el riesgo de distribuir partidas que no implican movimiento de efectivo (Vg. La corrección monetaria)

DECISIONES FINANCIERAS

Las decisiones financieras están íntimamente relacionadas con los estados financieros, ya que por medio del análisis de estos, se pueden evaluar las políticas implementadas en la empresa y la efectividad de las mismas.

TÉCNICAS PARA EL ANÁLISIS FINANCIERO

•

Análisis vertical.

•

Análisis horizontal (variaciones y tendencias)

•

Presupuestos y prospectiva.

•

Análisis de flujos: •

Estado de Cambios en la Situación Financiera – ECSF- o Estado de Fuentes y Aplicación de Fondos –EFAF-

•

Estado de Flujos de Efectivo –EFE-

•

Flujo de Caja Libre –FCL-

•

Presupuesto de Efectivo

•

Matemáticas financieras.

•

Indicadores de gestión financiera (Balanced Scorecard)

ESTADOS FINANCIEROS

Clasificación

(Decreto 2649/93)

De propósito general. Enfoque de los usuarios

De propósito especial.

Comparativos.

Certificados y dictaminados.

ESTADOS FINANCIEROS

De propósito general Básicos 1. 2. 3. 4. 5.

Estado de Situación Financiera Estado de Resultados Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Estado de Flujos de Efectivo Notas a los EEFF

Consolidados 1. 2. 3. 4.

Estado Estado Estado Estado

de de de de

Situación Financiera Resultados Cambios en el Patrimonio Flujos de Efectivo

(Ver Art.35 – Ley 222 de 1995)

ESTADOS FINANCIEROS

De propósito especial 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.

Estado de Situación Financiera Inicial Estados financieros de períodos intermedios Estados de costos Estado de inventarios Estados financieros extraordinarios Estados de liquidación Estados financieros que se presentan a las autoridades Estados preparados sobre una base comprensiva

NOTA – Los estados financieros extraordinarios se deben elaborar para las siguientes decisiones: 1. 2. 3.

Transformación Fusión Escisión

4. Oferta pública de valores 5. Venta de establecimiento

ESTADOS FINANCIEROS

1. 2. 3. 4. 5.

Estado de Situación Financiera. Estado de Resultados. Estado de Cambios en el Patrimonio. Estado de Flujos de Efectivo. Notas a los EEFF

Estado de Situación Financiera

Es un estado financiero básico que tiene como fin indicar la posición financiera de un ente económico en una fecha determinada. “Es una fotografía de la empresa en un momento del tiempo”

Otras denominaciones: • Estado de posición financiera. • Conciliación financiera. • Estado de activo, pasivo y patrimonio. • Balance General.

Estado de Situación Financiera

Elementos de la Estructura Inversión: •

De corto plazo: Activos corrientes.

•

De largo plazo: Activos no corrientes.

Fuentes de Financiación: •

Estructura financiera: Pasivos + Patrimonio.

•

Estructura de capital: Pasivos largo plazo + Patrimonio.

•

Estructura corriente: Pasivos corto plazo.

Estado de Situación Financiera

Principio de Conformidad Financiera Este principio establece que en una sola política financiera “las fuentes de corto plazo deberían financiar las aplicaciones de corto plazo; las fuentes de largo plazo deberían financiar las aplicaciones de largo plazo; la generación interna de fondos debe financiar primero que todo los dividendos y lo que quedare debe aplicarse a corto y/o largo plazo dependiendo de la política de crecimiento de la empresa” (Oscar León García Serna – Administración Financiera)

Estado de Situación Financiera

Principio de Conformidad Financiera Este principio puede ser evaluado en parte con el análisis de los componentes corrientes del Balance General, es decir, mediante la comparación de los activos de corto plazo con los pasivos de corto plazo. En la medida que sus magnitudes sean mucho más similares, se podrá decir que la empresa en cuestión cumple el principio de conformidad financiera.

Estado de Situación Financiera ACTIVO CORRIENTE

ACTIVO NO CORRIENTE

Inversión

PASIVO CORRIENTE PASIVO NO CORRIENTE PATRIMONIO

Fuentes de Financiación

E S T R U C T U R A F I N A N C I E R A

Estructura Corriente

Estructura De Capital

ESTADO DE RESULTADOS

Informe financiero básico que refleja la forma y la magnitud de los ingresos y gastos del capital contable de una entidad, en desarrollo de sus operaciones propias. Muestra el desempeño del ente en un período de tiempo determinado. Otras denominaciones: • Estado de ingresos, costos y gastos. • Estado de utilidades. • Estado de pérdidas y ganancias

ESTADO DE RESULTADOS

Elementos de la Estructura Tipos de decisiones: Administrativas: • Financieras: •

Gerentes. Socios de la empresa.

Niveles de utilidad (S/.) •

• • •

Utilidad Utilidad Utilidad Utilidad

bruta. operacional. antes de impuestos. neta.

Márgenes de utilidad (%) • Margen bruto. • • •

Margen operacional. Margen de antes de impuesto. Margen neto.

ESTADO DE RESULTADOS A d m i n i s t r a c i ó n S o c i o s

Ventas - Costo de Ventas UTILIDAD BRUTA - MARGEN BRUTO

Gtos Administrativos Gtos Ventas

Efecto de la Estructura Operativa

UTILIDAD OPERACIONAL - MARGEN OPERACIONAL

Ing/Gtos Financieros Particip utilidades Impuestos UTILIDAD NETA - MARGEN NETO

Efecto de la Estructura Financiera

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Es el estado financiero básico que muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de operación, inversión y financiación. Para el efecto debe determinarse el cambio en las diferentes partidas del balance general que inciden en el efectivo. Métodos para la elaboración del EFE: (El método varía sólo en las actividades de operación)

• Método directo.

• Método indirecto.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Elementos de la Estructura Actividades del EFE: • Actividades de operación. • Actividades de inversión. • Actividades de financiación. Saldo de efectivo: • Saldo inicial de efectivo. • Variación del efectivo. • Saldo final del efectivo.

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO ( EFE)

ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN

Flujos de Efectivo Derivados de Decisiones Operativas, Financieras y de Inversión

Concepto: Efectivo Base Caja

Variación del Efectivo

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO

Es un estado financiero básico que muestra y explica la variación en cada una de las cuentas del patrimonio de un ente económico durante un período. Otras denominaciones de Patrimonio: • Capital contable. • Activos netos. • Activos residuales.

ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL DE ESTADOS FINANCIEROS

ANÁLISIS VERTICAL - AV

Es una técnica de análisis financiero que consiste en estudiar detalladamente la composición de los principales elementos de un estado financiero en un período de tiempo. Es un análisis estático. No considera los cambios en las cuentas a través del tiempo.

ANÁLISIS VERTICAL - AV

Se requiere relacionar las partes de un estado financiero con un total determinado, dentro del mismo informe. Este total se denomina cifra base.

Todas las cifras se expresan como una proporción del total seleccionado, es decir, en términos relativos (%)

ANÁLISIS HORIZONTAL - AH

Es una técnica de análisis financiero que consiste en estudiar el comportamiento a través del tiempo de los principales rubros de los estados financieros. Es un análisis dinámico. Involucra mínimo dos estados financieros iguales de dos o más períodos.

Método de las variaciones

AN Á L I S I S

HO R I ZO NT A L

Sólo considera dos períodos consecutivos. Se calcula la variación en términos absolutos y relativos. Posibilita análisis comparativo.

Se complementan

No son excluyentes

Método de las tendencias

Se elige un año base y los demás años se presentan en relación con este período. Posibilita análisis comparativo - evolutivo.

ANÁLISIS HORIZONTAL - AH

Cálculo de la Variación

Activos

Año 2

Año 1

Absoluta (S/.)

Relativa (%)

20.000

16.000

4.000

25%

Variación Absoluta = Valor Año 2 - Valor Año 1 Variación Absoluta = 20.000 – 16.000 = 4.000

Variación Relativa = Valor Absoluta / Valor Año 1 Variación Relativa = 4.000 / 16.000 = 25%

AV – Estado de Situación Financiera

Cifras Bases INVERSIÓN DE

FUENTES DE FINANCIACIÓN

TOTAL ACTIVOS

PASIVO + PATRIMONIO

AV – Estado de Situación Financiera

Busca evaluar el grado de concentración de los activos, lo que depende en gran medida del tipo de industria.

Composición de los activos Concepto

Valor

%

Activo corriente

6.000

30%

10.000

50%

Otros activos

4.000

20%

Total activos

S/20.000

100%

Activo fijo

AV – Estado de Situación Financiera

Los gráficos de participación (tortas) son pertinentes en el análisis vertical del Balance General.

Composición del Activo 20%

30%

“La empresa cuenta con un total de S/.20.000 en activos, de los cuales el 30% son corrientes, el 20% corresponde a otros activos y el 50% está representado en activos fijos”

50%

Activo corriente

Lectura inicial

Activo fijo

Otros activos

AV – Estado de Situación Financiera

En el análisis vertical (de cualquier estado financiero) se van ampliando las partidas más relevantes en términos monetarios o de acuerdo con variables de interés dependiendo del tipo de negocio. Lectura inicial

Detalle de los activos corrientes Concepto Disponible Cuentas por cobrar

Inventarios

Total activos corrientes

Valor

%

500

8,3%

5.200

86,7%

300

5%

S/.6.000

100%

“Los activos corrientes de la empresa están representados en su mayoría por las cuentas por cobrar. Se evidencia un buen manejo del efectivo, puesto que su saldo es mínimo”

AV – Estado de Situación Financiera

Continuando con la metodología deductiva se ampliarán las cuentas por cobrar para establecer a qué se debe su alta participación en los activos corrientes. (Se hará “Zoom” a las cuentas por cobrar) Lectura inicial

Detalle de las cuentas por cobrar Concepto

Valor

%

4.800

92%

Empleados

300

6%

Socios

100

2%

S/.5.200

100%

Clientes

Total cuentas por cobrar

“Se puede observar que los clientes son los más representativos en las cuentas por cobrar, se debería analizar con detalle cuáles son las causas que llevan a esta concentración.”

AV – Estado de Situación Financiera

El propósito es analizar cómo es la financiación de la empresa de acuerdo con su objeto.

Estructura de financiación Concepto

Valor

%

Pasivo corriente

3.000

15%

Pasivo no corriente

5.000

25%

Patrimonio

12.000

60%

Pasivo+Patrimonio

S/.20.000

100%

AV – Estado de Situación Financiera

Estructura de Financiación 15% 25%

60%

Pasivo corriente

Pasivo no corriente

Patrimonio

Lectura inicial

“La estructura financiera de la empresa es 40-60, es decir el 40% de los recursos son financiados por terceros y el 60% son provistos por los socios”

AH – Estado de Situación Financiera

Concepto

Año 1

Año 2

Año 3

Activo corriente

3.000

6.000

4.000

Activo fijo

8.000

10.000

14.000

Otros activos

5.000

4.000

5.000

Total activos

S/16.000

S/20.000

S/23.000

Análisis por tendencias Concepto

Año Base

Año 2

Año 3

Activo corriente

100%

200%

133%

Activo fijo

100%

125%

175%

Otros activos

100%

80%

100%

Total activos

100%

125%

144%

AH – BALANCE GENERAL

Análisis por tendencias Concepto Total activos

Año 1

Año 2

Año 3

16.000

20.000

23.000

Total activos 25.000

Valor

20.000 15.000

Total activos

10.000 5.000 0 1

2

3

Años

El total de activos presenta una tendencia creciente en los tres años analizados, lo cual está soportado básicamente en el aumento constante del activo fijo.

AH – Estado de Situación Financiera

Análisis por tendencias Concepto

Año 1

Año 2

Año 3

Activo corriente

3.000

6.000

4.000

Activo corriente

Valor

8.000 6.000 4.000

Activo corriente

2.000 0 1

2

3

Años

Se puede decir que el activo corriente no presenta una tendencia definida en el período de tres años analizado.

AH – Estado de Situación Financiera

Los gráficos de barras son pertinentes en el análisis horizontal de los Estados Financieros. Total Activos

30000 20000 Valor

10000 0 Total activos Año 1

Año 2

Año 3

AV – ESTADO DE RESULTADOS

Cifra Base TODOS LOS RESULTADOS

Con base en

INGRESOS OPERACIONALES (VENTAS)

El análisis vertical del estado de resultados se realiza con respecto al total de ingresos operacionales.

Es una variable clave en la medición del desempeño empresarial.

AV – ESTADO DE RESULTADOS

Ventas

16.000

100%

CV

8.000

50%

UBV

8.000

50%

Gastos operacionales

4.000

25%

Utilidad operacional

4.000

25%

Gastos no operacionales

2.000

12.5%

UAI

2.000

12.5%

700

4.4%

1.300

8.1%

Impuesto (35%) Utilidad neta

MARGEN BRUTO

MARGEN OPERACIONAL

MARGEN NETO

AV – ESTADO DE RESULTADOS

Lectura a partir del análisis vertical Margen bruto

50%

Margen operacional

25%

Margen neto

8,1%

Constituye el primer paso para evaluar la gestión de costos y gastos en la operación del negocio. A nivel externo (contabilidad financiera) es la información sobre la gestión con que cuentan los usuarios.

“La industria determina los costos de la empresa “

AV – ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

Se debe evaluar la generación de efectivo por actividades.

“La operación debe reinar en el largo plazo” S/. POR ACTIVIDADES OPERACIÓN

S/. POR ACTIVIDADES INVERSIÓN

CADA TOTAL SE ANALIZA COMO UN 100%

S/. POR ACTIVIDADES FINANCIACIÓN

AV – ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO

S/. A. Operación

15.000

S/. A. Inversión

-6.000

S/. A. Financiación Variación en el efectivo

AV - EFE

-13.000 20.000

-4.000

10.000 0

“La variación en el efectivo es negativa. Las actividades de operación arrojan un saldo favorable”

-10.000 -20.000 $ A. Operación

$ A. Inversión

$ A. Financiación

Variación en el efectivo

Para tener Presente …

El análisis de estados financieros constituye un punto de partida en la realización del diagnóstico financiero empresarial con enfoque integral.

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UNIDAD III DECISIONES DE INVERSION A CORTO Y LARGO PLAZO DECISIONES DE INVERSION EN CAJA Y VALORES NEGOCIABLES

Mg. Jesús Angel Párraga Porras

Administración de Efectivo EFECTIVO: Dinero al contado al que se pueden reducir todos los activos líquidos. La administración del efectivo es de principal importancia en cualquier negocio, porque es el medio para obtener mercancías y servicios. Como es el activo más liquido de la empresa suministra a esta los medios de pago de las cuentas a medida que vencen y sirve como colchón de fondos para cubrir erogaciones imprevistas y reducir el riesgo de una crisis liquidez. Las responsabilidades de Tesorería caen dentro de las áreas de decisión mas comúnmente asociadas a la administración financiera: inversión (elaboración de presupuestos de capital, administración de pensiones), financiamiento (relaciones bancarias comerciales y bancarias de inversión, relaciones de inversionistas, desembolso de dividendos) y administración de activos (administración de efectivo y de crédito)

Lo que busca el administrador financiero y el objetivo del presupuesto de flujo de caja se exponen a continuación:

ADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO Y DE VALORES NEGOCIABLES La administración del efectivo y de los valores negociables es una de las áreas mas importantes de la administración del capital de trabajo. Como ambos son los activos mas líquidos de la empresa, pueden constituir a la larga la capacidad de pagar las cuentas en el momento de su vencimiento. En forma colateral, estos activos líquidos pueden funcionar también como una reserva de fondos para cubrir los desembolsos inesperados, reduciendo así el riesgo de una crisis de solvencia. Dado que los otros activos circulantes (cuentas por cobrar e inventarios) se convertirán finalmente en efectivo mediante la cobranza y las ventas, el dinero efectivo es el común denominador al que pueden reducirse todos los activos líquidos. Los valores negociables son instrumentos de inversión a corto plazo que la empresa utiliza para obtener rendimientos sobre fondos temporalmente ociosos. Cuando una empresa experimenta una acumulación excesiva de efectivo, utilizara una parte de el como un instrumento generador de intereses. Ciertos sistemas de obtención de intereses altamente líquidos permiten a la empresa percibir utilidades sobre el efectivo ocioso, sin que por ello sacrifiquen parte de su liquidez.

ADMINISTRACIÓN EFICIENTE DEL EFECTIVO 1.- Cubrir las cuentas por pagar lo mas tarde posible sin dañar la posición crediticia de la empresa, pero aprovechando cualesquiera descuentos en efectivo que resulten favorables. 2.- Utilizar el inventario lo mas rápido posible, a fin de evitar existencias que podrían resultar en el cierre de la línea de producción o en una perdida de ventas. 3.- Cobrar las cuentas pendientes lo mas rápido posible, sin perder ventas futuras debido a procedimientos de cobranza demasiado apremiantes. Pueden emplearse los descuentos por pronto pago, de ser económicamente justificables para alcanzar este objetivo. Las implicaciones globales de estas estrategias pueden ponerse de manifiesto observando los ciclos de caja y la rotación del efectivo.

Cuáles son los principios básicos de la administración del efectivo? PRIMER PRINCIPIO:"Siempre que sea posible se deben incrementar las entradas de efectivo" Ejemplo: - Incrementar el volumen de ventas. - Incrementar el precio de ventas. - Mejorar la mezcla de ventas ( impulsando las de mayor margen de contribución) - Eliminar descuentos.

SEGUNDO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben acelerar las entradas de efectivo" Ejemplo:

- Incrementar las ventas al contado - Pedir anticipos a clientes - Reducir plazos de crédito.

TERCER PRINCIPIO:"Siempre que sea posible se deben disminuir las salidas de dinero" Ejemplo:

- Negociar mejores condiciones (reducción de precios ) con los proveedores) - Reducir desperdicios en la producción y demás actividades de la empresa. - Hacer bien las cosas desde la primera vez ( Disminuir los costos de no Tener Calidad)

CUATRO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben demorar las salidas de dinero" Ejemplo:

- Negociar con los proveedores los mayores plazos posibles. - Adquirir los inventarios y otros activos en el momento más próximo a cuando se van a necesitar

MOTIVOS PARA MANTENER EFECTIVO • Motivo de transacciones: Hacer frente a pagos que surgen en el curso normal del negocio tales como compras, sueldos, impuestos, y dividendos. • Motivo especulativo: Tomar ventaja de oportunidades temporales, tales como una súbita baja en el precio de una materia prima.

• Motivo de precaución: Mantener un colchón de seguridad a un amortiguador para hacer frente a necesidades de efectivo no esperadas. Entre mas predecibles sean los flujos de entrada y salida de efectivo para una empresa, menos efectivo necesita mantener para las necesidades de precaución. Tener listo un poder de préstamo para hacer frente a gastos de efectivo de emergencia también reduce la necesidad de este tipo de saldo de efectivo.

Administración internacional del efectivo Los conceptos se pueden aplicar igualmente en el escenario internacional. Una diferencia básica es el hecho de que una compañía transnacional maneja diferentes divisas en sus operaciones internacionales. Por tanto, el riesgo del tipo de cambio en el extranjero representa un reto para tal compañía. Como respuesta a las fluctuaciones en el tipo de cambio, los flujos internacionales de efectivo pueden recibir alguna protección mediante ajustes adecuados en los activos y pasivos. Una transnacional dispone de dos caminos. El primero se encuentra en las relaciones operacionales que una subsidiaria mantiene con otras empresas, es decir terceras partes. El segundo camino a la relación operacional que una subsidiaria sostiene con una oficina matriz (y/o subsidiarias).

Al tratar los riesgos de cambio, una subsidiaria puede confiar en las cuentas. Específicamente, las exposiciones indeseables a los cambios pueden ser corregidas hasta el grado en que la subsidiaria pueda seguir los pasos siguientes:

1.- En países propensos a la sobre valuación, las cuentas por cobrar son hechas efectivas lo más pronto posible, en tanto que el pago de cuentas por pagar es retrasado lo más posible. 2.- En países propensos a la devaluación, las cuentas por cobrar son hechas efectivas lo más tarde posible mientras que las cuentas por pagar se pagan inmediatamente. Desde un punto de vista global y en lo que se refiere a las cuentas consolidadas, el manejo de tales cuentas por parte de una subsidiaria pueden significar resultados opuestos para otra (o para la matriz).

Flotante • Cando extendemos un cheque, pasa cierto tiempo antes de que los fondos se saquen de la cuenta de cheques. Este retardo se debe al tiempo que el cheque pasa en el correo, el tiempo que se necesita para procesar el cheque y el tiempo que el banco tarda en restar su monto del saldo de la cuenta. Durante ese retardo la compañía se beneficia por un flotante. • El flotante es la diferencia entre el saldo disponible en el banco y el saldo en libros de la compañía.

Clases de flotante • Flotante de desembolso. Cuando extendemos un cheque, nuestro saldo en libros se reduce en el monto del cheque, pero nuestro saldo disponible o cobrado en el banco no se reduce sino hasta que el cheque por fin se aplica.

• Flotante de cobro. El flotante puede ser positivo o negativo. Si se recibe un cheque y se deposita en el banco. En tanto los fondos no se acrediten a la cuenta, el saldo en libros será más alto que el saldo real.

ADMINISTRACION INTERNACIONAL DE LOS SALDOS DE EFECTIVO •

Los saldos de efectivo, incluyendo los valores negociables, se mantienen en parte como anticipación de los desembolsos de efectivos diarios y en parte como protección contra las variaciones inesperadas de los flujos de efectivo presupuestados.

•

Estos dos motivos se suelen denominar motivo de transacción y motivo de precaución. también se puede tener el efectivo para fines especulativos.

Técnica para la Administración Global del Efectivo

• Depósitos Centralizados

Las Empresas prefieren mantener los saldos en efectivo en un depósito centralizado. Dado que las tasas de interés en dichos depósitos normalmente se incrementan con el tamaño del depósito, al centralizar el efectivo la empresa puede ganar intereses más altos de los que ganaría si cada subsidiaria administra sus propios saldos en efectivo. • Red Multilateral Esta red le permite a una empresa multinacional reducir los costos transaccionales que surgen cuando se realizan muchas transacciones entre sus subsidiarias.

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UNIDAD III DECISIONES DE INVERSION A CORTO Y LARGO PLAZO DECISIONES DE INVERSION EN CAJA Y VALORES NEGOCIABLES

Mg. Jesús Angel Párraga Porras

Administración de Efectivo EFECTIVO: Dinero al contado al que se pueden reducir todos los activos líquidos. La administración del efectivo es de principal importancia en cualquier negocio, porque es el medio para obtener mercancías y servicios. Como es el activo más liquido de la empresa suministra a esta los medios de pago de las cuentas a medida que vencen y sirve como colchón de fondos para cubrir erogaciones imprevistas y reducir el riesgo de una crisis liquidez. Las responsabilidades de Tesorería caen dentro de las áreas de decisión mas comúnmente asociadas a la administración financiera: inversión (elaboración de presupuestos de capital, administración de pensiones), financiamiento (relaciones bancarias comerciales y bancarias de inversión, relaciones de inversionistas, desembolso de dividendos) y administración de activos (administración de efectivo y de crédito)

Lo que busca el administrador financiero y el objetivo del presupuesto de flujo de caja se exponen a continuación:

ADMINISTRACIÓN DE EFECTIVO Y DE VALORES NEGOCIABLES La administración del efectivo y de los valores negociables es una de las áreas mas importantes de la administración del capital de trabajo. Como ambos son los activos mas líquidos de la empresa, pueden constituir a la larga la capacidad de pagar las cuentas en el momento de su vencimiento. En forma colateral, estos activos líquidos pueden funcionar también como una reserva de fondos para cubrir los desembolsos inesperados, reduciendo así el riesgo de una crisis de solvencia. Dado que los otros activos circulantes (cuentas por cobrar e inventarios) se convertirán finalmente en efectivo mediante la cobranza y las ventas, el dinero efectivo es el común denominador al que pueden reducirse todos los activos líquidos. Los valores negociables son instrumentos de inversión a corto plazo que la empresa utiliza para obtener rendimientos sobre fondos temporalmente ociosos. Cuando una empresa experimenta una acumulación excesiva de efectivo, utilizara una parte de el como un instrumento generador de intereses. Ciertos sistemas de obtención de intereses altamente líquidos permiten a la empresa percibir utilidades sobre el efectivo ocioso, sin que por ello sacrifiquen parte de su liquidez.

ADMINISTRACIÓN EFICIENTE DEL EFECTIVO 1.- Cubrir las cuentas por pagar lo mas tarde posible sin dañar la posición crediticia de la empresa, pero aprovechando cualesquiera descuentos en efectivo que resulten favorables. 2.- Utilizar el inventario lo mas rápido posible, a fin de evitar existencias que podrían resultar en el cierre de la línea de producción o en una perdida de ventas. 3.- Cobrar las cuentas pendientes lo mas rápido posible, sin perder ventas futuras debido a procedimientos de cobranza demasiado apremiantes. Pueden emplearse los descuentos por pronto pago, de ser económicamente justificables para alcanzar este objetivo. Las implicaciones globales de estas estrategias pueden ponerse de manifiesto observando los ciclos de caja y la rotación del efectivo.

Cuáles son los principios básicos de la administración del efectivo? PRIMER PRINCIPIO:"Siempre que sea posible se deben incrementar las entradas de efectivo" Ejemplo: - Incrementar el volumen de ventas. - Incrementar el precio de ventas. - Mejorar la mezcla de ventas ( impulsando las de mayor margen de contribución) - Eliminar descuentos.

SEGUNDO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben acelerar las entradas de efectivo" Ejemplo:

- Incrementar las ventas al contado - Pedir anticipos a clientes - Reducir plazos de crédito.

TERCER PRINCIPIO:"Siempre que sea posible se deben disminuir las salidas de dinero" Ejemplo:

- Negociar mejores condiciones (reducción de precios ) con los proveedores) - Reducir desperdicios en la producción y demás actividades de la empresa. - Hacer bien las cosas desde la primera vez ( Disminuir los costos de no Tener Calidad)

CUATRO PRINCIPIO: "Siempre que sea posible se deben demorar las salidas de dinero" Ejemplo:

- Negociar con los proveedores los mayores plazos posibles. - Adquirir los inventarios y otros activos en el momento más próximo a cuando se van a necesitar

MOTIVOS PARA MANTENER EFECTIVO • Motivo de transacciones: Hacer frente a pagos que surgen en el curso normal del negocio tales como compras, sueldos, impuestos, y dividendos. • Motivo especulativo: Tomar ventaja de oportunidades temporales, tales como una súbita baja en el precio de una materia prima.

• Motivo de precaución: Mantener un colchón de seguridad a un amortiguador para hacer frente a necesidades de efectivo no esperadas. Entre mas predecibles sean los flujos de entrada y salida de efectivo para una empresa, menos efectivo necesita mantener para las necesidades de precaución. Tener listo un poder de préstamo para hacer frente a gastos de efectivo de emergencia también reduce la necesidad de este tipo de saldo de efectivo.

Administración internacional del efectivo Los conceptos se pueden aplicar igualmente en el escenario internacional. Una diferencia básica es el hecho de que una compañía transnacional maneja diferentes divisas en sus operaciones internacionales. Por tanto, el riesgo del tipo de cambio en el extranjero representa un reto para tal compañía. Como respuesta a las fluctuaciones en el tipo de cambio, los flujos internacionales de efectivo pueden recibir alguna protección mediante ajustes adecuados en los activos y pasivos. Una transnacional dispone de dos caminos. El primero se encuentra en las relaciones operacionales que una subsidiaria mantiene con otras empresas, es decir terceras partes. El segundo camino a la relación operacional que una subsidiaria sostiene con una oficina matriz (y/o subsidiarias).

Al tratar los riesgos de cambio, una subsidiaria puede confiar en las cuentas. Específicamente, las exposiciones indeseables a los cambios pueden ser corregidas hasta el grado en que la subsidiaria pueda seguir los pasos siguientes:

1.- En países propensos a la sobre valuación, las cuentas por cobrar son hechas efectivas lo más pronto posible, en tanto que el pago de cuentas por pagar es retrasado lo más posible. 2.- En países propensos a la devaluación, las cuentas por cobrar son hechas efectivas lo más tarde posible mientras que las cuentas por pagar se pagan inmediatamente. Desde un punto de vista global y en lo que se refiere a las cuentas consolidadas, el manejo de tales cuentas por parte de una subsidiaria pueden significar resultados opuestos para otra (o para la matriz).

Flotante • Cando extendemos un cheque, pasa cierto tiempo antes de que los fondos se saquen de la cuenta de cheques. Este retardo se debe al tiempo que el cheque pasa en el correo, el tiempo que se necesita para procesar el cheque y el tiempo que el banco tarda en restar su monto del saldo de la cuenta. Durante ese retardo la compañía se beneficia por un flotante. • El flotante es la diferencia entre el saldo disponible en el banco y el saldo en libros de la compañía.

Clases de flotante • Flotante de desembolso. Cuando extendemos un cheque, nuestro saldo en libros se reduce en el monto del cheque, pero nuestro saldo disponible o cobrado en el banco no se reduce sino hasta que el cheque por fin se aplica.

• Flotante de cobro. El flotante puede ser positivo o negativo. Si se recibe un cheque y se deposita en el banco. En tanto los fondos no se acrediten a la cuenta, el saldo en libros será más alto que el saldo real.

ADMINISTRACION INTERNACIONAL DE LOS SALDOS DE EFECTIVO •

Los saldos de efectivo, incluyendo los valores negociables, se mantienen en parte como anticipación de los desembolsos de efectivos diarios y en parte como protección contra las variaciones inesperadas de los flujos de efectivo presupuestados.

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Estos dos motivos se suelen denominar motivo de transacción y motivo de precaución. también se puede tener el efectivo para fines especulativos.

Técnica para la Administración Global del Efectivo

• Depósitos Centralizados

Las Empresas prefieren mantener los saldos en efectivo en un depósito centralizado. Dado que las tasas de interés en dichos depósitos normalmente se incrementan con el tamaño del depósito, al centralizar el efectivo la empresa puede ganar intereses más altos de los que ganaría si cada subsidiaria administra sus propios saldos en efectivo. • Red Multilateral Esta red le permite a una empresa multinacional reducir los costos transaccionales que surgen cuando se realizan muchas transacciones entre sus subsidiarias.