Taller 6a. Seleccion De Alternativas

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Taller. Tema – Selección de alternativas. Análisis Económico de Inversiones . 1.

2. PLASTICOL ha logrado interesar al cliente más importante de plástico termoencogible en el país, la multinacional PLASTICOS ABC. El gerente de ventas se encuentra muy contento por este importante logro, sin embargo, manifiesta sentirse un poco preocupado por los descuentos pactados y por ello solicita se calcule el VPN y la TIR del contrato

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asignado a fin de determinar la conveniencia de dicho cliente y establecer parámetros adicionales de ser necesario. La información del contrato se encuentra a continuación:       

Volumen anual de ventas: 560 toneladas. Crecimiento anual del volumen de ventas: 5%. Inflación proyectada: 3%, 3,5%, 2% y 4%, desde los años 2 a 5. Precio de venta por tonelada (en lista): $1.400.000, Descuento del contrato: 25% sobre el precio de venta por tonelada (en lista). Costo actual de producir una tonelada: 45% del precio de venta pactado con el cliente. Inversión necesaria en maquinaria: Se debe realizar la compra de una máquina termoencogedora que tiene un costo de $90.000.000. Para pagarla se adquiere un crédito en el banco por la mitad de su valor (la empresa dispone de la otra mitad del dinero), para pagarlo en 4 años con un tasa del 14% EA.

Los costos de administración y ventas son equivalentes a un 14% de las ventas. Los fletes y gastos de distribución representan cerca del 10% del valor de las ventas. El interés cobrado al dinero propio es del 4% trimestre anticipado. El impuesto es del 33%. La duración del contrato es de cinco años.

Basado en la información anterior, por favor responda: a) Determine el flujo de caja libre, el VPN y la TIR generado por este contrato para cada uno de los años analizados e indíquele al gerente general su viabilidad. b) ¿Cuál es el valor de la tasa (con la que se calcula el VPN) que hace que el VPN sea cero? ¿Por qué? c) Si el contrato con el cliente incluyera estos nuevos requerimientos:   

Mantener un inventario de producto terminado equivalente a 30 días de ventas, en caso de posibles excesos de demanda. Periodo de pago: 60 días Mantener un inventario de producto en proceso equivalente a 45 días, en caso de posibles daños en las máquinas.

¿La decisión de factibilidad cambia? Base su respuesta en el cálculo del VPN y la TIR. 3. Dada la siguiente información de las inversiones A, B y C, las cuales son mutuamente excluyentes, determine la mejor si la TMR es el 15% anual. Los datos se encuentran en miles de dólares.

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Alternativa A: Inversión inicial de 100, ingresos anuales por 32 y valor de mercado de 50. Vida económica: 5 años. Alternativa B: Inversión inicial de 200. Ingreso de 40 en el año 1 con incrementos de 5 hasta el año 7. Valor de mercado en el año 7: 85. Alternativa C: Inversión de 250. Ingreso de 75 en el año 1 con disminución de 10 para los años 2 y 3. Anualidades de 45 desde el año 4 hasta el 9. Valor de mercado en el año 9: 13. Calcular: VPN, TIR.   

Realizar análisis individual de cada alternativa. Realizar análisis incremental, considerando cambiarse desde la alternativa de mejor TIR a la de mejor VPN. Concluya al respecto.

4. Considere las cuatro alternativas que se muestran a continuación: Periodo 0 1 2 3 4

A -1.000 400 400 400 400

B -3.000 0 400 1.600 2.900

C -2.500 200 700 1.200 2.000

D -1.000 0 0 0 1.800

a) Si se cuenta con un presupuesto de $7 millones y se considera que las alternativas son independientes, ¿Cuáles se deben escoger, si la tasa de descuento es del 12% anual? b) Para estas cuatro alternativas independientes, realice un análisis de sensibilidad de la decisión de inversión con respecto a variaciones del presupuesto inicial entre 4 y 10 millones, cuando la tasa de descuento es del 12% anual. 5. Considere las cuatro alternativas que se muestran a continuación: Periodo 0 1 2 3 4

A -1.000 400 400 400 400

B -3.000 0 400 1.600 2.900

C -2.500 200 700 1.200 2.000

D -1.000 0 0 0 1.800

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a) Si se cuenta con un presupuesto de $7 millones y se considera que las alternativas son independientes, ¿Cuáles se deben escoger, si la tasa de descuento es del 12% anual? b) Para estas cuatro alternativas independientes, realice un análisis de sensibilidad de la decisión de inversión con respecto a variaciones del presupuesto inicial entre 4 y 10 millones, cuando la tasa de descuento es del 12% anual. 6. Una compañía debe comprar un reactor que es pieza fundamental para su proceso productivo. En la licitación recibe cuatro propuestas igualmente eficientes desde el punto de vista técnico. Las diferencias económicas entre las cuatro alternativas son: Periodo Inversión Costos anuales Valor de mercado

A 3.000.000 900.000 100.000

B 3.600.000 840.000 120.000

C 4.200.000 705.000 140.000

D 4.800.000 630.000 160.000

a. La vida útil de cualquiera de los diseños es de cinco años. Si la TMR es del 15%, seleccione la mejor opción considerando los criterios: CPE, CAE y CFE. b. Realice un análisis de sensibilidad sobre la decisión de inversión seleccionada en el punto anterior, considerando el criterio CPE, incrementando los valores de la TMR en un 2% en un rango entre el 10% y el 24%. Grafique los hallazgos (Eje X valor de la TMR, eje Y valor del criterio de CPE). 7. Una agencia gubernamental tiene una flota de carros viejos que debido a regulaciones de contaminación deben ser reemplazados o equipados con sistemas de control para cumplir las normas. Si los datos económicos unitarios son:

Costo adquisición carro Costo adquisición equipo de control Costos anuales Valor de mercado Vida económica en análisis

Viejos 2.700.000 1.800.000 B = 1.500.000 G = 120.000 900.000 5 años

Nuevos 5.400.000 1.050.000 2.400.000 5 años

Determine para que rango de tasas mínimas de retorno se deben comprar los carros nuevos y para cuál rango se debe seguir con los viejos.